转载自：雪球
作者：市值那点事
2021年的国庆假期将至，同程旅行发布的报告预测，2021年“十一”黄金周期间，全国国内游人数将达到6.5亿人次，恢复至2019年同期的八成以上。
目前，不少券商看好酒店餐饮、航空运输、旅游景区等板块，叠加后疫情时代的黄金周需求逐步复苏，港股市场的复星旅游文化、携程、同程旅游等相关概念股或将有不错的表现。
围绕黄金周旅游新趋势，旅游板块三条投资主线值得关注
文化和旅游部统计数据显示，今年中秋假期，按可比口径，已恢复至2019年中秋假期的87.2%。中秋假期为国庆假期旅游市场的复苏打好了“前哨战”。
国内旅游消费逐渐恢复也反应到了各大OTA平台的营收增长。和疫情发生后的各季度数据相比，携程2021年Q2实现大幅增长，营业收入59亿元，同比上升86%，环比上升43%。
笔者认为，近期针对今年中秋国庆假期的旅游板块趋势，有三条投资主线值得关注。
1．受益亲子游、周边游热度的“微度假”板块；
2．受益消费升级的高端休闲度假综合体；
3．受益高端消费回流和免税政策的海南旅游板块。
因此，笔者建议，近期一方面可以关注有优质的休闲旅游度假产品和运营的复星旅游文化，另一方面可以关注直接受益的OTA平台，如携程、同程旅游等行业龙头。
复星旅游文化（01992.HK）
复星旅游文化在国内运营包括ClubMed、ClubMed Joyview、三亚亚特兰蒂斯等，已经形成以家庭用户旅游需求为中心，以度假村和旅游目的地为载体的一站式生活方式平台布局。
1．契合亲子游周边品质游趋势，ClubMed度假村销售火爆
2021年中秋期间，周边游预订人数占出游总人数比例为56%，高于2019年中秋和今年端午、清明假期水平。
复星旅游文化ClubMed Joyview，在中国核心城市周边布局，打造符合亲子家庭的周边游产品。
以复星旅游文化的北京延庆度假村为例，这家度假村位于北京市郊区，在中秋假期三天两晚的平均入住率在92%左右，整体的营业额相较于2019年仍有20%以上。
据全国第六次人口普查估算，我国现有1.75亿90后，年龄范围在19-27周岁之前，并已全部迈入适婚年龄。相较于上一代的父母，目前80、90后的父母为亲子游的主要消费群体，其中80后占44%，90后占34%。
由于亲子游的特殊性，消费者更加愿意选择旅程较短的国内游，特别是周末利用小长假的周边游。因此，在教育部9月15日鼓励师生中秋国庆就地过节后，中秋节周边游陡然增加。
飞猪相关数据显示，今年国庆假期，3小时车程的家门口“微度假”受热捧，本地及周边游预订量环比前一周增超380%。
笔者在携程APP查阅北京延庆度假村发现，10月1日-10月7日，已经基本售罄，目前只能预定10月4日-10月5日房间，每晚费用为4481元。而北戴河度假村，10月1日-10月5日，每晚费用在4617-6156区间。
2．树立亲子游服务标杆市场，满足亲子游多样化需求
相较于传统亲子游的几种模式，ClubMed不仅可以康养和休息，更是将“景”、“养”和“玩”、“学”结合在一起。
ClubMed内部包含专门针对小朋友的体验项目，提供其专属服务。在三亚 ClubMed，2岁以上的儿童都可以托管。
此外，复星旅游文化推出以兴趣教育为主的国际玩学俱乐部迷你营服务项目，打造游学课程。截至2021年上半年已服务学员人次超过9300人，较2020年同期增长近十倍。
3．三亚亚特兰蒂斯价量齐升，长期受益海南自贸港发展
在出境游停摆后，国内高星级酒店、高价乐园等消费上升。数据显示，中秋期间入住的酒店订单中，中高档酒店订单间夜量较平时上涨了230%，而同期经济型酒店仅上涨18%，消费者选择中高档酒店的占比明显上升。
另一个，疫后“酒店沉浸式度假”逐渐在一线城市的亲子家庭中风靡。截至9月21日，通过携程预订国庆亲子酒店的订单均价超过19年同期。
在三亚亚特兰蒂斯方面，中秋期间平均入住率达94%，整体收入超过2019年同期水平，人次恢复至2019年95%左右水平。
笔者查询三亚亚特兰蒂斯最新预定价格发现，10月1日-10月5日，每晚费用在5988-108888元区间，价格依旧强势。而国庆假期稍长，长线游
旅客增加，预计平均入住率有望超过中秋假期。
短期来看，三亚亚特兰蒂斯将直接受益黄金周长假客流增长；中长期看，亚特兰蒂斯受益于海南自由贸易港政策扶持，未来亚特兰蒂斯房价及入住率具备强劲的长期提升动力。
4“金九银十”过程中，复游城待售物业有望进一步销售
截至目前，丽江复游城待售物业的货值达6000多万，太仓复游城待售物业的货值达22-23亿元，预期在金九银十的房地产销售旺季中，随着更多的客流进入，有望持续获得销售。
综上看来，复星旅游文化在以往的节假日中表现好于同行，今年十一黄金周国内业务预计仍将表现突出，且下半年海外度假村预订量较去年同期实现实质性增长，未来成长空间较大。
携程（09961.HK）
今年二季度，携程的市场表现已经超出预期，根据携程发布二季度财务业绩，二季度，携程集团净营收为59亿元，同比增长86%，经调整EBITDA为9.16亿元，较2020年同期增长639%。和疫情前2019年同期相比，国内酒店和机票预订在第二季度都达到双位数增长。
笔者认为，携程作为国内最大的旅游OTA平台，有望直接受益国庆黄金周的旅游预订量增长。
