来源：长江商报

长江商报奔腾新闻记者 曾思嶒

7月20日，寒武纪上市刚刚满一周年。相对于去年上市首日开盘涨近290%，市值一度超千亿元，寒武纪如今股价开盘112.00元，市值441.23亿，蒸发超500亿元。

股价大幅缩水的同时，公司业绩正出现难题。作为人工智能领域的初创企业，寒武纪目前仍处于持续“烧钱”的状态。2017年至2020年，公司归母净利润分别为-3.81亿元、-0.41亿元、-11.79亿元、-4.35亿元，四年累计亏损20.36亿元。

长江商报奔腾新闻记者注意到，超高的研发投入力度则是寒武纪目前亏损的主要原因之一。2017年至2020年，公司研发费用率分别高达380.73%、205.18%、122.32%、167.41%，平均值218.91%。

寒武纪也曾坦言，持续困损主要是公司研发支出较大，产品仍在市场拓展阶段，且报告期内因股权激励计提的股份支付金额较大。为了留住高素质人才，提升核心竞争力，创立至今寒武纪分别成立艾溪合伙和艾加溪合伙两个股权激励平台，近四年进行了多次员工股权激励。

此前，寒武纪大客户高度依赖华为。但好景不长，2018年开始华为发布多款芯片产品，成为了寒武纪重要竞争对手。从业绩表现看，受华为变化影响，寒武纪前五大客户销售占比正逐步降低，2018-2020年，寒武纪前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为99.95%、95.44%和82.11%。

2020年，寒武纪终端智能处理器IP授权业务收入同比下滑82.96%，主要就是因为华为海思选择自研终端智能芯片，未与寒武纪继续合作。

根据Wind分析师预计寒武纪2021年营收增长93%达8.88亿，亏损为3.85亿。国金证券初步认为寒武纪达成今年营收预期及减少亏损有难度。