孙越 谭一凡

事关亿万股民账户闲置资金利用的券商保证金产品公募化改造迈出实质性一步。

上海证券报获悉，已有两家头部券商的保证金产品于近日完成公募化改造。其中，华泰证券资管旗下产品“华泰紫金天天发货币市场基金”（下称“天天发基金”）变更注册的申请材料已获批。同时，国泰君安资管旗下的“国泰君安现金管家货币集合资产管理计划”的公募化改造也正式获得证监会批复。

据了解，在两家头部券商保证金产品改造完成后，投资者参与门槛大幅降低，首次申购的最低金额由此前的5万元降低至1000元，这意味着，有更多投资者可以获得增值理财服务。

对券商来说，改造完成后的产品将迎来新增客户，有利于进一步做大基金规模。“券商保证金产品的公募化改造，是证券公司财富管理转型的重要产品供给。”国泰君安资管相关人士表示。

华泰证券、国泰君安保证金产品

率先获批

所谓券商保证金产品，是指在不影响股票交易操作的情况下，券商于每日收盘后将股民账户中的闲置资金投资固定收益类资产，以提高投资者闲置资金利用率。

业内人士表示，华泰证券、国泰君安等头部券商相关产品的成功获批，标志着券商保证金产品公募化改造迈入实质性阶段。

据了解，国泰君安资管此次获批的“现金管家基金”，是公司于2012年6月推出的现金管理产品，也是当时市场上大型券商推出的第一只保证金产品。而华泰证券资管获批的“天天发基金”成立于2012年8月。Wind数据显示，截至2021年三季度末，天天发基金产品规模为437.29亿元，在券商保证金类产品中规模领先。

“保证金产品一开始就是作为创新业务出现的，与公募的现金理财产品有很大不同，故改造难度也比较大。首批改造成功的案例将为后续同类产品的改造提供较高的参考价值。”一位市场资深人士表示。

准入门槛、管理方式变化

据了解，上述两家券商的保证金产品在改造完成后，将由集合资产管理计划变更为货币市场基金，将对标公募货币市场基金进行管理。两家券商资管的相关负责人均表示，在改造完成后，相关券商保证金产品在准入门槛、管理方式等方面均有变化。

首先，投资者参与门槛大幅降低，首次申购的最低金额由此前的5万元降至1000元。

其次，由于产品类型发生变更，券商保证金产品改造后的业绩报酬、投资范围、投资限制、费率结构等也会相应变化。

“相比公募货币市场基金，投资范围及限制将更加严格，包括企业债等债券的主体信用评级和债项信用评级应为最高级、债券回购期限更加严格、不得投资资产支持证券等。”华泰证券资管相关负责人表示。

此外，这两家券商资管的相关负责人均强调，保证金产品变更为公募基金后，客户仍可根据自己的需求设置或取消自动申购。

国泰君安资管固定收益部相关负责人表示，对国泰君安现金管家产品签约自动申赎的客户，无需进行繁复的手工操作，每日收盘后证券账户中的闲置资金会自动申购现金管家产品，下一交易日便可享受收益。

华泰证券资管相关负责人也表示，华泰紫金天天发产品的最大特点就是客户的“无感”体验。在操作模式上，对采取自动申购赎回的客户，产品份额可计入客户资金账户的可用资金。当日卖出股票等品种所得资金，当日即可自动申购天天发基金，下一交易日开始享受收益；当日持有天天发基金份额的客户可直接买入股票等品种，系统自动赎回对应金额的天天发基金份额，完全为客户实现了自动申购及自动赎回服务。

券商资管深化公募布局

自去年8月初深交所和中国结算联合发布《现金管理产品运作管理指引》以来，券商保证金产品便正式明确了公募化改造方向。

截至今年9月底，多家券商资管推出的现金管理类产品规模已超过百亿元。除华泰紫金天天发基金超过400亿元外，招商智远天添利、银河水星1号、国泰君安现金管家、广发金管家现金增利等多只基金产品规模超过100亿元。

据记者了解，华泰证券资管自2016年获得公募基金牌照，目前存续公募产品共22只。

国泰君安资管今年4月获得公募牌照后，也形成了公募、私募“双轮驱动”的业务布局。初入公募领域，国泰君安资管已上报17只公募基金，其中包括10只大集合公募化改造产品，涉及货币基金（保证金产品）、中短债基金、二级债基、混合型基金（含两只主题混合基金）、债券指数基金、指数增强基金、FOF基金、公募REITs等类型。

国泰君安资管相关负责人表示，未来公司将重点布局与自身战略定位相契合的基金，同时持续聚焦投研能力建设，以投研能力驱动管理业绩和规模的良性发展，服务公司财富管理转型需求，并为投资者创造长期可持续的回报。