价格一天暴涨16%，龙头股连拉两个涨停板！机构：第三代制冷剂或迎“黄金十年”

原创林丽峰

制冷剂继续调涨，其中R125单日价格暴涨16.67%最新价达到2.5万元/吨，两天价格涨幅高达25%

第三代制冷剂价格大涨

概念股集体拉升

制冷剂概念股连续两日大涨，龙头巨化股份连续两日涨停，金石资源涨停，三美股份、永和股份均大涨。

根据百川浮盈数据，今日制冷剂继续调涨，其中R125单日价格暴涨16.67%最新价达到3.5万元/吨，两天价格涨幅高达25%。R410a价格今日涨幅也超7%，两日价格上涨超14%。R22、R134a今日涨幅均超2%。

近期制冷剂价格快速走高，主要受上游原材料四氯乙烯价格上涨影响。根据行业数据，四氯乙烯本周二价格大涨37.71%。四氯乙烯主要用于生产制冷剂R125，约占到其需求量的80%左右。

三代制冷剂行业或迎超级景气周期

第三代制冷剂主要是氢氟烃（HFCs）类产品，主要包括R134a、R125、R32、R410a，相对于第二代制冷剂氢氯氟烃（HCFCs），氢氟烃不会对臭氧层产生影响，已经取代了第二代制冷剂成为市场主流产品，产量正在快速增长。我国是全球制冷剂生产大国，氢氟烃类产品的产量、消费量、出口量均位居全球首位，其中产量占比达到68%左右，在全球氢氟烃雷产品市场中占据着重要地位。

根据《蒙特利尔议定书》及其补充修正案，目前第一代制冷剂已经全球淘汰；第二代制冷剂发达国家基本淘汰，我国实行配额制度，逐渐减产；第三代制冷剂在我国及大多数发展中国家处于定基线值阶段，额度将于2024年冻结。

二代制冷剂R22等产品受到配额限制，国内今年配额消耗已过七成，后续供应总量受限。三代制冷剂目前处于定基线阶段，厂商有动力提升短期产量，导致今年三代制冷剂R125、R134a等产品盈利处于历史较低水平。

国盛证券指出，前期我国制冷剂厂商正处于抢占三代制冷剂市场份额的状态，目前三代制冷剂产能扩张已进入尾声阶段，R32、R134a、R125三种品种价格均已进入底部区间，而配额管理即将在立法层面落地，看好三者长期盈利仍将向上。

国信证券表示，在二代制冷剂陆续退出、四代制冷剂普及遥遥无期，而下游需求稳定增长的背景下，看好三代制冷剂有望在反转后开启未来高景气的“黄金十年”。

冷剂将迎来需求旺季

根据国家统计数据，今年前7个月我国空调、电冰箱产量累积同比增速分别达到17.3%、11.3%，均保持两位数增长，提升制冷剂需求。根据最大下游空调厂商往年的排产安排，一般7月份前后为排产淡季，当前时点下游生产需求淡季已过，预计下半年国内制冷剂将迎来边际向上的需求旺季。

上市公司中，三美股份拥有R125产能5.2万吨，浙江巨化拥有R125产能5万吨，东阳光旗下控股子公司东阳光氟拥有R125产能3万吨，其他制冷剂上市公司还包括滨化股份、永和股份、金石资源（氟矿资源）、鲁西化工、联创股份、德美化工、西陇科学（上游原料四氯乙烯）、天原股份（上游原料三氯乙烯）等。

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