5天股价翻倍，股东减持庆祝，维宏股份坦陈三大风险

来源：富凯财经

富凯摘要

过山车式业绩，研报备受质疑，中信建投力挺维宏股份。

作者|A K

排版|十一

8月4日，正处于风口浪尖上的维宏股份股价却依旧强势，截至收盘，公司股价大涨7.11%，报收60.24元/股。

无视关注函继续大涨

长期横盘的维宏股份大涨始于7月底。7月26日-28日，公司股价分别上涨1.52%、5.14%和9.88%。

随后，业绩大好的半年报和坚定看好的券商研报为股价注入强心针。7月28日晚间，维宏股份发布的半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入2.17亿元，同比增长156.54%，净利润0.44亿元，同比大增989.18%。

7月29日和30日，维宏股份连续两天发布的调研活动信息，重点解释了业绩大幅增长的原因：一是收购的南京开通财务数据并表；二是疫情控制市场需求快速增长；三是是受益于5G电子消费品快速增长，3C多轴多通道精雕产品销量大增，激光领域技术不断突破，市场占有率提高。

出席该调研活动的中信建投也发布报告力挺维宏股份，称其在激光切割与车铣复合机床等多领域发力，激光方面在缩小与国内激光数控系统龙头的差距，南京开通仅半年度就大幅超额完成全年业绩对赌等。

此后，维宏股份股价一骑绝尘，7月29日-8月2日，连收3个涨停。2日晚间，深交所下发关注函，要求公司说明基本面是否存在变化，调研活动信息是否真实准确合规，以及是否存在炒作股价配合减持等情况。

这一质疑并非空穴来风，近期，上市公司多位股东扎堆减持套现。股东胡小琴于6月10日披露拟减持10万股；董事、副总经理牟凤林于7月21日披露拟减持17.6万股，这几乎是其持有的全部无限售股份；副总经理、产品总监赵东京也是按照计划顶格减持，6月减持9万股，8月3日再度减持9万股，共计套现约764万元。

此外，当天晚上，维宏股份还在股价异常波动公告中也紧急提示三大风险，一是公司未来业绩存在很大不确定性；二是就中信建投研报内容指出南京开通业绩对赌存在不确定性；三是公司静态市盈率（135.67倍）、市净率（6.86倍）均高于同行业平均水平（59.47倍、4.87倍）。

然而不管是监管关注、股东减持、还是公司示警，都难以阻止维宏股份偏红，8月3日-4日，公司股价分别上涨7.99%和7.11%。而短短8个交易日，维宏股份的股价已然大涨134%。

主营不佳业绩过山车

在维宏股份此前的长期横盘背后，是上市公司主营业务的低迷和业绩的高度不稳定。公开资料显示，维宏股份成立于2006年，2016年成功上市，主营业务为研发、生产和销售工业运动控制系统、伺服驱动系统和工业互联网，产品目前主要应用在数控机床领域。

一直以来，维宏股份的业绩难言乐观。2016年至2019年，维宏股份的营收小幅增长后始终维持在2亿元左右，2015年至2019年扣非净利润更是经历5连降。

数据显示，2018年-2020年，维宏股份的研发人员分别为352人、338人和287人，研发投入分别为6585万元、6961万元和6289万元。

无心研发的维宏股份将改变业绩困境的希望交给了炒股和并购。2020年报告显示，公司的股票资产初始投资成本高达2.7亿元。

股票投资的巨大收益波动，导致维宏股份的净利润也呈现过山车现象。2016年-2020年，上市公司的净利润增幅分别为-14.17%、81.9%、-133.98%、340.2%和-55.85%。

2021年1月29日，维宏股份发布公告称，拟以现金1.25亿元购买南京开通100%股权；2月，南京开通完成工商变更登记，首次纳入合并报表。

但市场对上市公司能否稳定增长仍然持质疑态度。一是并购标的南京开通。业绩对赌要求，南京开通在2021年-2023年内累计需实现净利润不低于3000万元，正如维宏股份自身所言，能否完成业绩对赌存在不确定性。

二是激光切割业务的真实发展情况。2020年年报中并未提及该业务，分行业中仅显示雕刻雕铣，营收占比高达99.48%，2021年半年报中虽时有提及，但未披露具体数据，分行业中显示雕刻雕铣/切割，营收占比也近乎100%，这些疑问或许能在上市公司对关注函的回复中了解一二。