新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月6日，利尔化学发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为31.6亿元，同比增长34.51%；归母净利润为5.05亿元，同比增长97.7%；扣非归母净利润为4.9亿元，同比增长103.24%；基本每股收益0.963元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.11亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对利尔化学2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为31.6亿元，同比增长34.51%；净利润为5.47亿元，同比增长95.84%；经营活动净现金流为2.75亿元，同比下降8.73%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动34.51%，销售费用同比变动-30.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）20.53亿23.49亿31.6亿销售费用（元）6889.04万6136.99万4274.2万营业收入增速12.68%14.44%34.51%销售费用增速13.22%-10.92%-30.35%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.51%，经营活动净现金流同比下降8.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）20.53亿23.49亿31.6亿经营活动净现金流（元）2.16亿3.01亿2.75亿营业收入增速12.68%14.44%34.51%经营活动净现金流增速-0.66%39.57%-8.73%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.5低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2.16亿3.01亿2.75亿净利润（元）1.95亿2.79亿5.47亿经营活动净现金流/净利润1.11.080.5

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.1、1.08、0.5，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2.16亿3.01亿2.75亿净利润（元）1.95亿2.79亿5.47亿经营活动净现金流/净利润1.11.080.5

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.22%，同比增长9.26%；净利率为17.32%，同比增长45.59%；净资产收益率（加权）为11.96%，同比增长63.17%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.92%，同比下降7.85%；流动比率为1.8，速动比率为1.15；总债务为23.36亿元，其中短期债务为10.42亿元，短期债务占总债务比为44.62%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.7亿元，短期债务为10.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）10.31亿9.76亿9.7亿短期债务（元）11.29亿12.36亿10.42亿广义货币资金/短期债务0.910.790.93

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.47、0.43、0.42，持续下降。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）10.31亿9.76亿9.7亿总债务（元）21.88亿22.94亿23.36亿广义货币资金/总债务0.470.430.42

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为32.63%。

项目20201231期初预付账款（元）6653.5万本期预付账款（元）8824.45万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32.63%，营业成本同比增长29.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-4.99%-21.07%32.63%营业成本增速17.43%18.43%29.97%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为67.57%。

项目20201231期初其他应付款（元）4098.76万本期其他应付款（元）6868.23万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-3.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流（元）2.75亿投资活动净现金流（元）-3.36亿筹资活动净现金流（元）-3.25亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.3，同比增长9.78%；存货周转率为1.94，同比增长3.71%；总资产周转率为0.37，同比增长19.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.31%、10.8%、11.83%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）7.25亿8.22亿10.18亿资产总额（元）70.28亿76.09亿86亿应收账款/资产总额10.31%10.8%11.83%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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