腾讯控股（00700，HK）股价自今年来持续走低，年内最大回撤高达45%。

因一篇引发争议的报道，引发市场对游戏产业的担忧，8月3日，腾讯控股股价一度跌超10%。

面对股价下跌，8月4日，知名投资人段永平公开表示加仓腾讯，并表示“再跌再多买些”。

值得注意的是，段永平最开始买入腾讯或是在2018年腾讯大跌之时，此番再次出手加仓，腾讯是否已迎来“抄底”时刻？

时隔三年段永平再度加仓腾讯

8月3日大跌后，8月4日腾讯控股股价企稳，报收于456.8港元/股，涨幅2.42%。3日腾讯控股的下跌带动了其他游戏产业的“小弟”们也跟随下跌，包括A股吉比特、游族网络等股价均不同程度下跌。

事实上，腾讯的股价下跌从今年2月就开始。今年2月，腾讯控股创出773.39港元/股的历史新高价格后一路下跌，7月28日腾讯控股曾触及422港元的低点，年内最大回撤高达45%。

来源：Wind

而下跌背后，或与主要股东减持有关。今年4月，Naspers Limited减持了约1.9亿股腾讯，据Wind数据估计该笔减持的金额约1142亿港币。6月，刘炽平也两次减持，Wind数据估计减持的金额合计近1.9亿港币。

图片来源：Wind截图

而大额减持也导致腾讯的股东结构发生了变化，Wind数据显示，截至今年4月8日，腾讯控股持股比例大于5%的大股东占比28.86%，而去年底为39.26%。

然而，有人看空就有人看多。雪球大V段永平（大道无形我有型）在8月4日表示，“今天买了点，再跌再多买些。”

段永平是谁？其早年创建了步步高、小霸王游戏机等知名品牌，近年来，他转型成为投资人，成为包括OPPO、ViVo、拼多多、网易、腾讯等知名企业的股东，因此，段永平有“中国巴菲特”之称。

2006年，段永平以62.01万美元的价格拍得与巴菲特共进午餐的资格，段永平也因此成为与巴菲特共进午餐的第一个中国人。

段永平表示，当年和巴菲特聊一聊，有非常大的帮助，至少带来了几千倍午饭的价值。“以前我对商业模式是没有那么重视的，只是众多考虑之一。认识老巴以后，我买的苹果，茅台，包括腾讯，都有老巴的影响在里面，尤其是一直拿着这点，和老巴绝对密不可分。”

近几年段永平曾就腾讯以及游戏，发表了诸多见解。比如其表示，好的游戏绝对是好生意。但一般的游戏未必是。好的游戏公司绝对是那些有护城河的公司，但大部分游戏公司是没有护城河的。

在2018年腾讯大跌期间，段永平曾表示买入腾讯，并在后来表示“腾讯的调整给了我买入的机会”。去年8月，其还表示“苹果，茅台和腾讯都是不卖品”。

段永平还曾公开表示，马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远，直觉上觉得腾讯商业模式不错，企业文化还可以。

值得注意的是，周三美股腾讯ADR涨约4%。

三家游戏公司齐发文称防沉迷

8月3日，一篇关于“网络游戏对未成年人的健康成长影响”的文章《网络游戏长成数千亿产业》引发巨大争议。一时间，预防青少年沉溺游戏，对未成年人的保护等话题，再次引发讨论，成为游戏产业关注的焦点。

也是在8月3日，腾讯控股对外发布了防沉迷相关措施，腾讯成长守护公众号文章显示，腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施，游戏时长缩短至1小时，12周岁以下禁充。

图片来源：腾讯成长守护微信公众号文章截图

腾讯在该文章中透露，在刚刚结束的第19届中国国际数码互动娱乐展览会上，有关主管部门对全行业主动开展未成年保护工作、履行社会责任提出了更多希望与要求。

“从主动管控游戏时间和消费，再到全面落实国家新规，再到通过升级人脸识别策略和偷拿父母身份证的孩子斗智斗勇。我们希望更多孩子能健康自律，也希望更多家长能使用成长守护对孩子进行管理，和孩子温暖沟通。”腾讯表示。

紧接着第二天（8月4日），《王者荣耀》发布“系统升级公告”，将主要从游戏时长限制、游戏消费限制、游客模式限制等三个方面升级健康系统规则，进一步加大未成年人的保护力度。新规则从2021年8月4日开始陆续生效。

其中，未满12周岁的用户无法进行游戏充值；12周岁（含）以上未满16周岁的用户，单次充值上限50元人民币，每月充值上限200元人民币；16周岁（含）以上未成年用户，单次充值上限100元人民币，每月充值上限400元人民币。

未满12周岁的用户无法进行游戏充值。此外，在iOS游客体验模式下，同一台硬件设备15天内累计游戏时长不超过1小时，且无法进行充值。

8月4日，吉比特和游族网络也发布了类似文章。相比腾讯，游族网络的禁止充值年龄为7岁以下。而在吉比特的文章中，记者并未看到禁充年龄。

8月4日，中泰国际在其研究报告中表示，无需过度担忧未成年人防沉迷政策风险。

“我们认为防止未成年人沉迷网络游戏为持续性政策，即使监管升级，对公司收入影响有限；游戏行业已于18年进入强监管阶段，并已在精品化上取得成绩，在文化输出上扮演愈发重要的角色，政策风险相对较小。”中泰国际在研报中表示。

此外，中泰国际在研报中表示，对于腾讯而言，未成年人游戏收入贡献较小，即使监管升级对公司收入影响有限。在未成年人保护方面，公司已设立成长守护平台及健康系统，并持续升级，预防未成年人沉迷游戏。并维持腾讯控股的779港元目标价。

（本文内容仅供参考，不作为投资依据。投资者据此操作，风险自担。）

记者|赵李南

编辑|宋思艰卢祥勇王嘉琦杜恒峰

校对|孙志成

封面图来源：每经记者王郁彪 摄