探路者从服装界跨界芯片产业，或与年内接管上市公司的“新掌门”李明有关。

伴随着全球芯片“缺货涨价”势头尚未减缓，又有A股上市公司计划跨界进军芯片产业。

9月21日晚，服装企业探路者（300005.SZ）发布公告称，公司拟以自有资金2.6亿元收购北京芯能电子科技有限公司（下称“北京芯能”）60%股权。

但市场对这笔收购存在疑虑。9月22日早盘，探路者股价早盘冲高一度上涨近6%，随即跳水下跌，盘中一度大跌近9%。截至收盘，探路者股价收跌4.53%，报11.18元，总市值98.8亿元。

第一财经记者梳理公告发现，探路者从服装界跨界芯片产业，或与年内接管上市公司的“新掌门”李明有关。公开资料显示，李明历任紫光国芯微电子股份有限公司董事长、紫光集团有限公司联席总裁等职位。

2.6亿收购北京芯能，进军芯片产业

根据公告，探路者拟以自有资金2.6亿元收购“北京芯能60%股权。若本次交易完成，探路者将涉足显示驱动芯片设计、研发、芯片封装产品等领域的新业务，北京芯能将成为探路者的控股子公司。

第一财经记者注意到，探路者本次收购是联合两家LP进行的共同收购，拟收购北京芯能80%的股权。公告显示，嘉兴源阳股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“嘉兴源阳”）、厦门曦煜股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“厦门曦煜”）拟以合计8.66亿元收购北京芯能20%股权。

截至公告日，探路者已向亚腾香港支付2200万元的交易保证金，公司将分两期以现金方式向转让方支付剩余交易价款2.37亿元。

公开资料显示，北京芯能成立于2019年10月18日，成立时间还不足两年，期间没有过任何融资，其经营范围包括技术开发、技术咨询、技术服务（人体干细胞基因诊断与治疗技术开发和应用除外）；半导体器件、光电显示器件、LED显示屏、半导体集成电路、光电模组、电子调谐器及电子部件、组件、信息技术设备类产品研发、制造、销售及应用技术服务；封装集成电路芯片；集成电路设计等。

户外用品销售放缓之际，探路者打起了芯片产业的主意。据公告，北京芯能主营业务定位为LED显示驱动IC设计和大型显示屏用Mini LED产品的生产，主要面向国内外市场及客户。探路者表示本次收购是为增强公司持续发展能力和盈利能力，改善公司的资产质量，优化产业结构。

截至2021年6月30日，探路者的货币资金为7.21亿元，资金状况能够支撑本次收购。不过，市场对北京芯能的资产质量存在担忧。公告显示，自2020年以来，标的公司一直处于亏损状态。2020年，北京芯能实现营业收入209.32万元，收入规模尚小暂且不论，该公司当年亏损1356.62万元。

进入2021年，北京芯能不仅持续业绩亏损的状态，其负债规模也大幅度攀升。公告显示，2021年1月-5月，北京芯能实现营收158.14万元，净利润亏损513.61万元。截至5月31日，北京芯能总负债2445.58万元，总资产3986.25万元，资产负债率为61.34%。

值得注意的是，资产评估机构对北京芯能的权益价值采取了收益法评估，评估后的北京芯能全部权益价值3.89亿元，增值率高达2424.87%。

本次收购的业绩补偿及业绩奖励协议显示，目前持股北京芯能60%股权的股东上海芯奉及丙方承诺北京芯能2021年营收不低于7030.17万元，扣非息税前净利润不低于0元；2022年度及2023年度合并报表的扣非息税前净利润分别不低于8597.45万元、1.72亿元。这意味着北京芯能要在今年内实现业绩扭亏，明后年大幅盈利。

探路者“神跨界”为哪般

此次探路者转型芯片产业的“探路”动作不可谓不大。财报显示，公司自1999年1月创立以来一直业从事户外用品的研发设计、运营和销售。2009年，探路者登陆创业板挂牌上市。2009年-2015年，探路者的户外主业收入保持增长。

另一边，2013年以来，探路者先后对绿野网、图途、易游天下、行知探索等公司进行战略投资，主营业务由户外用品，延伸至到旅行服务和大体育多个领域。

业务拓展并没能为探路者带来增厚的业绩，反而成为业绩下滑的直接导火索。2015年，探路者首次出现增收不增利的现象；2016年，公司营收净利双降。自2017年开始，业绩亏损成为探路者的“家常便饭”。2017年-2020年的四年间，除2018年以外，探路者有三年业绩亏损。2017年、2019年、2020年，探路者归母净利润分别为-0.85亿元、-1.82亿元、-2.75亿元，亏损程度逐年加剧。

探路者在2021年半年报中指出，随着国内户外用品行业整体增速放缓、市场竞争激烈叠加2020年新型冠状病毒蔓延等因素，公司的户外用品主业的销售业绩持续下降。

第一财经记者梳理公告显示，探路者计划进军芯片产业或与公司年内上任的新任实控人、董事长李明有关。

1月27日，探路者公告称，公司控股股东、实控人盛发强、王静于1月26日签署了《股份转让协议》和《股份转让框架协议》，拟将合计持有的部分探路者无限售条件流通股（占公司总股本5.85%）以6.5元/股的价格转让给北京通域众合科技发展中心（有限合伙）（下称“通域众合”），交易作价3.36亿元。

本次股权转让，通域众合将与通域基金构成一致行动人，合计持股比例为13.65%，成为探路者控股的控股股东。

公开资料显示，通域众合的实控人李明，历任国研科技集团有限公司董事长兼总裁、紫光国芯微电子股份有限公司董事长、紫光集团有限公司联席总裁。

实际上，在接手探路者后，李明曾表态公司户外用品业务的后续运营仍将由原有团队来管理，通域基金方将有效整合优质资源，持续提升公司治理、业务拓展和盈利能力。

截至6月30日，通域众合为探路者的第三大股东，持股5169.12万股，持股比例5.85%。截至最新公告日，通域众合所持上市公司全部股份处于质押状态。