医药板块业绩预喜公司占比68% 轮番集采难挡行业多点开花

证券日报网证券日报之声

截至7月29日，已有96家医药行业公司发布2021年半年报业绩预告，其中预增45家，略增9家，扭亏12家，业绩预喜公司占比68%，有13家公司公布了半年报，只有两家公司归属母公司股东的净利润同比下滑。医药行业也成为上半年机构大幅加仓的对象，如医疗检测龙头艾德生物在二季度被社保基金加仓，也是QFII在二季度重点加仓对象。

今年上半年医药行业分化明显，一方面在第五轮全国集采的压力下，依靠仿制药的医药制造企业和医药商业企业市场关注度下降，自身业绩承压，另一方面以医美为代表的医疗服务行业大热，此后又掀起一波中医消费热潮，部分板块公司高估值风险积聚。

渤海证券研报指出，相较于2020年初，医药商业板块下跌7.52%，化学制药、中药板块分别上涨10.72%、23.76%，同期沪深300指数上涨15.98%。相较于2018年初医药商业、中药板块呈下跌态势，其余医疗器械、化学制药等板块相较于前三年初涨幅均超过60%，医疗服务板块涨幅超100%。

深圳中金华创基金董事长龚涛对《证券日报》记者介绍，医疗服务行业在我国处于一个高速发展的阶段，往往利润较为丰厚，最近几年雨后春笋般出现的民营专业医院或民营医疗机构就可见一斑。医药类公司也并非整体下行，存在与疫情有关的超预期行情，如在疫情的影响下，疫苗以及防疫类产品的大规模生产扩张，而疫情又在一定程度上影响了人们的消费生活，对于需要稳定人流的医疗服务行业影响比较大。

集采对于医药类企业是一种全面的洗牌，但龚涛指出，经历多轮集采后，企业也在加快转型力度，那些原创药物储备充足的医药公司，是不会受集采影响的，只有单纯靠首仿或仿制药，销售靠回扣的公司要特别注意，反映到基本面上就是销售费用占比高的医药公司风险更大。医药类公司接下来受集采影响业绩分化会进一步明显，也是投资风险较为聚集的地方。

龚涛说：“市场给创新药研发型公司和高值耗材公司较高的估值，这类公司无论从税收还是产业支持上都有政策红利，在今年上半年有比较好的市场和业绩表现。但他们往往是高风险高回报的企业，投资者应该在看清大方向的情况下，采取分散投资策略。”

巨丰投资首席投资顾问张翠霞更看好医疗服务行业的市场前景，她对《证券日报》记者分析，消费医疗的崛起从牙科、眼科向医美等产业延伸，投资策略和公司的发展脉络越发清晰，得益于人们消费生活水平提高和对于美与健康的追求提升，消费医疗产业的发展空间十分广阔。

张翠霞说：“医美概念在今年上半年被市场炒作后，部分公司的估值高企，这需要投资者谨慎，近期医美板块也呈现冲高回落态势，因为很多公司的价值已经被充分甚至过度发掘。但在消费医疗的设备端市场，投资发掘并不充分，另外中医药公司在政策扶持下积极筹建中医诊疗馆，提供中医理疗服务，这些新的医疗服务也是未来消费医疗的潜在爆发点。”

北京看懂研究院医疗研究员陈乔姗也对记者表示，如果按发展曲线来看，消费医疗产业目前处于高速发展期，这也吸引了大量跨界者进入，虽然增加了市场竞争力度，但也提升了行业的服务能力和品牌效应，而且跨界收购医美等专科医院与医疗服务机构，要比收购综合医院要容易，收益回报率也会更快，因此消费医疗产业的投融资并购还会继续火热。