继三胎政策后，三胎配套支持措施跟随着出炉。

7月20日晚间，《中共中央国务院关于优化生育政策 促进人口长期均衡发展的决定》正式公布。文件就促进人口长期均衡发展，优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策，并取消社会抚养费等制约措施、清理和废止相关处罚等作出规定。

《决定》还提到多项实施三孩生育政策的配套支持措施，涉及研究推动将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，开展孕育能力提升专项攻关，规范不孕不育诊治服务，平衡家庭和学校教育负担，严格规范校外培训等。

今年5月份第六次人口普查数据显示，我国大陆地区60岁及以上老年人口总量达2.64亿人，占总人口的18.7%。过去20年间，我国老年人口占比增长了8.4个百分点，预计老年人口数量还将继续增长，人口老龄化问题日渐严重。与此同时我国育龄妇女总和生育率为1.3，已经处于较低生育水平。综合来看，鼓励生育、改善人口结构已经是一项重要的民生工程，三胎政策以及相关配套支持政策的出台正逢其时。

受此利好消息影响，7月21日三胎概念股全线高开，不过经过短暂的拉升后，A股、港股两地三胎概念股纷纷回落。

港股市场上，爱帝宫（00286.HK）高开逾5%，随后跳水翻绿。锦欣生殖（01951.HK）高开超7%，随后涨幅缩窄至不足2%。中国飞鹤(06186.HK)、好孩子国际（01086.HK）等都出现了冲高回落。

图1：爱帝宫股价走势

图片来源：同花顺

A股市场上，三胎概念指数同样是明显回落，金发拉比（002762.SZ）、高乐股份（002348.SZ）、爱婴室（603214.SH）、贝因美（002570.SZ）等都有不同程度的回落。

图2：A股三胎概念指数

图片来源：同花顺

此前针对三胎政策，光大证券的研报指出，光大证券指出，在育龄女性人数不断减少、社会生育意愿不断降低的大背景下，三胎政策的推出可能能够在短期内提振社会生育意愿、释放潜在生育需求，但长期看，其或许仍难以改变中国新生儿数量不断减少的现状，政策效果仍需观察。

此次三胎配套支持措施政策中，明显利空的是教育培训行业。《决定》中提到，依托学校教

育资源，以公益普惠为原则，全面开展课后文体活动、社会实践项目和托管服务，推动放学时间与父母下班时间衔接。改进校内教学质量和教育评价，将学生参加课外培训频次、费用等情况纳入教育督导体系。平衡家庭和学校教育负担，严格规范校外培训。

今年以来，政策频频对教培行业的乱象进行打压，二级市场上教育股也出现了大幅度调整，港股的天立教育（01773.HK）、新东方在线（01797.HK）都出现了腰斩的情况。

对于教培行业，中泰证券最新研报指出，受“双减”政策审议通过的影响，近期 K12 教培行业经历剧烈调整，部分省市已开展针对义务教育课外培训的严格管控，而课后、暑期托管也进一步压缩课外培训的时间。建议密切关注“双减”政策的发布节奏，以及各地实操对课外培训经营的实际影响。

作者：艾德证券期货

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