“民以食为天”
这句谚语流传千古是有道理的
毕竟中华美食数之不尽
一种食材百样做法
在14亿吃货的庞大基数下
吃吃喝喝也蕴藏着巨大投资机会
不看数据不知道
过去15年食品饮料行业居然大涨1433%
在申万28个行业排名第一
同期上证综指涨幅仅为115%
(数据来源:Wind;统计时间:2006.8.4-2021.8.3)
基于行业长期优异的表现
和稳定的格局
拟由焦巍掌舵的新基——
银华富久食品饮料混合
将于8月18日起正式发行
致力于为大家分享黄金赛道中的
「食」全「酒」美
从不同时间周期来看,大消费一直是牛股倍出的地方,其中食品饮料行业表现最为突出,大多数时间都是领涨申万28个一级行业。从宏观方面来看,消费有政策的大力支持,是经济增长的主力引擎;微观层面来看,中国拥有最多的人口基数、最大的消费市场、最全的产业链,以及最有效率的数字化升级。随着政策支持消费复苏,叠加国民人均收入持续提升,中国消费升级浪潮仍在继续,食品饮料行业仍值得重点配置。
食品饮料(申万)行业各时间周期表现优异
(数据来源:Wind;行业分类为申万28个一级行业)
此外,从食品饮料行业细分板块来看,包括白酒、调味品、速冻食品、啤酒、乳制品、休闲食品等,均具备粘性和弱周期属性,稳定的行业格局更有利于长期穿越牛熊周期。
比如白酒和调味品,它们具备十分优异的商业模式:
(1)具有高粘性:消费者基本盘长期稳固,可长期存在;
(2)产品高度差异化:高度差异化可以错位竞争,产生一批优质企业;
(3)产品生命周期极长:几乎无任何的潮流或技术冲击,不会被后来者轻易颠覆;
(4)时间的朋友。随着时间积累,白酒企业以品牌形成的壁垒,调味品以渠道构建的壁垒不断加固。
不过值得注意的是,食品饮料虽然行业格局稳定,但也会有新的趋势变化需要把握。比如速冻食品、预制菜、冷冻烘焙除了便利性外,近年来在口味上的更精益求精,更符合当代年轻人消费欲望;乳制品也从单独的牛奶,演变出更多的产品,比如奶酪棒、黄油等,在产品结构上也进行了升级;当然还有像零食、饮料这些会上瘾的美食,不管在家看剧还是办公室都不可缺。
但近段时间以来,市场对于食品饮料部分标的近年来持续上涨的高估值表示担忧,同时今年来食品饮料也处于震荡调整中。对此,焦巍在近期的投资观点中表示,投资的本质就是从生意角度进行比较的过程。包括了资产配置比较、行业比较、公司比较等等。通过比较筛选出来的优秀公司,尽管估值高涨幅大也不应卖出的原因在于,卓越公司往往会更卓越,犯不着因为卓越的价格高低而追随平庸。
也基于长期看好该赛道的投资机遇及潜力,焦巍的新基金将重点聚焦食品饮料赛道的投资机会,下面将为大家重点介绍银华富久食品饮料的大亮点!
据小华深究,新基金银华富久食品饮料最大的亮点有两个,一是拟任基金经理焦巍,其代表作就是咱们当家旗舰产品银华富裕;二是更聚焦食品饮料这个大牛赛道。
亮点一:焦巍是有上海社科院世界经济所博士,拥有21.5年的丰富从业经验,现任银华基金消费健康投资部负责人,在管银华“富”系列基金,包括银华富裕、银华富利等。
焦巍目前管理时间最长的代表作基金是银华富裕,成立于2006年11月16日,是一款成立超过14年的经典消费牛基,曾七次斩获金牛基金奖(获奖时间:2020.3、2019.4、2018.3、2017.4、2012.3、2011.4、2010.5;评选单位:中国证券报)。据2020年银华富裕年报显示,其持有人户数已经超过100万。
截至今年上半年,银华富裕自成立以来总回报高达1616.75%,是业内罕见的“十倍基”之一。从中长期来看,银华富裕近5年回报为387.63%,不仅大幅跑赢同期业绩基准(57.24%)和上证指数(22.58%),也大幅超越中证全指消费指数(175.96%),更是在同类基金中夺得冠军之席(1/381)!其中,焦巍是2018年12月27日接管银华富裕,任职期基金涨幅高达280.75%,连续两年斩获金牛基金奖荣誉,为该基金的长期业绩持续增添了强大动能。
(基金业绩数据、同期业绩比较基准、中证全指消费指数、上证指数数据来源:Wind,基金业绩数据已经托管行复核;排名数据来源:海通证券;银华富裕属于强股混合型;截至时间:2021.6.30)亮点二:与银华富裕不同的是,此次发行的银华富久食品饮料更聚焦细分主题投资机遇,股票仓位比例为60%–95%,可投港股,其中不低于80%的资产投资于“食品饮料”主题的上市公司,未来重点投资方向包括白酒、调味品、新消费趋势(高端啤酒、精酿啤酒、餐饮供应链等)。值得一提的是,焦巍在这一赛道的出色能力也是有目共睹的,从银华富裕2019年以来公布的前十大重仓股来看,前十大重仓股中食品饮料个股占基金净值比例四成以上,风格稳定不漂移,对于这一赛道的投研水平高,把控能力强。
银华富裕前十大重仓股
食品饮料持股只数及占比
(数据来源:基金定期报告,截至2021.6.30。银华富裕前十大重仓股中食品饮料持股占比计算方法:前十大重仓股中食品饮料个股占基金资产净值比例加总/前十大重仓股占基金资产净值比例加总)综上所述,小华认为受益于内循环加速、消费持续升级趋势下,食品饮料赛道投资价值显著。同时,在经历过去一段时间行业震荡调整后,据Wind数据,截至8月3日显示,目前食品饮料(申万)估值水平约为41倍,较比年内最高的超60倍估值水平而言,已经具有较高投资性价比。此时,依托金牛绩优老将焦巍以及背后投研团队的雄厚力量,8月18日起正式发行的银华富久食品饮料,值得投资者关注!