收盘了，怎么样，是不是目瞪口呆？

虽然表面上看指数涨得不多，但是从开盘下跌1.4%开始“V型”反转，阳线的实体比较饱满，充分展现了A股的韧性。

其实，A股有自己的规律，定价权牢牢掌握在国内机构手中。数据也显示近段时间以来，欧美股市、港股、A50期指对A股的影响一直在减弱。

美国债务问题缓解

当下，中美两国的货币政策并不同步，美国在疫情上半场进行了史无前例的“放水”，导致下半场后续政策窘态尽显。而我们上半场一直在蓄力收力，现在正处于下半场发力的阶段。打开行情软件就可以看到，最近一直是美股跌、A股涨的局面，这可能就是一个侧面反映。

当然，美股的“灰犀牛”问题，一直是全球金融市场的达摩克利斯之剑，还是要小心。眼下，仍然存在影响全球宏观最大的两个变量——美国的债务问题和货币政策问题。

昨天，美国债务问题算是暂时缓解了，美国众议院已经批准延后债务上限到2022年底。尽管美国债务目前正迅速逼近30万亿美元（国债规模是GDP的1.2倍），但要政府做到真正的“开源节流”却没那么容易，况且疫情防控的“有心无力”使得经济短期内无法改观，就只能继续“放水”了。

暂停债务上限一延就是一年多，在此期间美国政府又可以发债了。这也是刺激昨天大宗商品疯涨的直接原因，国内大宗商品期货收盘，动力煤、纯碱、尿素、硅铁、焦煤、焦炭，几乎都封死涨停，不锈钢、螺纹钢、PVC也大涨3%左右，这种走势引起了顺周期的全面爆发，也是A股午后翻红的重要动力。

电力板块整体上涨

昨天的盘面，除了强周期之外，最风光的就是“带电”的了，水电、火电、风电、核电、光伏等，把整个“带电”板块都推向了高潮。相比之下，带电的格力电器这类就显得有些落寞了。

电力板块整体上涨，主要是由于近期电价政策松动和新能源利好催化因素频发，给相关赛道佳、低估值的火电转型电力运营商带来重估机遇。多省接连宣布允许煤电价格标杆上浮，且放开趋势有望扩大，年初至今市场电价持续走高，利好火电企业。

按常识来说，电力是无差异的产品，不存在水电的电适合煲汤、火电的电适合打游戏这种说法。但由于能耗双控和绿电的引入，电力终于有了差异化，这对于电力行业是有重大意义的，清洁能源的电力价值也将重估。

可再生电能源消费不会被限制，鼓励地方增加可再生能源消费，对清洁能源确实是利好。还有参股绿色电力交易所的企业同样受益，绿色电力交易市场规模有望迎来高速增长。

不过，电力板块过热后可能会分化。

成交金额明显下降

盘面还是结构性行情，买不到热点，赚钱依旧不容易。银行板块大跌，背后的逻辑很清楚，当初在地产商身上尝到了甜头，现在无非就是还回去一点，不至于伤筋动骨。

白酒大跌，与中秋小长假期间的消息密切相关。中秋、国庆期间通常是高端白酒涨价的日子，但这次小长假却传出了茅台单瓶市场价格下降的消息，这大概率又触动了投资者的情绪。“茅喝不炒”没啥不对的，但的确会对白酒整体估值带来一定影响。

综合来看，大盘虽然表现不错，但还不到乐观的时候。按照历史经验，一般到了中秋、国庆的假期，这几天最容易出现的情况是缩量，昨天虽然指数表现尚可，但成交金额出现了明显下降。

量一缩就意味着交易意愿降低，交易意愿降低以后，活跃度会一点一点往下走。短线的难度越来越大，昨天的活跃度还算可以，但是未来几天越来越临近国庆节，尤其要关注成交金额，警惕“温水煮青蛙”的情况。

“温水煮青蛙”的典故大家都知道，为什么要现在提？因为昨天低开之后下不去，很多人就放松警惕了，是的，下不去了，但换个角度讲，它就会上去吗？

对于强周期的品种来说，如果前期踩到了就是市场红包，如果没踩到又没有做短线能力的，这几天就别碰了，毕竟国庆假期不短，主力在节后才会全力出击，到时候可能又是新热点的舞台。

（张道达）

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