“一位深爱妻儿的父亲和丈夫，一位深耕市场16年载的研究能手，一位极度看重持有人体验的基金经理。”

这位集三重身份于一身的基金经理，就是兴业基金的邹慧。

近期，老娘舅有幸与兴业基金研究部副总经理邹慧进行了长达一个多小时的访谈。在此次访谈中，老娘舅对于邹慧的直观感受是：坦诚、自信又有“温度”。

从这三个感受来看，可以说各自独立又有很深的关联：

邹慧的坦诚来源于自信，自信又来源于16年积累的投研实力，而最打动人心的，还是邹慧在访谈中所展现的“温度”，这种“温度”一方面源自于邹慧对家庭的珍视，另一方面则体现在邹慧对持有人体验的重视。

接下来，就请跟着老娘舅的视角，深入探究一下这位有“温度”的基金经理——邹慧。

本次访谈的10大金句

1.企业发展从0到1的过程可能会有反复曲折，但从1到10的过程中可能要讲增量逻辑。

2.投资是一件高尚的事情，持有人把钱托付给我们，自然不能辜负他们的信任。

3.投资的本质是走正确的路，赚正确的钱。

4.研究宏观策略，更多的是追求模糊的正确，而不是精确的错误。

5.做好风险控制是投资的首要之事。

6.当前市场没有大的风险点，把流动性宽松归于特殊事件的一种考量，我觉得是过虑了。

7.事件性的冲击无法预测，只能应对。

8.相对于静态的估值，我更关注长期的市值空间。

9.国内的制造业公司很多是从严苛的市场化竞争中拼杀出来的，所以我相对来说更偏好这类企业。

10.新能源行业的赛道足够的长，也足够的大，要实现碳减排，不仅仅是依靠一两个行业的改进，而是要在各行各业都实现节能减排。

厚积薄发，一鸣惊人

拥有13年卖方研究经验邹慧，是市场上最早研究新能源产业的行业研究员之一，曾先后任职多家大型券商。

2020年以来，在政策利好频出、技术加快迭代、成本降低等多种因素推动下，新能源板块的投资热情被彻底点燃，成为A股投资新风口。2020年至今，中证新能源指数涨幅达210.8%，同期沪深300指数收益率为20.14%，超越沪深300指数190.66%。新能源如今正炙手可热！（数据来源Wind，2020.1.1—2021.8.9）

其实，早在15年前，市场上也刮起过一阵新能源电力设备的投资风。2006年，初入行业的邹慧便凭借一篇《技术升级，强者恒强》的深度研究报告在业内声名鹊起，彼时邹慧对新能源领域的研究已颇有建树。

邹慧15年前的新能源研究报告

此后，邹慧的投研生涯并没有止步于新能源领域，而是坚持不懈的拓展能力圈，在研究领域不断精进。

在吃透整个制造业中上游的产业逻辑之后，邹慧华丽转身，开始将研究方向转向宏观策略，担任首席策略分析师长达6年之久。在此期间，邹慧充分锻造了自己自上而下的宏观思维，将研究思维贯通于全产业链，令研究实力再上一层楼。直至2018年3月，邹慧从卖方转入买方，加入兴业基金。

可以说，16年扎实的研究基础，为邹慧转型基金经理构筑了坚实的地基。

2020年11月，邹慧首只公募产品兴业研究精选混合正式成立。自此，他的身份从研究员转变为一位投资于市场一线的基金经理。

厚积方能薄发，现已担任兴业基金研究部副总经理的邹慧，在管理兴业研究精选不到一年的时间里，任职回报已高达48.97%，比同期沪深300涨幅多50.03%，超额收益显著。（数据来源：wind，2020.11.25-2021.8.9）

数据来源：wind，2020.11.25-2021.8.9

如果说主动权益基金是以为投资者谋取超额回报为最终目标，那么在实现目标的途中，是给持有人“过山车式”的体验还是“高铁”式的速度与稳健，也能体现出一位基金经理的投资价值观与实力。

邹慧便是一位非常看重持有人持基体验的基金经理。在访谈中邹慧谈到，“投资是一件高尚的事情，持有人把钱托付给我们，自然不能辜负他们的信任。”

邹慧不仅能说到，更能做到。

今年以来，兴业研究精选收益排名位列同类前6.2%，而最大回撤与年化波动两项指标都好于同类基金平均水平。（数据来源wind，2021.1.1—2021.8.9）

不鸣则已，一鸣惊人。深耕市场16年的邹慧，“初出茅庐”就大放异彩，背后离不开他日复一日的勤勉与多年累积的专业。

投资理念：基于长期视角的逆向投资

邹慧的投资理念主要体现在下面两方面：

第一，立足长期视角，淡化短期波动。

第二，重视性价比，适时采取逆向策略。

接下来，老娘舅就给大家逐个拆解下。

一、立足长期视角，淡化短期波动

立足长期视角是基于研究的深度，所以邹慧更有底气淡然看待市场短期波动。

邹慧认为，市场短期行情是无法预测的，他更喜欢用“未来折现”的思维方式去分析一家公司。

具体来说，是站在未来3到5年的维度，基于行业增速，市场容量、市场地位，大胆假设，小心求证，算出一个合理市值水平。如果最后测算出来的年化回报率高于10%，那么邹慧便会将这家公司加入“股票备选池”，留待进一步的决策。

因为更看重公司未来的发展，邹慧既不盲目追捧当下的龙头企业，也不偏信行业的“超级新星”，而是着眼于自下而上的审慎研究，最终选出其中真正有核心竞争力、有长远发展空间的公司。

二、重视性价比，适时采取逆向策略

在进行自下而上选股时，邹慧更加重视公司的成长性和估值合理性，他往往会采用逆向投资的方式，结合自上而下的宏观视野，布局那些安全边际较高、业绩拐点比较临近的行业和企业。

比如，去年管理兴业研究精选时，医药行业被“集采”影响，估值下跌了几轮。邹慧适时而动，逆向加仓，最终斩获颇丰，为新基金建立了“安全垫”。

此外，邹慧更青睐那些在市场中“真刀实枪”拼出来的公司，而那些依靠先发优势、垄断资源成长起来的公司则会被降低权重。在邹慧看来，前者更具成长性。

除了深研公司基本面，管理层的“三观”也在邹慧的考量范围内，基本数据差不多的情况下，他会优先选择管理层三观相似的公司。

总体来说，邹慧的投资框架会以过去16年研究经验为基石，运用自上而下的宏观视野决定配置方向，再以自下而上的深度挖掘挑选优质个股。

兴业能源革新：新能源，新征程

正如前文所说，邹慧自进入金融行业开始，最早开始研究的就是新能源领域，他曾担任电力设备与新能源首席行业分析师长达7年。于邹慧而言，早期在这个高景气行业的深度研究经历，也是一场修行。

Wind数据统计，市面上主动权益类新能源主题基金共有298只，基金经理投研经验超过16年的仅有27人，邹慧就是其中之一。换言之，在全市场2644名基金经理中，有新能源领域研究经历，且投研经验超16年的基金经理占比不到1%。

8月16日，由邹慧拟任基金经理的兴业能源革新股票（A类: 013049，C类: 013050）正火热发售中。新基金将延续邹慧的投资策略，力求抓住碳中和时代背景下能源革新发展红利。

兴业能源革新股票与前作兴业研究精选混合相比有两点不同。

1，在股票仓位上，兴业能源革新最低股票仓位80%，进攻性更强，也契合这个行业的高景气特征。

2，在行业配置上，兴业能源革新将完全聚焦新能源领域及其细分赛道，投资于能源革新主题相关行业的股票不低于非现金基金资产的80%。

邹慧谈到，今年市场偏好从“茅指数”过渡到“宁组合”，实质上是市场从存量经济逐渐转变到增量经济。很多新经济属性的行业如新能源车、半导体、智能汽车等行业经过前几年的积累渐渐开始爆发，讲的是增量逻辑。在未来的成长性上，相关领域细分赛道的隐形冠军将更具弹性。

总的来说，这只基金将充分发挥邹慧在新能源领域的研究优势,对此感兴趣的投资者可多加关注。

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本文来源：理财老娘舅 微信公众号