北京证券交易所的设立引爆了资本市场。

周一，无论是新三板精选层，还是A股市场相关的券商、创投等板块，人气被全面点燃。新三板成为当仁不让的主角，特别是精选层，盘中超10股大涨30%，截至收盘，同辉信息、凯腾精工、五新隧装3股实现30%涨停。数据显示，盘中合计成交37.94亿元，创历史新高，环比增加45.58%，平均换手率7.21%，较上个交易日提升2.3个百分点。

A股方面同样受益，券商板块中，申万宏源涨停，中信建投、东吴证券大涨逾6%，东方财富涨逾5%，东方证券、财通证券涨逾4%；创投板块中，神州泰岳涨超12%，电子城、中关村、京投发展等多股涨停。

多股“30cm”涨停，精选层全面收涨

9月6日开盘，新三板精选层股票就全线拉涨，盘中一度有超过10家公司30%涨停，60余股涨幅超10%。截至收盘，同辉信息、凯腾精工、五新隧装3股实现30%涨停，共有42股涨逾10%，无一股下跌。

实际上，新三板精选层个股股价已经连续“狂欢”了三天。9月2日晚间，北京证券交易所横空出世，深化新三板改革，当日精选层66家公司便全部收红。9月3日板块整体冲高回落但仍有九成以上公司上涨，7股涨幅超20%。

此外，处于创新层的挂牌公司同样迎来狂欢。9月6日，创新层股票中，涨幅达100%的股票共有14只，涨幅超过50%共45只（不包含涨幅100%股票）。不过，部分个股成交额仅有几万元甚至不足1万元。若以当日成交额超过1000万来看，共有15只涨幅超过20%，其中东方碳素、珠海港昇、纳科诺尔3股涨幅超50%。

市场人士认为，9月6日精选层带动新三板市场整体走强，充分体现了市场机制对本次改革重要安排做出了有效反应。创新层、基础层今日分别成交15.66亿元、1.02亿元，环比分别增加124.69%、72.42%。做市指数、创新成指、三板成指分别上涨12.99%、6.92%、4.86%。

经过6日上涨后，精选层股票市盈率中位数为27.49倍，估值得到一定程度修复。在北交所设立消息发布前，精选层二级市场市盈率中位数为23.46倍。目前，科创50成分股市盈率中位数为78.53倍，创业板指成分股市盈率中位数为48.05倍。上述市场人士认为，设立北京证券交易所后，目前精选层66家挂牌公司将全部直接转变为上市公司，投资者将不再以挂牌公司的眼光看待精选层估值，受上市地位明确和流动性改善预期带动，预计精选层整体估值还存在较大上涨空间。

在个股方面，9月2日以来，短短三天的时间，就有6只精选层公司的涨幅高达50%以上。其中五新隧装三日涨近96%，几近翻倍；拾比佰涨约77%，同辉信息涨67%，凯腾精工、德锐锂电、国义招标也涨逾50%。

9月5日晚间，北京地方金融管理局还披露了66家精选层公司整体基本面情况，展现出优异的成长性。数据显示，截至8月30日66家精选层企业全部披露2021年半年报：实现营业收入共计261.55亿元，平均营业收入3.96亿元，同比增长34.61%；归属于挂牌公司净利润共计29.87亿元，平均净利润4525.46万元，同比增长37.28%。

创投、券商应声上涨，申万宏源直线涨停

北交所的创立让资本市场热血沸腾，不仅精选层“涨声”不断，A股市场相关板块也不甘落后。其中，过去在新三板领域积累深厚的券商纷纷大涨。申万宏源周一开盘直线飙涨，至收盘封单20.5万手。中信建投大涨6.49%，东吴证券也上涨6.13%。

此外，由于北交所的创立为更多创投项目的退出提供了更好的出路，深耕一级市场股权投资的创投企业也纷纷上涨。神州泰岳涨超12%，电子城、中关村、京投发展等多股涨停。连续多日大涨的创业黑马周一再次上涨4%，9月以来其涨幅高达56%。

国泰君安证券认为，北交所相关基础制度的确立将加速中小科创企业上市，丰富退出途径，利好龙头创投及此前深度布局新三板的券商。北交所基础制度的公开征求意见意味着北交所成立的加速落地，随着北交所成为服务于创新型中小企业上市的主阵地，未来中小科创企业将在上市融资的全流程中获得更好地支持，其上市进程将得到加速。

北交所带来增量业务，中小券商有望超车

9月5日，北京证券交易所就上市、交易和会员管理三件基本业务规则公开征求意见。其中，北交所发布的《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（简称《上市规则》）明确了股票发行上市要求。平移精选层进入条件作为上市条件，在新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，符合预计市值、财务标准等条件，经中国证监会注册，完成向不特定合格投资者公开发行后，公众股东持股比例等达到相应要求的，可以在北交所上市。

在北交所上市企业来源方面，新三板精选层挂牌公司将全部转为北交所上市公司。后续北交所上市公司，将从新三板挂牌12个月创新层挂牌公司中产生。

东方证券分析认为，新三板精选层升级为北交所之后，将带来流动性、吸引力以及估值水平等多个方面的提升，从而使券商多业务条线受益：

i）券商新三板条线的最重要业务就是投行业务，包含了精选层企业的承销保荐业务、新三板挂牌企业的持续督导与挂牌推荐业务以及挂牌企业的并购重组等业务；

ii）新三板条线的第二个重要业务是做市商业务（主要体现为投资收益）；

iii）随着转板通道日益通畅，新三板企业尤其是精选层企业的直投业务也是重要的获利方式；

iv）此外，北交所建立也将为券商带来更多的转板上市企业，利好传统投行业务。

根据北交所上市规则，当前66家精选层公司有望成为北交所首批上市公司，或为深耕精选层的券商带来利润。值得一提的是，不同于沪深交易所头部券商占据主要份额的格局，无论在新三板精选层保荐承销还是持续督导挂牌方面，都有不少中小券商崭露头角。

Wind数据显示，从目前66家新三板精选层挂牌企业的服务券商来看，数量排名前十的分别为：申万宏源（14家）、中信建投（14家）、安信证券（13家）、开源证券（9家）、中泰证券（8家）、国元证券（7家）、东吴证券（7家）、中信证券（6家）、长江证券（5家）和天风证券（5家）。

申港证券认为，预计在未来三年，会有超300家以上的新三板企业实现登录北交所，募资金额超过5000亿，将会帮助中小企业更快更好的完成与资本市场的有机结合。以10%发行费用来计算，预计北交所投行业务能为券商带来超过200亿的额外收入。

此外，根据国泰君安证券非银团队研报，在新三板储备项目方面，上市券商中，申万宏源以30家的储备项目名列第一，遥遥领先。安信证券、中信建投分别名列第二、第三，分别达到18家、16家。随后是财通证券、中国银河、国元证券，储备项目数均达到14家；东吴证券、东莞证券、国泰君安、国金证券、中泰证券、兴业证券、海通证券的储备项目数也在10家以上。

从各上市券商新三板承销规模来看，今年上半年，财通证券以15.05亿元的承销规模排名第一；长江证券以12.40亿元的承销规模排名第二；第三则是国泰君安，承销规模达到8.66亿元；西部证券、东北证券、招商证券、东兴证券、华泰证券、申万宏源紧随其后。

从新三板承销保荐收入的营收占比来看（新三板承销保荐收入/调整后营收），今年上半年占比最高的西部证券及东北证券，分别达到1.16%及1.15%，第三则是东兴证券，达0.62%。