这是裸眼看财经的第 195 篇文章

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前两天恰了个饭，发了两篇软文，今天继续回归我们的投教系列。

这两年“价值投资”这个词没那么火了，所有人都在提半导体新能源，在代销平台和新闻网站，我们看到更多的营销和报道已不再是“核心资产能抄底了没”，而是清一色的“新能源还能不能继续追”，市场变了，投资者心态也变了。

最近这两年，机构投资者拿出的业绩疯狂碾压个人投资者，越来越多散户选择了“打不过就加入”，这让机构投资者拥有了越来越多的市场定价权，这难为了坚持独立作战的散户投资者，不跟着机构的打法去操作，大概率就得吃瘪。

被逐渐妖魔化的“追涨杀跌”操作

权益市场有各式各样的参与者，共同构成了这个充满不确定性的博弈场。谁能想到，在今年上半年市场风格快速切换，长期坚守蓝筹白马的几大公募顶流居然会业绩垫底，一批名不见经传的中小盘基金却能斩获近50%的收益，当然了这还只是开始。

2021年基金一季报披露后，被蒙在鼓里的个人投资者终于知道了真相，权益基金经理已经早已进行调仓，曾经被机构抱牢的中国平安、美的集团等被疯狂减持，腾出来的资金反手买进了银行股和新能源，权益基金“抱团”的对象已经出现微妙的变化。

到了二季度，以往坚挺的高端白酒也出现了信仰崩塌，“茅五泸”也被顶流基金经理抛售，新能源龙头宁德时代迅速蹿升到公募第二大重仓股位置，市场风格真的变了。几只“豪赌”新能源的小规模基金净值飙涨，在上半年业绩榜单中名列前茅。

机构投资者把调仓摆在了明面上，以白酒为代表的核心资产被进一步踩踏，以半导体、新能源为代表的新兴科技依旧是涨声一片。这个时候的投资者，是应该“追涨杀跌”去跟上新兴科技的步伐，还是应该“越跌越买”去接盘核心资产？

很多大V在这个时候站出来说，永远不要跟趋势为敌。轻描淡写地避开了对“追涨杀跌”和“高抛低吸”的提法，也有不少投资者逐渐在追逐新兴科技的过程中尝到了甜头，大家逐渐意识到，“追涨杀跌”似乎也没有那么不堪，在当下行情中能获利不少。

基民不赚钱的原罪不是“追涨杀跌”

在很多时候，投资者作出的决策都是无奈的，因为我们无法精准地预支未来，举一个这段时间真实的例子：7月底整个白酒行业连续暴跌，一边是顶流机构减持白酒的消息，一边是如火如荼的新能源，手里握着大把白酒的投资者该如何选择？

无非三种选择：一种是逢低加仓，这需要极大的勇气和足够的加仓筹码，筹码用完后就容易被套；第二种是卧倒不动，用时间把白酒的价值再熬回来；第三种是割肉去追新兴科技，在白酒上短期亏损的钱直接不要了，但会背上一个“追涨杀跌”的名声。

前些年行业一直批判“追涨杀跌”，甚至把它解读成基民不赚钱的罪魁祸首，逐渐把这种手法妖魔化了。事实上，“追涨杀跌”还是“高抛低吸”都要考虑时机，在上图中，在A点卖出在C点买入算是“追涨杀跌”，在B点卖出在D点买入同样算是。

事实上，行业应该批判的点应该是短期操作行为，因为投资者没有明确的风险偏好和收益预期，因为投资者错把应该长期持有的理财产品当做短期交易工具，对基金产品短期净值的波动过于敏感，导致的盲目跟风操作、短期交易操作。

当然了，投资这件事有很强的不确定性，部分投资者即便是长期持有也没有赚到钱，单纯就是因为运气不好，没有选对基金产品和基金经理。投资这件事是考验眼光的，也一定有投资者一直短期操作，盈利甚至比长期持有的基民更丰厚，运气好到爆。

那些“追涨杀跌”的基民笑疯了

事实胜于雄辩。这两年市场风格明显偏向成长，反而呈现出“强者恒强”的局面，很多投资者半道上开始追成长，依旧有很好的收获进账，这包括在2019年开始追半导体的、在2019年没敢追在2020年开始追科技的，甚至是在今年后知后觉开始追新能源的，都是极其阳光灿烂的例子。

这不仅仅是个人投资者，很多机构投资者也逐渐开始调仓。在很多时候不是基金经理不够坚定，是要给投资者负责，眼睁睁看着曾经自己坚守的核心资产失去了市场热度，基金中短期收益率排名一路下滑，即便是顶流基金也迫于压力无奈调仓。

当然，市场上依旧有一部分投资者坚守核心资产，这些公司是好公司的逻辑丝毫未变，但需要等待时间浇筑艳丽的玫瑰。公募市场上不乏这样的基金经理，以前蓝筹白马行情的时候被捧上了天，如今遇上成长行情时却被骂惨了，边骂边选择赎回，基金经理要坚守自我的压力太大了。

而那些追风的投资者，在这几年应该都有不错的收成。即便是抄底，都有左侧交易和右侧交易之分，很难说追热点是右侧交易还是追在了高点上，市场风格还在极致演绎，你看，那些抄底核心资产的投资者还一筹莫展，追风新能源的投资者都笑疯了。

所以，朋友们在面临交易的选择时还是应该有自己的主见，不要被市场上的声音带偏了思路。这个市场充满了不确定性，每个人的偏好和想法都不尽相同，慢慢寻找到适合自己的方法就好，尊重自己的选择，也理解他人的选择。