证券时报记者 李树超

义务教育“双减”文件出台，教育股暴跌。教育交易型开放式指数基金（ETF）遭重创，成立不到两月，净值只剩0.6053元，7月23日单日净值跌幅达24.59%。

基金公司提醒投资者注意风险，不可盲目“抄底”。

教育ETF净值跌至6毛钱

近日，《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》又称“双减”文件出台，校外培训教育相关股票雪崩——好未来跌70%，高途集团跌63%，新东方跌54%。昨日开盘，跟踪全球范围内中国教育公司的教育ETF在二级市场“一字跌停”，价格为0.685元，而参考净值（IOPV）已跌至0.6053元，基金溢价率高达13.22%。

教育ETF随即发布公告提示风险：基金份额参考净值相较7月22日的跌幅超过10%，二级市场交易价格将出现较大幅度溢价，净值未来可能面临较大波动，提醒投资者注意风险。

“投资者高溢价买入股票ETF，可能承受较大亏损。”一位公募市场部人士表示，近期受“双减”文件落地影响，K12教培机构业务发展空间受到很大限制，行业基本面可能面临较大风险。

据该人士分析，国内股票ETF采取涨跌停机制。教育ETF成份股实际跌幅接近25%，一个跌停并未到位，目前成交价仍然高估，参考净值已经到了6毛钱。投资者一定要注意风险，避免损失。

中证全球中国教育主题指数成份股的交易市场均衡分布在A股、港股及美股，全面布局全球的中国教育企业；十大重仓股包括新东方教育、好未来、中公教育等。7月23日，该指数暴跌24.66%，今年以来跌幅达到58%。

海外教育股暴跌后，昨日，国内证券跟随暴跌，教育指数大跌8%。“在成份股大跌、基金存在较高溢价，且板块基本面发生重大变化时，投资者对相关板块的投资要更为谨慎。”上述公募市场部人士说。

北京一位大型公募投资研究部负责人表示，受行业政策影响，民办教育行业今年表现惨淡，以K12教育为主营业务的公司压力更大，投资者“抄底”需要谨慎。

从教育ETF披露的持有人情况看，个人投资者较多，占56.7%，机构投资者占比为43.3%。其中，华泰证券、国泰君安期货持有份额最多，两家机构都在2000万份，持有份额占场内总份额的比例都是7.81%；中信证券、招商证券的持有份额也都超过700万份，占比超过2%。

机构提示“抄底”风险

然而，教育ETF净值不断下行，基金份额却出现增长。截至7月22日，该基金的总份额为2.32亿份，比7月初增长近1亿份，增幅为70.48%。

业内人士强调，教育ETF不适合“越跌越买”。

华南一位权益类基金经理表示，今年政治局会议明确三孩政策，显示对教育公平问题和住房问题等配套政策和民生痛点解决的决心。政策是教育股投资的重要变量，互联网、教育、电子烟等行业今年都遭遇了政策的严厉管控，股价跌幅很大。因此，研究相关政策是投资的必备功课。在市场企稳之前，教育板块投资需要谨慎。

多家券商机构也提示了市场风险，建议规避相关板块，并调整了评级。

中信建投证券表示，“双减”政策针对的是供给端，直接限制了企业定价权、业务拓展权利、上市融资权利，直接影响到行业的商业模式。而企业在战略调整方面存在着难度。

上海证券研报认为，“双减”政策将对义务教育阶段学科类培训机构的商业模式造成严重冲击，建议暂时规避。

平安证券则将K12教培行业评级由“中性”下调至“弱于大市”。平安证券表示，“双减”文件的力度是史无前例的。目前，许多教培机构已开始向素质、成人职教等领域转型，但是这些领域的用户画像、运营模式、教研体系等与K12教培都不同，能否转型成功有待观察。