基金定期报告披露了上个季度末，基金的规模数据，重仓投资方向和投资品种数据，记录了基金经理对上个季度的投资总结、未来的投资展望以及最新的投资思考。想要对自己投资的基金有充分的了解，阅读这些定期报告是非常有必要的。 

1.重视基础研究和数据积累

我们应当尝试建立自己的基金池，重点的基金应建立起基本的信息档案，以供我们比较研究和实践中选用。尽管基金的业绩比较基准、投资范围和比例限制、基金规模、资产配置等数据都是可以通过查询即获得的，但慢工出细活，自己整理一些数据，看似做的是无用功，但却可以强化你对基金在时间长河中的演变印象。

在这几日的留言互动中，有朋友提到打新基金和指数增强基金的投资优化问题。无疑，这两类基金都对基金规模敏感，相关的基金数据统计和对比必不可少。

普通基金投资者身边没有wind、choice这样的投研数据库，寻常基金研究去网页端的天天基金网即可（包括阅读基金定期报告）。

2.关注打新基金的规模

对于打新基金而言，关注基金资产规模的变化，既要防止基金的规模过大，也要防止大额赎回出现，基金的规模过小。

想要保持稳定的打新，相关

基金的持股市值要在1.2亿以上，如果基金经理不是沪深两市的门票股等市值配置，则持股市值还要比1.2亿再大一些。如果股票市值不足，基金经理可能会偏向于优先考虑沪市或者深市的打新（一般来说，偏沪市的多）。

基金规模太大，打新收益会被稀释。按照国信证券的测算，规模在2-3亿且至少包含了1.2亿沪深股票资产的指数型、混合型、股票型基金，打新效果最好（债券型基金不能参与新股的网下申购），至7月中旬大致可获得4%稍多的打新收益。

不过，狭义打新基金股票仓位不能太高，否则季度正收益概率的保障度不够。为了保持1.2亿以上的股票市值，参照20%的股票仓位，狭义打新基金的规模最好在6亿左右。一般机构深度参与的打新基金，会把规模控制在6-12亿之间。从国信证券的测算来看，大致上半年能获得2.2%左右的打新收益。

单季度规模膨胀过快不行，打新基金最好能限购

没必要多了两三亿就调整自己手中的打新基金，但如果像我读季报发现的，招商瑞文，规模直接翻倍不止，突破50亿，那就得进一步考虑是否淡化打新收益，将其当做是投资中小盘的偏债混合型基金持有了。

机构赎回，规模缩水失去打新功能的基金

打新基金还可能因为机构投资者的赎回而规模急剧缩水，比如华安新回报灵活配置，基金规模从一季度的7.7亿缩水至0.66亿。二季报披露，在4月1日至6月20日之间，机构赎回了4.99亿份基金。因为大规模赎回，还导致了网下申购中签被锁定的三峡能源占比异常。

季报中的细节披露

规模严重缩水之后，华安新回报灵活配置在没有大额新增资金的情况下，没有办法继续享受新股网下申购的红利。历史上，部分打新基金在机构投资者赎回之后，相关的基金定位还有可能发生变化。比如，有的会尝试由股票型基金经理管理，做成偏股型基金，有的则漂泊不定，股票仓位很灵活，也有的规模太小，持有人太少的，会选择基金清盘。

在上述情况之下，如果想低风险分享打新红利，那就要考虑投后管理，替换基金了。

3.用心，距离市场不近不远

基金投资管理并不需要每天晚上都很焦虑，不断刷新，等待基金净值的更新。距离市场太近，有时投资者会被过度刺激，产生过度反应。比如，股市连跌3日，是不是要熊市了？比如，某板块连涨3日，我是不是要冲进去追高？

我们的直觉是，似乎越靠近市场，越想抓住机会，越努力，收益率越多。但普通投资者在市场上是弱者，耐心和时间是普通投资者的朋友，轮番的研判和预测不是普通人的朋友。在判断概率一定的情况下，连续多做决策，犯的错误肯定会越来越多，而且投资中，涨跌并非对称化的，同样的下跌幅度，要用更大的涨幅弥补。

单一的，偏行业主题的基金，具有较强的周期性

基金投资，总得有一个季度的耐心能拿住吧？事实上，从行业轮动、市场风格的变换来看，有时，一个基金经理绩差，连续两三个季度没跑赢沪深300指数，这也是常见的。如果不能杀伐果断，陷入泥淖之中，奋力挣扎，未必就好于等待救援。当然，少一些追风的操作，追求组合的大致稳定，是普通投资者应该先尝试的。

在静中能收获基金统计中的回报率，再去尝试用动的方式来获取超额收益。对自己的投资负责，用周末的时间，认真来翻一下基金的二季报吧。从长远来看，读报和不读报的投资者，一定会有投资结果的分化。

（正文完）