2021年三季度落下帷幕，最新晨星中国三年期基金业绩排行榜揭晓，截至三季度末，创金合信工业周期精选基金凭借59.5%的年化回报率列普通股票型基金第十名（共有412只产品参评）。

资料显示，晨星1984年创立于美国，旨在为投资者提供专业的财经资讯、基金及股票的分析和评级，以及方便、实用、功能卓著的分析应用软件工具，是目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构。

Wind数据显示，创金合信工业周期成立于2018年5月17日，李游任基金经理至今。截至2021年10月8日，该产品A份额成立3年多以来的总回报为248.72%，年化回报为44.39%，成立以来超越业绩基准214.75%。

从大宗商品期货研究到卖方研究、买方研究再到基金经理，李游从业14年一直从事上游、中游制造业等周期股的研究、投资，在管理创金合信工业周期的过程中，形成了鲜明的投资风格——自上而下和自下而上相结合，以配置周期成长股为主，既注重行业景气度，又重视公司的内生成长性，力争获取行业周期景气度往上和公司内生性成长相叠加的双重收益。李游管理的产品还包括创金合信资源主题、创金合信新材料新能源、创金合信竞争优势和创金合信产业智选等基金。

展望四季度，李游认为，市场面临的系统性风险不大。通胀方面，虽然工业品价格大涨，但猪价的下跌抑制了通胀压力；海外市场流动性方面，美联储可能在11月开始收缩购债规模，但市场对此已经有了比较充分的预期。

李游分析称，预计四季度国内经济面临一定的压力，地方专项债发行加速，从现在起到明年一季度，财政政策发力效果有望在基建端有所体现；同时货币政策收紧的概率不大，四季度市场仍以结构性行情为主。

李游重点看好三个大的方向：一是财政政策发力托底经济，利好基建开工端的一些行业，比如工程机械、防水材料等，且前期股价已经有了充分的调整。

二是继续看好碳中和大方向。近期新能源行业调整主要因为市场担心能耗双控导致新能源行业成本增加，并抑制下游需求，不过，预计政策会有针对性地做出一些变化，比如像今年上半年放开光伏玻璃指标。新能源行业是供给创造需求的行业，行业天花板非常高，而全球碳中和目标进一步增强了行业增长的确定性，新能源行业发展的趋势已经确立。对于一个自带降价属性的行业，行业竞争格局和公司竞争力最重要，因而长期看好具备突出竞争优势的一些细分领域的龙头公司。除了新能源外，碳中和的另外一个大的投资方向是供给受限的双高行业，中长期继续看好。近期供给受限的双高行业调整较多，主要因为市场担心限电抑制中下游需求。不过，这一行业的长期投资逻辑不再是价格弹性，而是价格的稳定性。碳中和大背景下，很多上游周期行业业绩的稳定性和持续性会超出市场普遍预期，预期差下估值还有进一步修复的空间。

三是进口替代的高端制造行业。当前我国在很多高端制造领域具备了进口替代的基础，贸易战和疫情加速了这一进程。中国在主导新能源领域全球产业链，在工程机械液压设备、工控自动化、风电主轴等领域进口替代速度非常快。当然，在一些更高端的制造领域，比如半导体、机床等，中国离欧美、日韩的差距还比较大，但正是差距大，未来的发展空间才大，而且解决卡脖子的迫切性增强了未来行业快速发展的确定性，近几年中国在这些领域已经取得了较大的进步，因而看好高端制造业的投资机会。