今年以来，A股表面看起来略显震荡，上证指数在3600点上下“反复横调”，但细看不难发现，其背后是结构化行情的表现。比起“你好我好大家好”的普涨形式，挖掘结构化行情下的优质赛道或将更有机会。从社会发展需要和政策的角度来看，医药和新能源车就是两条未来充满想象力和成长性的优质赛道。

锚定两条优质赛道

医药&新能源车

创新药发展具潜力

过去十年（2010年—2020年），医药生物(申万)指数穿越牛熊，指数回报223.48%，同期沪深300指数上涨45.74%，上证综指5.98%。从行业之间横向比较来看，医药行业仍是长期增长确定的行业之一。

数据来源：Wind资讯，统计数据时间段2009年12月31日——2020年12月31日。指数过往不代表未来表现，投资需谨慎。

而创新药是医药行业中非常具潜力的子赛道之一。近年来多部门出台鼓励创新政策（2015年是中国药品监管改革元年，《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》），加快新药审批效率、上市速度，并让更多新药纳入医保，同时资本市场对创新型企业融资上市发展也提供了有利条件。在此政策背景下，我国创新药企业不断加大研发力度，长期来看研发费用的增长或具有持续性，并且创新是企业突出重围，成为巨头的必经之路。

创新药产业链CXO的增长动力来自于研发费用投入与外包率，中国是全球CXR增速最快国家，未来5年CAGR预计保持20%以上。同时，我国创新药企业的研发越来越注重时效性、质量、成本控制，使得我国研发外包率仍有提升空间。

市场规模角度，2020年全球新发癌症病例1929万例，中国新发癌症病例457万例，预计2030年全球PD1/PDL1药物市场规模达到789亿美元，中国达到131亿美元。

2020年中国创新药市场规模达到1400亿美元，中国批准上市创新药是53款，创历史最高点，而2016年全年批准的新药才7个，2016~2020年间，中国累计上市了200种创新药，中国本土创新药发展跑出加速度。

数据来源：招商基金、券商研报

新能源车，碳中和目标下的风口

730中央政治局会议明确提出“支持新能源汽车加快发展”的文字表述，在中央的号召下，上海、广东、沈阳等多地纷纷积极响应，出台具体的加快新能源汽车发展的规划方案。

8月19日，商务部表示，鼓励引导各地通过增加号牌指标、放宽号牌申请条件等措施，减少新能源汽车购买环节的限制，在充电、通行、停车等使用环节为新能源汽车创造更多便利。

对于一个行业，在政策方面出现如此密集和明确的支持实属罕见。可以预见，在碳中和的战略目标下，新能源汽车及其产业链无疑将成为未来的风口之一。

海外市场方面，2020年是以欧洲为代表的海外电动车市场爆发元年。同期，合资和以特斯拉为代表的外资整车厂在2020年开始全面推出新能源车型。两者共振情况下 推动产业链景气度提高。

数据来源：招商基金、券商研报

国内市场方面，在2019年深度调整后，2020年国内新能源汽车产销有望保持40%的年增长。经过2年多的行业洗牌后，产业链部分环节的格局已经比较清晰，龙头市占率逐步提升，优势明显。中下游龙头开始逐步显现投资价值。

数据来源：招商基金、券商研报

同时，在新能源汽车对传统车替代的发展趋势下，智能驾驶、电池、电机电控等新能源产业链上的子赛道或将长期受益于新能源汽车快速发展带来的红利，相关领域的龙头公司有望维持长期的高成长性。

深耕医药科技领域的成长股投资专家

对于上班族投资者来说，找到一只针对未来风口行业的基金产品无疑是一件幸福的事。招商品质成长混合型证券投资基金锚定医药和新能源车两大具有较强成长性的赛道，拟任基金经理是具有13年医药科技领域丰富投研经验、6年基金管理经验的成长股投资专家李佳存。

李佳存

拟任基金经理

李佳存，经济学硕士，2008年7月硕士毕业后即加入广发基金管理有限公司，任研究部研究员，一直从事医药行业研究工作，并于2011年3月起升任研究部总经理助理；2014年2月加入招商基金管理有限公司，曾任研究部研究员，现任招商医药健康产业股票型证券投资基金基金经理（管理时间：2015年1月30日至今）、招商体育文化休闲股票型证券投资基金基金经理（管理时间：2016年11月4日至今）、招商创新增长混合型证券投资基金基金经理（管理时间：2020年6月17日至今）。

在十多年的投资经历中，李佳存构建了自己的投资方法论。坚持先自上而下选取长期成长空间大、短期增长可验证的细分行业，再自下而上选取相关行业中的龙头公司或潜在龙头公司，通过长期持股力争赚取企业确定性的业绩增长收益，注重定量研究的选股方法。

李佳存的代表作，招商医药健康基金自2015年1月30日管理以来，累计回报率为253.90%，大幅超越业绩基准、沪深300、上证综指。短中长期业绩均表现良好：最近一年基金回报率为31.95%；最近三年基金回报率为164.70%，位列同类63只基金中排前24%；最近五年基金回报率为179.10%，位列同类54只基金排前17%。招商医药健康股票型基金，获招商证券3年/5年、海通证券3年/5年评级★★★★★（截至2021年6月30日）。

注：数据来源基金定期业绩报告，截止2021年6月30日。基金过往业绩不代表未来表现，产品业绩具有波动风险。

李佳存管理的权益类基金：招商医药健康产业成立日：2015-01-30，李佳存任职日：2015-01-30，业绩比较基准：申万医药生物行业指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，自成立以来基金及基准每年度（2016年度-2020年度）回报分别为：-19.34%/-10.05%、8.16%/3.01%、-12.51%/-21.14%、65.83%/30.22%、94.10%/40.75%，基金及基准总回报分别为：215.40%/ 79.54%。【同类基金指晨星开放式基金-行业股票-医药】招商体育文化休闲成立日：2015-08-18，李佳存任职日：2016-11-04，业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，自成立以来基金及基准每年度（2016年度-2020年度）回报分别为：-25.84%/-9.08%、9.42%/16.36%、-24.17%/-19.78%、50.23%/28.68%、47.52%/21.73%，基金及基准总回报分别为：51.30%/ 21.96%。招商创新增长成立日：2020-06-17，李佳存任职日：2020-06-17，业绩比较基准：沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*30%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%，自成立以来基金及基准总回报分别为：12.02%/16.69%。

风险提示：基金评价机构的评价结果及排名不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。基金的过往业绩不预示其未来表现；同一基金经理管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。业绩不具有可比性，仅供参考。

工欲善其事必先利其器。找到合适的基金产品将使投资之路事半功倍。

本资料仅为本公司与渠道、客户沟通交流使用，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。