以前只听说过人有“三高”，没想到基金也有。

围绕着“高成长”、“高波动”、“高景气”三个高频词汇，身边投资小伙伴的相关问题如雪片般飞舞：

洛克啊，“三高”行业都有啥？

听说涨起来惊人跌起来吓人？

那投资“三高”行业的基金到底还能不能买啊？

今天洛克就以大家耳熟能详的四大“三高”代表——军工、光伏、芯片以及新能源汽车行业为例，和大家聊聊“三高”行业基金的投法。

三高行业，有干货，但不便宜

下面这张图代表着四个行业过去十年的涨跌幅，不用细看都可以发现四个行业指数表现振奋，尤其是自2018年年底开始，开启了一波迅猛的行情。

洛克还分别按近1年、近3年和近10年计算了它们的累计涨跌幅。

四个“三高”行业近十年累计涨跌幅

（数据来源：Wind，2011.10.14-2021.10.08，指数过去收益不代表未来表现，以中证国防指数（代码399973）、中证光伏产业指数（代码931151）、国证半导体芯片指数（代码980017）以及中证新能源汽车指数（代码399976）分别代表军工、光伏、芯片以及新能源汽车等行业）

总的来说，四个“三高”行业在每种时间段内都跑赢了同期的万得全A。

尤其是光伏、芯片和新能源车，近十年和近三年分别获得了“10年4倍”、“3年2倍”的称号。同时，新能源汽车还多喜提了“1年1倍”涨幅的殊荣。

如此看来，“三高”行业的确“有点东西”。

已经积累了这么高的收益，那么价格上是否还有优势呢？我们再来看市盈率，四个“三高”行业指数的PE（TTM）在55.54至125.46之间分布，相比万得全A的19.26，算是比较高的，且大部分排位也在中高水平，所以从估值角度来说“不便宜”。

同时别忘了，“三高”行业中还有一高叫“高波动”，四个行业近三年、近十年的年化波动率都在30%以上，近十年的最大回撤甚至超过了60%，这样的波动率和最大回撤，见者都得说一句“波动还真大”，如果没有一些风险承受力，真不敢随便进。（数据来源：Wind，2011.10.14-2021.10.08，指数过去收益不代表未来表现）

三高行业：怎么买能心跳平稳？

这样既“有点东西”又“不便宜”、“波动还真大”的行业，洛克身边的小伙伴争议颇多纠结万分，有的说太高了，不该买，有的说怕什么，随便买，还有的支支吾吾，拿不定主意，说再看看。而那些早两三年前就买了的，都站在一旁，笑笑不说话。

但其实，决定不买的，刚刚买的，以及犹豫要不要买的，心里都在打鼓。

决定不买的：怕它涨。

刚刚买的：怕它跌。

犹豫要不要买的：既怕它涨也怕它跌。

To buy or Not to buy,

this is a question…

And this is a good question!!!

“三高”行业到底还能不能进？或者说的更实际一点，有没有一种投资方法，能让我们心跳平缓点？

怀揣着这个疑问，让我们祭出一个常规武器——定投，看能不能见招拆招。

把时间调回上一波行情当中。2014年初四个行业指数均有抬头的趋势，那一波行情一直涨到了2015年的6月。在2014年初的投资者，可能就会面对与现在的我们相同的困扰：买了是不是就是追涨了？

所以，我们从2015年6月12日的高点 开始，定投这四只“三高”行业的指数，看看会得到什么样的效果。

定投计划的结果如下：

（数据来源：Wind，2015.06.12-2021.10.08，过去数据不代表未来）

1.时间段为2015年6月12日至2021年10月8日的近6年；

2.扣款日期为上述时间段的每周最后一个交易日；

3.扣款金额为1000元；

4.指数收盘价格即为净值；

5.定投不计算申购费，期间不做赎回。

可以看到，从6年前的高点开始，持续定投四个“三高”行业指数，最终：

「定投计划均获得了正收益，

且都非常大幅地跑赢了

同期的指数收益率。」

其中，定投计划累计涨跌幅最高的是新能源汽车，达到了163.46%。同时还可以看到，定投计划的最高盈利也大幅跑赢指数的最高盈利。

而在抵抗风险的方面，定投计划的最大亏损也全面小于同期指数的最大亏损。

这一正一反的两个方面，可以说明：

在过去的近6年时间里，在面对“三高”行业时，通过定投的策略进行长期投资，可以获得一定程度的超额正收益；

同时，在抵抗风险与波动性上，定投也能起到一定弱化能力的作用。

如此看来，洛克认为，即便“三高”行业在面临这些年多次高潮与低谷的转换后，坚持定投，都可以算是一笔成功的投资。

而在这6年的行业指数起起伏伏中相对犹豫的投资者，或许就与这些正收益失之交臂了，愿意采取定投且能拿得住的投资者，则相应会得到一定的正向回馈。我们同时也看到，定投是需要长期坚持的，在中途可能会有长期亏损的可能，忍受住一时的亏损，才可能获得最终的盈利。

三高行业未来还会继续高么？

除了比较完指数的业绩和定投计划的业绩，我们观测一个投资标的，还应该看看它的未来发展前景。

从宏观面看，这些行业，都是着眼于未来或者说解决未来问题的行业，所以发展空间与前景都是很高的。随着中国在国际上地位的升高，与外围环境的摩擦在所难免，军工产业是必须抓牢的有力保障与坚强后盾。

而芯片产业正是我国与欧美强国之间存在一定差距的产业，急需解决，否则科技发展将持续受到制约。

此外，在环境问题及能源问题上，我国做出了2030年碳达峰、2060年碳中和的计划，这也使得光伏发电以及新能源汽车的推广势在必行。

高景气行业具备长期的发展空间，因此也就具备了长期的投资意义，而这也正与定投的长期坚持相契合。

所以，洛克认为，如果你的风险承受能力适宜，又认同高景气行业的发展前景，那么在现在这个时点，通过定投的方式买入相关基金是可行的。

此外，洛克还想提示的是：

1.无法忍受高亏损，可能就拿不到高收益。这4个行业指数的回撤幅度都比较高，如果风险承受能力较低或无法忍受暂时较高亏损的客户，是不建议去尝试的；

2.根据这6年的定投回测来看，投资者需要有长期的投资规划，才能应对未来市场出现的各种可能性。否则，即使是采用定投的方式，在对指数的高波动进行了一定弱化后，定投计划仍然可能会在期间出现幅度较高、时间较长的回撤，比如军工、光伏、新能源汽车的亏损从2015年持续至2020年。如果市场出现极端情况或长期横盘，而恰巧现在又处于一个高点，那么，定投后出现长期亏损的可能也是存在的，投资者们需要提前做好心理准备。

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4.文中数据仅供参考，任何单位和个人未经授权严禁转载和使用。

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定投收益率计算公式及来源：Wind；指数定投收益率通过Excel进行计算，周定投扣款（即从开始定投日期起每周相应的日期持续定投），每周扣款1000元。定投收益公式：R=【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt – b】/b =【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt】/b–1；（R=累计收益率，x=买入价，n=定投次数，Xt=最后一次扣款日成交价，b=成本）

风险提示：指数过去收益不代表未来表现，提到板块、指数、基金信息不构成投资建议。投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

（数据来源：Wind，2015.06.12-2021.10.08，过去数据不代表未来）