从年初低位一口气暴涨4倍的大牛股，居然在发布一份预计扭亏为盈的业绩预告后一字跌停。

锦泓集团7月15日发布公告称，预计2021年上半年实现归母净利润为1.26亿元至1.4亿元，同比扭亏为盈。

扣除非经常性损益后，公司上半年的归母净利润预计为1.07亿元至1.19亿元。

与去年同期亏损相比，锦泓集团上半年的业绩可谓亮眼。公司表示，TEENIE WEENIE品牌经调整整合后重新焕发内生增长的动力；线上渠道特别是抖音平台直播业务快速增长，线上业务占比大幅提升；线下渠道业务呈现全面恢复性增长。

诡异的是，不同于大多数业绩预喜公司的股价表现，锦泓集团在业绩预喜的当天，股价却是一字跌停，截至收盘仍有几十万手卖单堆在跌停板上。

公司发行的维格转债也是大跌超20%。

业绩扭亏是利好，为何市场如此“嫌弃”？

回看一季报数据，疑问迎刃而解。今年一季度，锦泓集团实现营收10.72亿元，同比增长78.05%；实现归母净利润9467.27万元，同比增长15661.8%。

对比可以看出，第二季度，公司预计实现归母净利润为3179.73万元至4510.73万元，盈利表现远不及第一季度，环比出现大幅下滑。

今年以来，锦泓集团股价接连飙涨，尤以第二季度为甚，当季涨幅高达320.44%。

其中，在4月20日至5月6日，锦泓集团股价曾连拉10个涨停板。

面对股价快速拉升，不少机构看好锦泓集团的成长潜力。

天风证券的研究报告认为，2021年服装行业轻装上阵，品牌及渠道力持续完善；自2020年三季度起，品牌服装存货拐点已现，在需求端逐步企稳及存货去化顺畅的背景下，服装板块资产质量为近年最优；存货水平较低、现金流强，蓄势待发。

其认为，锦泓集团线上线下渠道融合，品牌力奠定竞争优势。在渠道端方面，网络精准布局，开发抖音、快手等新零售渠道；在产品力方面，差异化设计优势互补，快反柔性供应链持续赋能；在运营力方面，线下运营能力和集团化管理，助推企业长期稳定成长。

事实上，在股价大涨时，锦泓集团曾多次提示风险。

公司表示，公司所处的服装行业销售业绩按季度具有波动性。根据行业惯例和公司往年经验，一季度和四季度为行业销售旺季，二季度和三季度为行业销售淡季。

公司还表示，2021年一季度后业绩能否持续增长存在较大不确定性。公司主营业务为品牌服装的研发设计、生产及营销，目前销售收入主要来源于线下门店和线上网络的终端消费者，并不是提前接受订单进行生产的企业，销售业绩无法提前准确预知。此外，时装行业的特点是消费者品味多元化和偏好的不断变化，若公司对时装流行时尚和消费者需求判断失误或把握不准，未能及时开发出适销对路的产品，将对销售产生不利影响。

此外，公司还表示，实际控制人存在股权质押、冻结等情况。