新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月28日，鲁北化工发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为21.23亿元，同比增长61.78%；归母净利润为2.72亿元，同比增长152.61%；扣非归母净利润为2.71亿元，同比增长286.73%；基本每股收益0.51元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鲁北化工2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为21.23亿元，同比增长61.78%；净利润为3.15亿元，同比增长112.27%；经营活动净现金流为1.84亿元，同比增长16.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.4亿元、0.9亿元、3.1亿元，同比变动分别为163.8%、-32.72%、112.27%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）1.36亿9181.57万3.15亿净利润增速163.8%-32.72%112.27%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动61.78%，销售费用同比变动12.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）5.8亿6.6亿21.23亿销售费用（元）1321.35万1884.99万1098.46万营业收入增速91.28%13.74%61.78%销售费用增速32.67%42.66%12.82%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长77.95%，营业收入同比增长61.78%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速91.28%13.74%61.78%应收票据较期初增速-15.8%-47.02%77.95%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为2.67%、3.14%、8.6%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）1549.15万2070.85万1.82亿营业收入（元）5.8亿6.6亿21.23亿应收账款/营业收入2.67%3.14%8.6%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.58低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）7188.47万7506.94万1.84亿净利润（元）1.36亿9181.57万3.15亿经营活动净现金流/净利润0.530.820.58

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.32%，同比下降13%；净利率为14.82%，同比增长6.49%；净资产收益率（加权）为10.13%，同比增长152.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为34.43%、26.81%、23.32%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率34.43%26.81%23.32%销售毛利率增速17.05%-22.13%-13%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.81%下降至23.32%，销售净利率由去年同期13.92%增长至14.82%。

项目201906302020063020210630销售毛利率34.43%26.81%23.32%销售净利率23.53%13.92%14.82%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.42%，同比增长49.32%；流动比率为1.55，速动比率为1.29；总债务为5.09亿元，其中短期债务为4.09亿元，短期债务占总债务比为80.37%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.94、2.23、0.81，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率2.942.230.81

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.15、0.13，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.71亿6.7亿5.66亿流动负债（元）5.32亿10.9亿14.96亿经营活动净现金流/流动负债0.320.610.38

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.6亿元，较期初变动率为161.39%。

项目20201231期初预付账款（元）1.76亿本期预付账款（元）4.6亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长161.39%，营业成本同比增长53.5%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-56.54%-65.32%161.39%营业成本增速77.69%26.95%53.5%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.9亿元，营运资本为7.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为8.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20210630现金支付能力（元）8.39亿营运资金需求（元）-8856.55万营运资本（元）7.5亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为16.7，同比下降56.25%；存货周转率为4.03，同比增长54.87%；总资产周转率为0.45，同比增长46.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为47.43，38.16，16.7，应收账款周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630应收账款周转率（次）47.4338.1616.7应收账款周转率增速46.28%-19.54%-56.25%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.83%、0.95%、3.8%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）1549.15万2070.85万1.82亿资产总额（元）18.75亿21.87亿47.98亿应收账款/资产总额0.83%0.95%3.8%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6亿元，较期初增长97.77%。

项目20201231期初在建工程（元）3.05亿本期在建工程（元）6.04亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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