广发郑澄然是“出道即巅峰”的完美写照。

2020年开始担任基金经理，当年管理的广发高端制造A长时间处于领涨位置，全年回报133.83%，居普通股票型基金第二名。

现管理基金421亿元，是在管主动偏股型基金规模超400亿的基金经理中，唯一一名90后。

天赋型选手

郑澄然在介绍投资方法时有一句话令人印象深刻：“在胜率很高的时候买，通过胜率控制回撤”。这是一位以高增长与低回撤作为管理目标的基金经理，只有天赋很高的选手才能奢求企及这一目标。

Wind数据显示，自2020年5月20日担任基金经理以来至2021年9月6日，郑澄然基金经理偏股型业绩指数累计上涨106.8%，在1504位基金经理中处于前5%；期间指数的最大回撤为-14.21%，在业绩前5%的基金经理中又排在前1/5。基本实现了高增长与低回撤的统一。

郑澄然曾表示，“胜率特别重要，判断错一次，对收益影响很大；我的性格确实偏保守，当股票涨到一定位置，我觉得胜率不高时，就会选择兑现。”

同行对他评价是：老道的新人，激进与保守的统一。

（广发郑澄然）

有朋友可能猜到了，郑澄然应该是学霸出身。没错，郑澄然出生于1991年，高考时顺利考上北京大学微电子专业，并同时获得经济学的双学士，其后又免试成为北京大学金融专业的研究生。2015年毕业后即进入广发基金研究发展部，2020年提拔为基金经理。

郑澄然现管理四只基金，截至2021年中，合计规模有421.7亿元，四只基金整体业绩不俗：

截至2021年9月6日

当前，郑澄然仍在奋力拓展自己的能力圈。年初接受采访时他曾谦虚地表示，自己做基金经理的时间比较短，需要时间积累和沉淀，距离完备的投资体系还有一段距离，需要在实战中不断积累经验，不断进行迭代和进化。

行业把控精准

值得一提的是，郑澄然属于广发成长投资部的一员，该部负责人为刘格菘。郑澄然多次表示，刘格菘对他的帮助很大，平时交流也很多。

郑澄然很大程度上继承了刘格菘“聚焦行业供需格局的研究框架”。郑澄然称，其投资框架是从中观行业维度出发，找供需有变化、有拐点的行业，在成长行业赚周期的钱；买的成长股要有业绩，估值也要比较合理，不会买估值贵得特别离谱的品种。

正是得益于对行业的深度研究，郑澄然行业配置十分精准，广发高端制造业A在2020年中，将近六成股票配置于电气设备，2021年大幅增配化工，均属于景气上行，重配后2个月均大幅跑赢大盘。

郑澄然接管以来，2020年及2021年至9月6日广发高端制造业A及基准收益分别为30.06%（13.42%）、21.92%（13.17%），大幅跑赢基准。

在靓丽业绩招引下，广发高端制造业A持有人户数从2020年中的1.476万户，上升至2021年中的120.13万户，增长近百倍。

郑澄然管理期间超1年的另一只基金广发鑫享业绩也十分亮眼，2020年及2021年至9月6日基金及基准收益分别为76.48%（8.37%）、29.21%（1.58%），也大幅跑赢基准。

看好下半年逆向机会

郑澄然在广发高端制造业A半年报透露，从中观行业维度看，今年市场对于当期景气度高的行业给予明显的估值奖励，景气度不佳的行业板块估值持续下跌；这种现象带来了长期逆向投资的买入机会。下半年，本基金会尽力寻找这样的错杀逆向机会。

事实上，近一个月冷门板块转暖，能源、地产大幅上扬，而医疗保健、消费这些去年表现火爆的板块表现低迷。低市净率、低市盈率板块近期接连领涨，估值修复行情正在上演。郑澄然的洞察力再一次得到验证。

相关基金：广发鑫享（002132.OF）、广发高端制造A（004997.OF）