作者|聂方红

近期的股市，盘面非常热闹。以资源股、周期股为代表，无论指数涨跌，基本上都是你方唱罢我登场，各领风骚没几天。“煤超疯”“钢铁侠”“磷妹妹”“锂寻欢”“钴奶奶”等上游资源股更是上蹿下跳、反复炒作。就连一向沉寂的中石油近一个月也走出大牛股的感觉，它本周的突然爆发还将大盘吓得稀里哗啦。市场一改价值股与赛道股二元背离的规律，转向不同板块之间的轮番炒作，今天板块涨幅榜上靠前的说不定就是昨天跌幅榜上靠前的，让不少投资者经常出错，两面挨揍。

客观地说，股市是一个价值发现的工具。如果行业、公司的外部发展环境变了、内部基本面变了，投资选择也会跟着变，不存在一条道走到黑的投资。从这个意义上看，资金在不同板块间流动，热点在不同行业间轮动，是正常的市场现象。当前的问题，不是轮动本身有问题，而是轮动得太快、太频繁，以至于投资者很难把控。当然，存在即有理由，这个快速轮动是各种因素共同作用的结果。

市场结构异化，都怕一步错步步错

资本市场有两股力量影响力强大，一个是基本面的力量。好公司谁都喜欢、都想投资，如果一个企业业绩非常好而没有投资者问津，要么是内部质地有瑕疵，要么是市场风口不在此。另一个是资金的力量。资本市场的话语权在资金，资金的判断、偏好、合力，直接影响投资的方向、热点。正因为上市公司基本面有好有坏，市场资金有弃有爱，板块也好、个股也好就不会总是齐涨共跌，大多数时候都是有涨有跌的结构性行情。然而板块热点的形成又是市场资金共同作用的结果，在初始阶段一般人看不出、看不准的。这时候，有的投资者就等趋势明朗，有的投资者就事先埋伏赌一赌、总有轮到自己的时候。然而，今年以来，“茅指数”为代表的价值股与宁组合为代表的赛道股，走势极端分化，选对了的大赚特赚，买错了的大亏特亏。在它们的优劣还在讨论的时候，“煤飞色舞钢铁侠”横空出世，从年初到现在，走势最强的是煤炭、钢铁、有色、新能源，其中涨幅最大的煤炭超过100%，钢铁涨了94%，有色涨了63%，这里面很少有散户年初关注过它们。而年初散户关注度高、持仓量大的可能非大消费板块莫属，它们今年的走势可谓惨不忍睹。其他散户关注度高的医药、保险、房地产、互联网等股票也是绿油油的。在这种因为资金抱团而产生的极端行情环境下，资金都害怕跟错，更担心没有踩准市场节奏而套在天上，只能是盲目跟着市场热点起伏，造成板块轮动加快。

市场心态浮躁，都想捞一把就走

行情走到现在，以新能源为代表的赛道股再往上已经是阻力重重，大家都明白这个时候追进去肯定是送肉上钉板且凶多吉少。而要去抄底白马股、价值股似乎也没有把握，趋势扭转有个过程，何况市场不可能非此即彼这么简单。于是，市场很可能要经历一个混沌期、换挡期，处于一个找方向、找风口的阶段。这个时候参与，主要应该是短线思维，打得赢就打，打不赢就跑，不能恋战。这在盘面上也可发现，一方面快进快出。拉就连板拉，一步到位，不让犹豫者有机会。洗就大幅下杀洗，通过放量下跌，吓出跟风者、怀疑者。出就跌停板出，一步到位把追高者套在顶上。另一方面量能暴涨。两市万亿成交天数近历史纪录，可指数、赚钱效应并没有大牛市、全面牛市的感觉。还有就是融资余额创历史新高，一旦出现转势，踩踏风险不得不防，里面最好的策略就是跟热点走。大家都去追逐热点、都去做短线、都是舀一瓢就走，肯定很难成就长期的热点，市场走势必然眼花缭乱。