新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，瑞鹄模具发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.35亿元，同比下降1.21%；归母净利润为5722.37万元，同比下降9.61%；扣非归母净利润为4393.58万元，同比下降17.62%；基本每股收益0.31元/股。
公司自2020年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3672万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞鹄模具2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.35亿元，同比下降1.21%；净利润为5814.71万元，同比下降12.5%；经营活动净现金流为-4324.2万元，同比下降955.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.4亿元，同比下降1.21%。
项目201906302020063020210630营业收入（元）4.72亿4.41亿4.35亿营业收入增速0%-6.66%-1.21%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.21%，税金及附加同比变动26.21%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）4.72亿4.41亿4.35亿营业收入增速0%-6.66%-1.21%税金及附加增速0%-6.61%26.21%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为42.04%、66.27%、85.18%，持续增长。
项目201906302020063020210630应收账款（元）1.99亿2.92亿3.71亿营业收入（元）4.72亿4.41亿4.35亿应收账款/营业收入42.04%66.27%85.18%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5052.78万-409.53万-4324.2万• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5052.78万-409.53万-4324.2万净利润（元）5187.37万6645.75万5814.71万• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.74低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5052.78万-409.53万-4324.2万净利润（元）5187.37万6645.75万5814.71万经营活动净现金流/净利润-0.97-0.06-0.74二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.98%，同比下降8.23%；净利率为13.35%，同比下降11.44%；净资产收益率（加权）为5.17%，同比下降57.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为26.98%，同比下降8.23%。
项目201906302020063020210630销售毛利率23.79%29.4%26.98%销售毛利率增速0%23.6%-8.23%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.17%，同比大幅下降57.1%。
项目201906302020063020210630净资产收益率11.55%12.05%5.17%净资产收益率增速0%4.33%-57.1%从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目201906302020063020210630非常规性收益（元）1352.26万1209.39万1965.2万净利润（元）5187.37万6645.75万5814.71万非常规性收益/净利润20.35%18.2%33.8%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.81%，同比下降19.96%；流动比率为1.44，速动比率为0.79；总债务为2.76亿元，其中短期债务为2.64亿元，短期债务占总债务比为95.78%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至22.69。
项目201906302020063020210630短期债务（元）3.13亿2.4亿2.64亿长期债务（元）4424.6万1.31亿1164.92万短期债务/长期债务7.071.8322.69• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
项目201906302020063020210630现金比率0.240.320.24从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.81%，营业成本同比增长2.18%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-2.17%-12.15%12.81%营业成本增速0%-13.54%2.18%• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为154.65%。
项目20201231期初其他应收款（元）758.25万本期其他应收款（元）1930.86万从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20210630经营活动净现金流（元）-4324.2万投资活动净现金流（元）-1.59亿筹资活动净现金流（元）-4534.62万• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-1.6亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。
项目20210630经营活动净现金流（元）-4324.2万投资活动净现金流（元）-1.59亿筹资活动净现金流（元）-4534.62万• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-409.5万元、-0.4亿元。
项目201906302020063020210630资本性支出（元）2639.85万4432.83万1.16亿经营活动净现金流（元）-5052.78万-409.53万-4324.2万四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.18，同比下降28.61%；存货周转率为0.37，同比下降10.26%；总资产周转率为0.17，同比下降26.77%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.5，1.66，1.18，应收账款周转能力趋弱。
项目201906302020063020210630应收账款周转率（次）2.51.661.18应收账款周转率增速0%-33.49%-28.61%• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.49，0.41，0.37，存货周转能力趋弱。
项目201906302020063020210630存货周转率（次）0.490.410.37存货周转率增速0%-16.1%-10.26%从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.26，0.23，0.17，总资产周转能力趋弱。
项目201906302020063020210630总资产周转率（次）0.260.230.17总资产周转率增速0%-11.83%-26.77%• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.4亿元，较期初增长93.51%。
项目20201231期初固定资产（元）1.74亿本期固定资产（元）3.37亿• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为371.2万元，较期初增长147.44%。
项目20201231期初长期待摊费用（元）150.03万本期长期待摊费用（元）371.23万点击瑞鹄模具鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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