内容摘要
环球股市7月温和上升
预计美国的经济在2021年下半年增长速度或会放缓
中国监管政策变化对企业盈利的影响有待评估
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Q1 七月份全球市场有哪些主要看点？
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环球央行的温和言论，以及美国企业业绩理想，抵销市场对Delta变种病毒蔓延的忧虑，环球股市在7月份录得温和升幅。
7月份市场的主要看点，包括中国股市受个别行业的监管方面的不明朗因素拖累，而被大举抛售。尽管教育相关企业只占主要股票指标不足1%，但市场忧虑当局将会采取更广泛更严格的监管行动，对其他行业的股票价格亦造成冲击；特别是互联网平台以及科技企业。
环球央行方面，在7月份会议上，美国联储局公开市场委员会上，维持其联邦基金目标区间于0.00-0.25%，并保持目前每月1,200亿美元的资产购买步伐。联储局重申将承诺维持政策不变，直至劳动市场达到预期的最高就业水平，且通胀有望适度超过2%「一段时间」。联储局指出经济有好转迹象，但最受疫情影响的行业，还未完全复苏。
商品市场方面，由于数据显示美国供应量持续减少，需求前景乐观带动油价上升；美国债券息率走低，提高了持有无息资产的吸引力，推动黄金上涨。
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Q2 未来几个月我们预计会关注哪些重点？
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在未来几个月，投资者预计会继续评估美国企业的业绩报告，职位增长在经济重启下的增长速度，还有Delta变种病毒扩散的风险。
中国近期的监管变化，以及美国第二季国内生产总值低于预期，也令市场预期包括联储局的环球主要央行，将会维持高度宽松货币政策环境。我们认为，环球央行今年缩减购买资产的机会甚微，而且低息环境将维持一段更长时间。
美国方面，随着封锁限制解除，消费者支出正从商品转向服务行业。可是，经历凌厉的增长阶段后，我们预计美国的经济在2021年下半年增长速度或会放缓。
中国监管政策的变化，继续影响投资者情绪。我们预计，关于监管政策的不明朗因素会在下半年持续，这或会令中国股市更加波动。
投资者可能需要等待其他行业的监管发展尘埃落定，以及已公布监管变动的细节出台之后，方可评估相关变动对企业盈利的整体影响。可是，环球投资者对中国资产的配置偏低，他们重新部署平衡的投资组合及本土市场持续国际化，亦可能是中国股票市场的正面推动因素。
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