6月以来，A股市场震荡下行，沪指由3600点附近逐步下行至3500点附近，创业板也小幅回调。其中，医药板块回调幅度相对较大。

申万一级医药生物指数与A股主要指数表现对比

数据来源：Wind，时间段为2021.6.1-2021.7.6

医药板块近期为什么出现调整，博时基金研究部研究员陈西铭表示，近期板块持续调整，主要是因为前期累计了一定涨幅，边际上政策有一些微小变动，一部分资金就去追逐新的热门板块，所以近期医药表现比较不是很理想。

对于新出台的抗肿瘤药物研发指导原则的征求意见稿对医药板块的影响，陈西铭认为，首先，政策方向和预期没有改变。药监持续鼓励创新、引导创新的方向没有改变，政策持续向国际一流看齐，新药上市的目标一定是追求有益于患者的创新。

其次，CXO（医药研发及生产外包）赛道里，国内业务居多的小公司会略有受损。头部CXO企业，具备特色服务能力的CXO企业，特别是海外业务占比一半以上的公司优势更明显，基本不受影响。

长期来看，将利好创新药头部公司及差异化公司，给真正有价值的创新释放出更多的资源，同时避免“高水平重复”带来的同质化竞争（如价格竞争）。

Bosera funds

未来有哪些子行业值得投资？陈西铭表示，中短期来看，医药板块仍存在一些结构性机会，相对看好景气度高的子行业，比如：CXO（医药研发及生产外包）、疫苗、医疗服务以及一些由于前几年白马龙头行情导致被低估、但基本面确实不错的公司。

长期来看，医药行业的增长确定性很高，我们持续看好以下三个方向：

一是自费可选医疗，比如眼科、口腔、体检、医美等；

二是创新，即创新药产业链；

三是全球视角下的中国比较优势，

主要是依托于工程师红利和产业链优势，因为中国理工科毕业生人数较多，使得药企里研发的普通工程师和科学家的人数和质量都会有优势。

基金有风险，投资需谨慎

风险提示：

本文中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道(http://www.bosera.com/fund/index.ht- ml)查询，博时基金相关业务资质介绍网址为: http://www.bosera.com/column/index.do?clas-sid=00020002000200010007。

一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》 、《招募 说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.ht-ml查看。