两大消费指数大幅反弹

据Wind数据，今日指数分化，沪指跌近1%，创业板指高位震荡，养殖业、乳业、食品加工等大消费板块持续活跃，白酒概念表现抢眼全天领涨，贵州茅台全天成交额超230亿，钢铁、煤炭等高位周期股再遭重创，钛白粉、钴、化工板块午后持续萎靡，两市超3500家个股飘绿，成交额再破万亿。

消息速递

NEWS

商务部召开保障节日市场供应，促进消费潜力释放新闻发布会：四季度消费仍将延续平稳恢复态势，预计全年社零总额有望达44万亿元，比2020年增长12.5%左右，比2019年增长8%左右。下一步，要加快推动汽车由购买管理向使用管理转变，深入开展新能源汽车下乡，促进新车消费。

资料来源：澎湃新闻

醉翁之意本在久

今日消费板块可谓“久旱逢甘霖”，也让许多投资者疾呼“信仰又回来了！”也有许多小伙伴担心：“需要减仓吗？”“今天不追入是否会错过行情？”我们认为，从估值来看，中证消费指数目前静态估值处于相对较高的历史分位点，但大众品等细分板块已低于历史均值；同时，进入四季度市场估值视角转入明年，以未来的盈利预期来看，目前消费板块估值处于合理水平，具备一定的配置价值，即使将来再遇回调，向下的空间也十分有限；从行业发展来看，板块的长线发展逻辑并未显著变化，消费拥有“刚需”+“升级”两大属性，一方面具有需求兜底，另一方面仍不乏增长动能，跟随居民收入增长、共同富裕、产业升级等目标，消费在未来依旧有较大的需求提升空间，具有长期的投资价值，建议偏好长期的投资者适时逐步进场；从国外资本市场的经验来看，消费板块的低负债与刚需内需属性也助其穿越牛熊，成为美国等成熟市场中诞生众多牛股的行业。

今年市场的震荡行情确实是对每一位长期主义者的考验，回顾年内，在许多板块都呈现出一种“如果我当初高抛低吸，那就能获益良多”的感觉，但事实上，能成功做到这一点的投资者终是少数，即使根据行情适当操作，我们也希望大家是局部加仓减仓，而非频繁空仓满仓，国内市场上涨区间相对而言比较集中，震荡方是常态，一放手反倒可能缺席了后续的拉升期，只能再待调整。信仰是长期形成的，并不会随着短期的走势时而失去，再而复得，我们所担心的，反倒是大家为短期的波动所困，而忽视了板块的长期价值，这也是我们上周连续输出三封消费陪伴的原因，因为板块确实震荡到了一个比较让人难受的临界阶段，也是希望能为大伙打打气，树立长期投资的信心。

券商观点方面，申万宏源认为“短期来看，板块估值回落到合理区间逐步企稳，白酒板块中长期配置价值凸显，建议关注企业长期成长，弱化基数原因带来的趋势波动。秋季糖酒会在即，短期关注国庆后秋糖反馈以及三季报预期。中长期看，高端酒是兼具高确定性和高景气度的优质赛道，量价齐升趋势确定。次高端仍然是高成长性赛道，且价格带的分层会不断深化。大众品方面，中报风险已经释放，板块大幅回调后估值明显回落，目前估值在30x左右，低于历史均值35x，2020年均值为37x，高估值已经得到部分消化。9月来板块有所修复，市场在寻找四季度到明年环比改善的逻辑。但从三季度基本面看，阶段性缺乏催化，社零数据低于预期，Q3在疫情、天气等综合因素影响下，需求恢复缓慢，企业成本压力仍大，短期要有耐心。但长期看，对于成长空间广阔、管理优秀的公司，我们认为可以逐步乐观，关注股价回调带来的中长期机会。” （资料来源：《茅台新董事长带来新气象，海天引领大众品反弹》，申万宏源，2021.9.26）

判断明日的市场涨跌，好似接住一把飞刀，往往十分困难，我们也希望大家能够借助我们所提供的信息，在长期视角内提高胜率：以估值为奇兵适度加减仓，但谨记以长期发展逻辑作为自己的大本营，始终保持底仓，陪伴优质行业共同成长。同时，权益市场从来不乏波动，还是建议大家放平心态，并做好资产配置，以闲钱投资，尽量拉长自己投资的期限。

今日再看两周前自己的吐槽，只叹时过境迁，权益市场瞬息万变，短线难猜，长期可测：

“寒风凛冽，痛饮一碗，骤雨初歇。名酒坐饮无趣，看远处，煤飞色舞。执酒相看泪眼，竟无语凝噎。念去去，一载阳坡，但恐接盘就走弱。

多情自古伤离别，更那堪，冷落中秋节！今年酒醒何处？白酒畔，小峰残线。一割经年，又怕良辰好景虚设。便纵有万般行情，只听他人说？”

涨喜跌悲也是人之常情，大家在评论时可以富于感性，但还是希望在操作时更具理性，在长期投资的路上，你我共勉！

宠粉福利

临近国庆，先前沉寂的消费板块开始发力，网友们纷纷感叹消费板块要再度崛起了吗？关于消费后期走势，您怎么看？欢迎一起来参与“消费”话题讨论，我们将精选出十条留言，每位赠送微信红包8.88元和添富币188枚，快来参与吧！ 

参与条件：以上福利仅限9月27日前（不含当日）完成现金宝注册并开立基金账户的用户参与，每位用户只可领取一次。

活动最终解释权归汇添富基金

滑动查看完整风险提示

风险提示: 本文中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上基金风险等级为R3，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成基金业绩表现的保证。中证主要消费指数、中证可选消费指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。基金有风险，投资需谨慎。添富消费升级混合投资相关股票市场交易互联互通机制试点（以下简称“港股通机制”）允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”）的，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

6.如果您购买的是指数基金, 请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

7.如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。

8.如果您购买的是科创板主题基金，请注意基金投资国内上市的科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

9、如果您购买的是定增主题基金，请注意该基金可参与上市公司定向增发，而定向增发获得的股票通常有流通受限期限，流通受限期限将影响股票的及时变现，进而对本基金的收益实现造成负面影响。

10、如果您购买的是港股主题基金，请注意该基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

                                                              汇添富基金管理股份有限公司