记者 | 李昊

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光伏逆变器生产商固德威（688390.SH）将迎来首发限售股的解禁上市。

根据公告，固德威9月6日有3567.00万股限售股解禁上市，约合解禁市值124.49亿元。这是公司一年前上市时发行的股份，当时的发行价格为37.93元/股，公司最新股价为349.00元/股，相关股东解禁收益超8倍，且原始股东持股成本远低于发行价。

固德威此次解禁共涉及16位股东，包括9位自然人股东与7家投资公司。投资公司以获得回报为目的，持股一年便有超过8倍的收益，或将给公司造成较大的减持压力。此次解禁过后，公司流通盘将大增1.7倍，对股价走势难言没有影响。

固德威主要产品为光伏并网逆变器、光伏储能逆变器，为光伏发电系统的核心部件之一。今年上半年公司陷入增收不增利的窘境，其营收同比大幅增长84.89%，而归属于上市公司股东的净利润仅增长29.66%，远低于营收的增长幅度。

原材料涨价及芯片供应短缺为固德威业绩变脸的主要原因。公司的半导体器件和集成电路材料主要为IGBT元器件、IC半导体，其中以IGBT为主的半导体器件占逆变器成本约10%—15%左右，两者采购金额合计为2.14亿元，约占原材料采购总额比例的26.34%。

近年来芯片需求大增，产能无法匹配需求；部分芯片采购方“囤货”也使得市场上芯片供应短缺。固德威也提示风险称，若未来电子元器件、机构件等原材料价格出现大幅波动或与主要供应商的合作发生不利变化，公司可能面临盈利能力下降风险。

值得注意的是，固德威所需的IGBT元器件主要来源于进口，且短期内不能完全实现进口替代。公司在半年报中表示，“IGBT元器件国内生产商较少，与进口部件相比，产品稳定性、技术指标存在一定差异。目前国产IGBT元器件、IC半导体的性能稳定性及相关技术指标未能完全满足公司产品的技术要求”。

值得一提的是，固德威主要销售地在海外，今年上半年外销收入占比达65.73%。公司也提示称，目前产品享受增值税“免、抵、退”的税收优惠政策，若我国出口退税政策发生不利变动，将会影响公司出口业务的成本。此外公司也面临汇率波动的风险。

或是业绩不符合预期，也或是为了回避解禁潮，固德威的股价自7月30日触及635.04元/股的高点后便震荡下行。最新股价为349.00元/股，仅25个交易日公司股价便接近腰斩。

主要产品为激光设备的海目星（688559.SH）也将迎来首发限售股的解禁。根据公告，公司将于9月9日有7897.88万股限售股解禁上市，约合解禁市值41.41亿元。

一年前海目星上市时的发行价格为14.56元/股，公司最新股价为52.43元/股，相关股东解禁收益约为2.6倍。此次解禁共涉及25位股东，大多为投资公司。

整体来看，Wind数据显示，本周共有38家公司合计13.71亿股限售股解禁上市，解禁市值383.06亿元。

本周限售股解禁数量超过1亿股的上市公司合计有5家，分别为唐人神（002567.SZ）、龙利得（300883.SZ）、凯撒文化（002425.SZ）、山东玻纤（605006.SH）、奥特佳（002239.SZ）。

同时，解禁市值超过10亿元的上市公司共计有10家，除前文两家公司外，永新光学（603297.SH）解禁市值为37.31亿元、福昕软件（688095.SH）解禁市值为31.15亿元。

此外，解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有6家，分别为龙利得、固德威、海目星、福昕软件、山东玻纤、永新光学。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。

从解禁股份的类型来看，首发原股东限售股份有11家，定向增发机构配售股份有9家，股权激励限售股份有12家，股权激励一般股份有1家，首发战略配售股份2家，2家同时有首发一般股份和首发机构配售股份，1家同时有首发原股东限售股份和首发战略配售股份。