2021年8月第1周，市场在经历了上周快速下跌之后出现反弹，日均成交额13346亿元，市场热度较上周小幅下降。涨跌幅方面，本周万得全A涨2.34%，上证指数涨1.79%，沪深300指数涨2.29%，创业板指涨1.49%，中小板指涨2.85%，中证500指数涨2.54%，中证1000指数涨3.03%，科创50指数跌0.29%。本周北上资金共流入101亿元。中信一级行业分类中，国防军工板块涨幅居前，本周上涨10.79%，或因龙头公司中报表现较好，业绩持续兑现；汽车、建材和机械板块本周分别上涨7.96%、7.33%和6.55%，或与基建投资预期升温有关；7月30日政治局会议要求，“积极的财政政策要提升政策效能，推动今年底明年初形成实物工作量”，这意味着，政策对稳增长的关注度有所提升，基建投资可能发力，地方债发行也将较前期加快；电子板块在快速上涨后出现回调，本周下跌1.36%；钢铁板块受到螺纹钢价格影响，本周回调2.38%；传媒行业或因受到政策影响，本周下跌2.48%。

美国失业人口回落、就业人口上升，有劳动意愿的总人口达到去年4月以来高点。7月新增非农就业94万人，略高于市场一致预期的87万人。劳动参与率61.7%、前值61.6%；失业率5.4%，较前值回落0.5%。共和党州陆续（提前）结束失业救济发放，更多失业人员或将返场求职。截至7月末，全美已有24个州已经（或宣布将）提前结束失业救济发放；有9个州宣布对满足一定条件的新就业者给予奖励，这将对美国就业市场形成有力支撑。我们预计若就业保持强劲，美联储或在9月发布减码声明。

官方集中点名酒类、电子烟以及“增高针”。关于白酒致癌：8月4日，科技部引用加拿大一项研究称，酒精是世界卫生组织国际癌症研究机构定义的uI类致癌物，是全球癌症的主要原因。关于电子烟：新华社发文，提出尽管国家已明文规定各类市场主体不得向未成年人出售电子烟，但部分裹着“绚烂外衣”的电子烟依旧在向未成年人群体渗透，一些潜藏的风险也值得警惕。关于增高针：同样是新华社发文，认为所谓“增高针”其实就是注射生长激素。一旦滥用，可能带给使用者内分泌紊乱、股骨头滑脱、脊柱侧弯等健康风险。

截至8月6日，已有257家A股公司披露半年报。从目前的情况来看，除了新能源、碳中和等少数有限板块，其他行业都是利空或突发不断。这使得机构投资者对行业龙头的偏好整体体现出趋同性。尤其是8月6日两条传闻导致当天疫苗概念股闪崩，更是加重了现有赛道的内卷 。

7月进出口两年复合增速双双回落，内外需求降温。据海关总署（美元计价），今年7月我国出口同比增长19.3%，两年复合增速12.9%，较前值回落2.2%。7月份对比6月份，服装（+9%）、玩具（+16%）、集成电路（+12%）出口金额环比升幅相对较大。较2019年7月的两年复合增速来看，机电产品（+14.1%）、集成电路（+20.6%）、玩具（+17.7%）、家具（+16%）出口增长继续维持在较高水平。环比来看，7月份我国往美国（+5.7%）、欧盟（+0.6%）出口环比上涨，而往东盟、日本、韩国等出口环比下跌。7月我国进口同比增长28.1%，两年复合增速增长12.8%，较前值回落6%。整体来看，7月份国际大宗商品价格涨幅放缓，价格因素对进口拉动减弱。国内工业生产和投资的放缓也使得进口减速。全球供给恢复不及需求成为制约美国短期经济增长最主要的因素，尽管美国需求增长斜率高点或已过去，但其供需缺口依然存在，我国对美出口有望维持较高水平。同时，以欧洲、日本为代表的其他发达经济体进入“重启效应”最高的阶段，Q3可能是年内全球总需求环比增长高点。往前看，我国在全球贸易份额中的占比或较为稳健。

 后市关注：

中报强预期标的

高技术制造业

 近期跟踪：

国内财政支出速度和专项债发行数量。

债务风险：部分公司债务存在无法兑付可能，或影响市场风险偏好。

美国就业数据，经济数据。

海外疫情：美国疫情每日新增再破10万，对经济的影响上存不确定性。

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