博道看市

每周市场回顾，各大指数表现一目了然

每周热点回顾，市场最新动态不容错过

每周资金追踪，各流动性指标一网打尽

市场估值分位，指数“贵”与否心中有数

一周市场回顾

市场热点快速轮动，低估值板块反弹

上周A股主要市场指数多数上涨，板块间呈现快速轮动。

高景气新兴产业板块高位震荡，电气设备、电子、通信分别下跌3.3%、2.5%和1.8%，部分低估值价值板块涨幅靠前，银行、房地产上涨超过5%，上证综指和创业板指走势分化。

近期关于科技成长热门赛道的分歧再起，核心矛盾指向“贵不贵”。

从宏观上来看，当前经济仍面临一定下行压力，预计下半年维持宽货币+稳信用的组合，在此背景之下，科技成长的盈利增速俨然成为市场共识。

同时，去年下半年以来的稳增长政策效应逐渐开始减弱，企业盈利增速重回下行周期。当前政府政策思路始终保持在“能不刺激就不刺激”，以创新作为经济发展的方向。

因此经济周期逻辑在未来逐渐削弱，产业周期逻辑将会逐渐加强，市场仍有结构性机会。

展望后市，分母端无风险利率下行将成为核心驱动：一方面，通胀上行最快时期已过，信用收缩走出最快时刻。另一方面，中低收入群体资产负债表尚待修复，居民短期贷款同比少增反映消费复苏放缓，政策“稳”的必要性更强。

（数据来源：Wind，截至2021年8月13日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

一周热点回顾

7月金融数据出炉，社融需求有所回落

8月11日，央行公布7月份金融数据：7月新增社融1.06万亿元，同比少增6362万亿元，增速为10.7%；人民币贷款增加1.08万亿，同比多增905亿元，增速为12.3%；M2同比增速为8.3%，较上月末回落0.3个百分点。

社融数据相较而言低于市场预期，其中融资需求的转弱，一方面来自于主要融资部门城投、地产信用监管政策较严，表现在企业与居民中长期贷款，尤其是居民中长期贷款下滑幅度大。

另一方面表内外票据分化，表内票据融资正增长，但表外票据表现较弱，整体票据并不活跃。往后看，更值得关注的是地方债发行对社融和后续信用节奏的影响。

一周资金追踪

日均成交额持续破万亿，上周机械行业受外资青睐

上周日均成交额为1.3万亿，较上一周有所回落。其中融资资金成交占比回落至4.7%，陆股通成交占比回升在5.0%。成交额前100名个股整体成交占比回落在31%。

从板块来看，周期板块成交占比上升超1个百分点，TMT和医药板块成交占比回落超1个百分点，其他板块变动不大。同时，涨停板平均数量回落至84只。

资金方面，截止上周，融资余额1.67万亿，较上一周有所回升。陆股通净流入12.8亿，其中沪股通净流入8.4亿，深股通净流入4.4亿。

分行业来看，净流入最多的行业是机械、家电、钢铁、医药和非银金融，并且机械的净流入超过40亿；净流出最多的行业是食品饮料、电力设备及新能源、电子、银行和传媒，并且食品饮料的净流出超过40亿，电力设备及新能源的净流出也超过30亿。

（数据来源：博道基金，截至2021年8月13日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

市场估值分位数

中证500指数估值分位仍处于历史低位

（数据来源：博道基金，截至2021年8月16日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

中证500指数估值分位数小幅提升至7.79%，但仍处于历史相对低位。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。