进入8月，A股行情震荡调整，医药板块亦有承压。然而，基金公司调研步伐不减，8月1日至21日，基金公司共调研130家上市公司，对医药医疗领域公司调研尤为密集，多达23家，医疗健康成为基金公司最为关注的行业；而被50家以上基金公司调研的10家上市公司中，医药医疗行业公司占到4家，大幅领先其他行业。

近日发布的首个《2021中国大健康趋势发展报告》更是旗帜鲜明地指出：未来十年，最好的医疗健康产业机会在中国。

人口老龄化“托底”行业高景气

从全球各国和地区的生育率来看，虽然生育率可能受各国宗教信仰和文化传统的影响，但城镇化率越高、人均收入越高的国家和地区生育率越低的规律非常明显。比如，城镇化率高、生育率低的国家里既包括了很多欧洲富国，也有韩国、日本等亚洲国家，还有阿联酋、卡塔尔等伊斯兰国家。此外，越富裕的国家和地区，其经济社会越稳定，社会保障体系越完善，人们通过年轻时的储蓄来养老就越可行，而通过养育后代来养老防老的现实需求会下降。

作为过去两波婴儿潮和计划生育政策造成的既定结果，未来三十年我国老龄化加速的现象都不会因为鼓励生育政策加码而改变。所有能提升我国经济未来竞争优势、维护社会和谐稳定的举措都会对老龄化社会产生正面作用，比如，更稳定的社会秩序、更多和更优秀技术人才、更完善和廉价的基础设施、更稳定的供应链、以及更高效的医疗卫生体系等等。其中，由于健康状况通常随着年龄增长而恶化，老年人更容易患慢性疾病和重症疾病导致对医疗产品及医疗服务将成为“硬需求”。

数据显示，中国医疗健康支出规模庞大且一直稳步增长，中国医疗健康支出规模从2016年的46345亿元增长至2020年73253亿元，其复合年增长率为12.13%，预计2021年中国医疗健康支出规模将进一步达到79992亿元。目前，中国65岁以上老龄人口突破1.9亿，到2030年，中国65岁以上的老龄人口将超过2.6亿，超过日本人口的2倍，届时，中国将步入“超级老龄化社会”。中国老龄健康市场将释放出巨大的医疗需求，医疗行业正面临着巨大的历史级机遇。

先进生物医药产业集群蓄势待发

随着2019年8月20日临港新片区挂牌成立，上海便率先布局生物医药、人工智能、民用航空等前沿产业加快布局。

作为我国生物医药发展最前沿之一，上海浦东新区诞生了全国15%的原创新药和10%的创新医疗器械，2021年前四个月新区有58家生物药企获得投资或上市，同比增长2.6倍，“创新药”融资规模再创新高，研发创新成效突出。

今年7月22日，《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十四五”规划》正式发布。《规划》明确指出，中国（上海）自由贸易试验区临港新片区将建设“生命蓝湾”特色产业园区。聚焦创新药研发、新技术赋能医疗服务，建设集聚研发、生产、测试、展示等功能的国际生物医药产业基地，打造精准医疗先行示范区。聚焦精准医学、精准药物、精准医疗器械、精准诊断等领域，引进拥有核心技术的高端特色医药，创新发展互联网医院。推动高性能医疗设备和人工智能、5G技术、大数据高效融合，引进和发展“五新”化学药，推动新型生物技术、药物、治疗技术产业化。推进临床转化平台建设，支持企业联合高校、科研院所共建生物医药创新中心、制药研发平台、共性技术研发平台等。到2025年，生物医药产业规模达到800亿元左右。

同时，积极引入国际优质医疗资源，重点布局国际化专科医院、诊所和前沿医学中心，增加特色化医疗服务供给。开展国际医疗保险结算试点，争取国外已批准上市的药物、医疗器械等在临港新片区先行使用。建设高水平医疗服务与临床研究紧密结合的特色医院，打造医学创新功能型平台，支持公立医院参与生物医药产业发展，推动临床研究和成果转化。

前景光明但短期内挑战重重

据近期发布的《中国医疗健康行业市场前景及投资机会研究报告》显示，虽然作为中国国民经济重要组成部分的医疗健康行业拥有巨大的发展潜力，但短期内依然会面临下面三个主要挑战：

1、医疗资源利用率偏低

由于中国缺乏成熟的分级医疗交付系统，因此大多数患者更愿意就诊于三级医院而非基层医疗机构，导致专科医生过度使用而基层医疗提供商利用率不足。2020年中国2895家三级医院仅占中国所有医院的8.2%，但三级医院患者占中国就诊患者的52.6%。传统医疗体系提供医疗服务的效率低下导致患者寻求优质医疗及用药指导的体验需要改善。

2、创新医疗产品和服务的需求空缺

中国患者越来越需要创新疗法，以填补在治疗危及生命的疾病和提高患者生活质量方面的需求空缺。然而，尽管近年来所实施加快创新药研发审批程序改革，但中国的创新药临床试验管理仍然滞后于患者日益增长的医疗需求，主要是由于创新药的研发和商业化过程比较长。因此，为了更好地匹配中国医生投入临床试验的时间和精力，制药公司亦迫切需要借助外部专业服务商的协助来提升临床试验管理能力。

3、商业医疗健康体系尚未完善

截至去年底，全国基本医疗保险覆盖中国总人口的96.8%，为最广泛的人群提供基本医疗保健服务。商业保险有望在重大疾病保障中发挥重要作用，因此迫切需要建立多层次医疗保险体系，服务不同人群。尽管商业保险理赔在重大疾病支付方面发挥着重要作用，但2020年商业保险理赔支出仅占中国医疗开支总额的5.5%，明显低于发达国家。此外，当今中国的商业保险产品同质化，目前尚难以满足不同患者群体的多样化需求。

钜派投资集团资产管理事业部执行董事钱晓波先生认为，正所谓“挑战中蕴含新机遇”，医疗健康产业关乎国民经济的持续发展和新增长动力，关乎社会的稳定与和谐，美国著名经济学家保罗·皮尔泽将其称为继IT产业之后的全球“财富第五波”。

近几年，国家出台多项宏观规划，多涉及医疗健康产业，直指行业顽疾，改革之势呼之欲出。随着“健康中国”战略的持续推进，医疗健康产业正在逐渐占据顶层设计的重要位置，同样也成为各方资本竞相追逐的朝阳产业。

从近期消息面来看，集采等一系列政策对于医疗器械确实造成一定冲击，国家降低居民医疗成本用心良苦。但长期来看，老龄化不可逆，创新药不改长期向好趋势，医疗服务、普惠医疗值得持续关注。

钜派股权团队深耕此领域多年，不仅自身具备项目运作的经验，更有能力选择优秀的管理人。目前，钜派旗下参与的产品迎来包括圣湘生物、华熙生物、微芯生物、之江生物、心脉医疗、安必平、南微医学、科美诊断、睿昂基因、奥精医疗等多家成功IPO企业。随着行业沉淀的时间越来越长，触及与筛选项目网络的逐步形成，团队将加强与优秀的平台合作，争取覆盖和接触更多项目，寻找优质项目的投资机会，共赢时代红利。

参考资料：

大健康产业前景光明：医药投资将有所上升 生物药等四大领域引领发展

首个《2021大健康趋势发展报告》发布 未来十年，最好的医疗健康产业机会在中国

2021年中国医疗健康行业市场规模及发展前景分析（图）

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上海印发《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十四五”规划》