新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月10日，金浦钛业发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为12.38亿元，同比增长55.56%；归母净利润为1.12亿元，同比增长1404.26%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比增长794.57%；基本每股收益0.1139元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.53亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金浦钛业2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.38亿元，同比增长55.56%；净利润为1.12亿元，同比增长1404.26%；经营活动净现金流为-1.18亿元，同比下降319.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、-861.7万元、1.1亿元，同比变动分别为-37.17%、-122.17%、1404.26%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）3886.56万-861.72万1.12亿净利润增速-37.17%-122.17%1404.26%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动55.56%，销售费用同比变动25.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）8.99亿7.96亿12.38亿销售费用（元）1350.7万1169.05万375.14万营业收入增速-7.35%-11.47%55.56%销售费用增速-0.67%-13.45%25.24%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长107.32%，营业收入同比增长55.56%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速-7.35%-11.47%55.56%应收账款较期初增速76.33%55.68%107.32%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长119.46%，营业成本同比增长36.6%，存货增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速22.61%19.6%119.46%营业成本增速-6.61%-4.21%36.6%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长119.46%，营业收入同比增长55.56%，存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速22.61%19.6%119.46%营业收入增速-7.35%-11.47%55.56%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长55.56%，经营活动净现金流同比下降319.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）8.99亿7.96亿12.38亿经营活动净现金流（元）1530.85万5379.75万-1.18亿营业收入增速-7.35%-11.47%55.56%经营活动净现金流增速111.3%251.42%-319.37%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1530.85万5379.75万-1.18亿净利润（元）3886.56万-861.72万1.12亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.05低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1530.85万5379.75万-1.18亿净利润（元）3886.56万-861.72万1.12亿经营活动净现金流/净利润0.39-6.24-1.05

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.29%，同比增长93.81%；净利率为9.08%，同比增长938.41%；净资产收益率（加权）为6.03%，同比增长1535.71%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.79%，同比增长10.09%；流动比率为1.37，速动比率为1.12；总债务为7.03亿元，其中短期债务为7.03亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为86.51%。

项目20201231期初预付账款（元）1597.57万本期预付账款（元）2979.6万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.41%、1.84%、1.95%，持续增长。

项目201906302020063020210630预付账款（元）1810.35万2429.1万2979.6万流动资产（元）12.81亿13.17亿15.28亿预付账款/流动资产1.41%1.84%1.95%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长86.51%，营业成本同比增长36.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-13.44%-12.35%86.51%营业成本增速-6.61%-4.21%36.6%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为113.59%。

项目20201231期初应付票据（元）1.03亿本期应付票据（元）2.2亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.2亿元、-714万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

项目20210630经营活动净现金流（元）-1.18亿投资活动净现金流（元）-714.03万筹资活动净现金流（元）-2042.95万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.48，同比增长20%；存货周转率为4.68，同比增长68.59%；总资产周转率为0.41，同比增长61.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.73%、4.39%、6.38%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）1.18亿1.37亿1.97亿资产总额（元）31.73亿31.2亿30.86亿应收账款/资产总额3.73%4.39%6.38%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为307.1万元，较期初增长59.47%。

项目20201231期初长期待摊费用（元）192.55万本期长期待摊费用（元）307.07万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长27.52%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）6317.75万5752.33万7335.25万管理费用增速1.04%-8.95%27.52%

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