前言：2021年全球电动车销量确定性大年，中国淡季销量超预期，美国电动化政策加速，全球新能源车2021年销量从年初预期435万辆上修到550万辆，中国销量从200万辆上修到260万辆，相比2020年增幅分别达80%、100%。

电池产业链行情的演绎历程

今日电池产业链大幅领涨市场，CS电池指数（931719.CSI）收盘上涨7%，龙头企业市值再创历史新高，时间拉长看，电池产业链自去年开启一轮比较大的趋势行情，主要原因是政策、销量、业绩的共振，2021年以来，CS电池指数上涨36%。（数据来源：wind，截止2021/7/7）

上半年热点事件回顾

2020年四季度：碳达峰、碳中和30·60目标，《新能源汽车产业发展规划》到2025年新能源汽车占比达到20%，欧洲销量快速增长，全球市场流动性宽裕，板块持续上涨。

 2021年1月份，车企新车型与电池方案频出，各环节排产数据较好，市场情绪高涨。

2021年2-3月份，全球经济复苏，博弈流动性预期，风格切换到顺周期，板块调整。

2021年4月份，年报和1季报发布，龙头公司业绩较好，打消盈利能力担忧。全球销量走高，印证高景气，销量预期上修。

2021年5月份，《美国清洁能源法案》提案，1740亿美元电动车政策。

2021年6月份，全球销量继续向好，全年预期上修；《新型储能项目管理规范（暂行）（征求意见稿）》

（注：上述观点、看法根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变，不构成投资建议。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。）

展望下半年，行情趋势性机会的关键因素依然在于新能源车销量预期，当前市场对全球新能源车销量从年初预期435万辆上修到550万辆，中国销量从200万辆上修到260万辆，对比2020年增幅达80%、100%，供应紧缺环节、盈利预期修复的公司有望走出超额收益行情。

下半年四大核心催化因素

政

策

助

力

国内双积分考核、欧洲21年碳排放考核节点、碳排放远期目标收紧议程、碳定价实施均加速欧洲电动化进程；美国清洁能源法案列入立法日历，后续正式审议落地使得美国市场存在超预期空间。

车

型

增

加

国内自主车企、新势力、合资车企均有新品上市，国际慕尼黑车展国际车企新车型集中亮相，为下半年的冲量提供了有力支撑。

需

求

旺

季

下半年是汽车传统旺季，To B/G购置需求、一线城市新能源车配置指标可能带动需求增长。

瓶

颈

缓

解

随着全球经济持续复苏+芯片供应缓解+车企内部平衡调节等缓解，产业链排产有望环比增加，行情仍将延续盈利驱动，动力电池产业链公司业绩兑现的确定性加强。

国内下半年重要时间节点及事件

7月：锂电产业链中报业绩预计普遍高增，北京市新能源指标配置名单公布，或为6、7月销量助力。

8月：由于芯片、电池供应链瓶颈，车载芯片有望在三季度缓解，电解液六氟、VC新增产能缓慢爬升，电池龙头新产能投放，产业链排产有望环比增加。

  9月：“金九银十”是汽车行业传统旺季，销量预计逐月走高；叠加慕尼黑车展召开，众多国际车企的新车型将在慕尼黑车展亮相。

  10月：三季度后估值切换至下一年。

11月-12月：年末冲销量，双积分考核压力，或助推年末销量上行。

（注：上述观点、看法根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变，不构成投资建议。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。）

中证电池主题指数简称CS电池：从沪深市场中选取50家业务涉及动力电池、 储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司的整体表现。

自基期以来，截止2021年7月7日累计涨幅394%，年化收益率27.3%，高于同期沪深300、上证指数。

数据来源：wind，截止2021/7/7。风险提示：指数过往业绩仅供参考，并不代表其未来业绩表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。