特约作者：国泰基金
今天（7月22日）市场指数表现出现了分化，上证综指小幅收涨0.34%，日K线收获四连阳，深证成指也小幅上涨了0.33%，创业板指的表现相对较为疲软，盘中一度跌超1%，午后跌幅收窄，最终小幅下跌了0.44%。行业板块方面，锂电、芯片等高景气板块延续了前几日的强势表现，全天大涨，钢铁、有色、化工等顺周期板块也受到了市场资金的关注，而白酒、医疗医药板块今天的表现则相对较弱。
量能方面，今天两市合计成交金额达到了1.3万亿，相较昨日小幅放量。北向资金方面，今天累计净流入59.26亿元，其中沪股通流入15.97亿元，深股通流入43.29亿元。本周四个交易日全部净流入，本周累计流入金额为164.81亿元。
钢铁ETF大涨5.26%，成交额近2亿元
钢铁ETF（515210）今日大涨5.26%，成交金额为1.96亿元，涨幅位于今日所有股票型ETF之首，价格也再度创了上市以来的新高。此前，钢铁ETF（515210）受国常会2次喊话稳定大宗商品价格的影响，5月中旬自高位回落，随后在低位震荡盘整了近1个半月的时间，并于7月初开始逐步摆脱前期的整理平台，迎来新一轮上涨行情。7月以来，钢铁ETF（515210）累计涨幅已有16.28%，而同期沪深300指数的表现为-1.38%，行业超额收益明显。
7月开始钢铁行业逐步走强，主要是受到了多地发布钢铁下半年限产政策的刺激，目前市场对于限产的预期愈加强烈，并逐步形成业内共识，从基本面来看，近期钢铁产量已经相比6月有所回落。6月份粗钢产量同比增速降为1.5%，预计7月份有望增速转负。
除了限产之外，钢材利润也迎来了修复。从期货市场可以看到，自7月以来，成材端螺纹钢主力合约价格上涨10.59%，原材料端焦炭价格仅上涨4.03%，铁矿的价格则是下跌了1.34%。原材料的价格表现明显弱于成材。近两周螺纹钢、热轧、冷轧吨钢盈利分别上涨264元/吨、213元/吨、303元/吨，钢材利润的大幅修复也有助于钢铁企业的业绩的提升。
目前市场其实处于用钢需求的淡季，随着“金九银十”的到来，后续需求应会继续向好。中信证券认为，限产的深入乃大势所趋，随着后续限产的正式落地，持续看涨下半年的钢材价格和利润，且预期钢材利润在三季度有望超越二季度的水平。而长期来看，碳中和是工业品未来5-10年的重大主题，钢铁行业碳排放占全国总量的18%，压减粗钢产量、调整生产结构势在必行。
另外，如果从估值的角度来看，目前中证钢铁指数的PB估值为1.32，处于历史51.08%，仍处在合理的估值区间内，投资安全边际性也比较高。
芯片ETF（512760）大涨3.33%
今天芯片ETF（512760）表现也不错，大涨了3.33%，成交金额6.03亿元，涨幅位于所有股票型ETF的第二位。
消息面，据彭博报道，半导体订货交付周期在6月份加长到了19.3周，比5月份多了1周半的时间。这是2017年开始有数据以来的最长等待时间纪录，比2018年当时创出的前纪录多了五周多的时间。订货交付周期的再度拉长量化体现了目前市场“缺芯”的程度。
目前芯片行业有三大投资逻辑：其一是缺货涨价潮下产能为王，以及扩产潮和国产替代需求下的国产设备崛起；其二是新能源汽车超预期爆发，电动化、智能化、网联化过程驱动车用芯片的快速增长；其三是物联网的加速渗透，物联网基础设施建设加速推进，下游市场应用丰富。
中长期来看，芯片行业是优质的投资赛道，但也需要提醒小伙伴们的是，短期涨幅过大，后续市场情绪稍有风吹草动，前期获利颇丰的资金或许会选择止盈离场，芯片ETF（512760）或许也将顺势调整，行情波动性也会加大。后续如遇市场调整可采用分批逢低买入的方式进行参与。
后市展望
展望后市，科技成长板块短期涨幅过大，部分板块估值过高，短期或迎来科技成长板块的退潮期。而从中期来看，行业景气度仍然很高，且对宏观经济基本免疫，如果短期出现一定幅度的调整，反而是个配置的机会。对于对不愿意折腾的投资者，我们仍然推荐周期+成长的均衡配置，周期中短期钢铁ETF（515210）和煤炭ETF（515220）值得关注，有色60ETF（159881）和化工龙头ETF（516220）目前稍微有些高了，如果调整下来也是不错的标的。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
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