新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月27日，泰和新材发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为21.26亿元，同比增长95.18%；归母净利润为4.4亿元，同比增长255.01%；扣非归母净利润为4.3亿元，同比增长315.59%；基本每股收益0.64元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为12.87亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰和新材2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为21.26亿元，同比增长95.18%；净利润为5.23亿元，同比增长304.87%；经营活动净现金流为4.78亿元，同比增长183.86%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动95.18%，营业成本同比变动65.17%，收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）12.69亿10.89亿21.26亿营业成本（元）10.51亿8.25亿13.58亿营业收入增速27.29%-14.19%95.18%营业成本增速31.93%-21.5%65.17%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动95.18%，销售费用同比变动-26.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）12.69亿10.89亿21.26亿销售费用（元）3756.83万3067.99万2280.06万营业收入增速27.29%-14.19%95.18%销售费用增速63.22%-18.34%-26.41%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.91低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1.16亿1.66亿4.78亿净利润（元）8464.34万1.28亿5.23亿经营活动净现金流/净利润1.371.290.91

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.37、1.29、0.91，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1.16亿1.66亿4.78亿净利润（元）8464.34万1.28亿5.23亿经营活动净现金流/净利润1.371.290.91

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.12%，同比增长48.98%；净利率为24.6%，同比增长109.4%；净资产收益率（加权）为12.21%，同比增长152.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.12%，同比大幅增长48.98%。

项目201906302020063020210630销售毛利率17.19%24.25%36.12%销售毛利率增速-14.47%41.05%48.98%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为34.97%。

项目201906302020063020210630资产或股权处置现金流入（元）--1.83亿净利润（元）8464.34万1.28亿5.23亿资产或股权处置现金流入/净利润--34.97%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.14%，同比增长12%；流动比率为2.05，速动比率为1.77；总债务为19.51亿元，其中短期债务为8.93亿元，短期债务占总债务比为45.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.73%，39.41%，44.14%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率38.73%39.41%44.14%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.83，2.31，2.05，短期偿债能力趋弱。

项目201906302020063020210630流动比率（倍）2.832.312.05

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.3，0.64，0.85，长短债务比变动趋势增长。

项目201906302020063020210630短期债务（元）2.23亿5.02亿8.93亿长期债务（元）7.38亿7.82亿10.57亿短期债务/长期债务0.30.640.85

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.89、2.33、1.2，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率2.892.331.2

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为37.7%、45.13%、49.82%，持续增长。

项目201906302020063020210630总债务（元）9.61亿12.84亿19.51亿净资产（元）25.48亿28.46亿39.15亿总债务/净资产37.7%45.13%49.82%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为95.47%。

项目20201231期初预付账款（元）1216.96万本期预付账款（元）2378.79万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长95.47%，营业成本同比增长65.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速38.68%89.14%95.47%营业成本增速31.93%-21.5%65.17%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.2亿元，较期初变动率为386.96%。

项目20201231期初应付票据（元）6553.14万本期应付票据（元）3.19亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为275.92%。

项目20201231期初其他应付款（元）933.06万本期其他应付款（元）3507.54万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为0.3倍、0.64倍、0.85倍持续增长，筹资活动净现金流分别为3.9亿元、3.2亿元、-3亿元持续下降。

项目201906302020063020210630筹资活动净现金流（元）3.88亿3.24亿-3.01亿长短债务比-0.20.87

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为16.22，同比增长82.37%；存货周转率为2.74，同比增长39.18%；总资产周转率为0.32，同比增长32.74%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.6亿元，较期初增长32.53%。

项目20201231期初在建工程（元）6.52亿本期在建工程（元）8.64亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.8亿元，较期初增长410.52%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）3617.03万本期其他非流动资产（元）1.85亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长63.2%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）3455.24万3125.07万5456.12万管理费用增速10.21%-9.56%63.2%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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