情趣第一股来了！3年刷单4650万，上市前突击分红逾2亿

财通社

“情趣用品第一股”也要来了。

6月24日，专注于两性健康用品的电子商务公司——醉清风，向深交所递交招股书以期登陆创业板，这意味着A股终于要迎来情趣第一股了。不过作为“第一股”，公司业绩却没有博得头筹的红火，反而还显现出颓势，公司营收去年增速下滑，扣非净利润下降幅度达到26.78%。同时，随着招股书的曝光，三年刷单4650万的历史也浮出水面，上市前实控人突击分走9成利润的行为更是让人大跌眼镜。

最新消息显示，证监会还将对公司现场检查，届时公司的财务等运营合规问题还将面临新一轮考验。

业绩增速下滑

醉清风主营业务为两性健康用品的互联网零售与分销，公司定位为集品牌、产品及平台为一体的综合运营商。目前，醉清风所销售的产品涵盖器具类、计生类、服饰类和护理类等两性健康产品。据招股书显示，2020年这四类产品销售占比分别为41.37%、32.39%、15.91%和8.57%，其中护理类产品毛利率最高达到43.62%，其次器具类和服饰类毛利率均为35%左右。

截至 2020 年末，公司已在天猫、淘宝、阿里巴巴（1688）、京东等主流综合电商平台，以及自有平台伊性坊商城开设了 21 家自有店铺。不过，从商业模式的角度来看，醉清风本身并无自主生产制造能力，业务以销售代理品牌为主，自有品牌产品全部采用贴牌模式向第三方进行采购。

招股书显示，2018年至2020年期间，醉清风分别实现营业收入7.61亿、9.65亿和10.67亿，实现归母净利润分别为6330.28万、1.1亿和9746.55万。同时，公司扣非净利润分别为5660.10万元、8792.77万元、6438.29万元，去年下降了26.78%。值得注意的是，去年醉清风营业收入增长率由26.67%下滑至10.67%，业绩下滑了11.71%。

而从运营数据来看，2020年，公司线上零售客户数量也出现了下滑，下滑幅度达0.66%，同时客单价则下降了高达9.46%。而这一下滑，也是由竞争加剧所引发的，目前国内情趣行业步入门槛低、竞争激烈，公司由于缺乏强势的自主品牌，业务更多为产品代理所以核心竞争力有限。

上市前突击分红

招股书显示，醉清风此次上市总共计划募集资金约5.66亿，其中3.25亿将被用于“综合运营协同管理中心建设项目”，占总募资额比重超过57%，剩余募资将分别用于“一体化仓储物流中心建设项目”、“客服及培训中心建设项目”以及“补充流动资金项目”。

值得注意的是，募资用途的具体规划显示，其中1.65亿募资将用于在上海、温州分别购置办公楼，占总募资额比重约为30%，另还将募资2330万进行装修，占总募资额超过4%。

募资买楼装修还不算，公司实际控制人为杨昌亮、叶君丽夫妇，通过直接和间接的方式，合计控制公司83.43%的股权，而在上市前，公司还突击开启了“巨额分红模式”，哪怕是去年公司业绩受到影响出现了下滑，但分红的力度依然不减。

2018年-2020年，公司现金分红金额分别为4435.30万元、9076.40万元、1.04亿元，分别占当年归母净利润的70.06%、82.21%、103.01%，合计2.39亿元；近3年，公司归母净利润合计2.71亿元，扣非净利润为2.09亿元。

也就是说，最近3年光因为分红，公司实控人就从公司拿走了2亿元。

公司违规行为不断

而除了自身的经营状况外，公司的合规性也同样引发关注。

天眼查数据显示，2016年以来醉清风共收到7次行政处罚，其中5条均与广告违法行为相关，包括发布虚假广告，违规使用“国家级”、“最高级”等词语，广告妨碍社会公共秩序或违背社会良好风尚，广告中谎称取得专利权等。

同时，醉清风招股书还披露2020年11月20日，温州市龙湾区市场监管局下发《行政处罚告知书》，由于天猫平台“对子哈特官方旗舰店”违反广告法，告知将要对其作出罚款3万元的行政处罚，但截止招股说明书签署日，公司尚未收到最终行政处罚。

除此之外，醉清风还存在利用个人账户对外收付款、发放补贴和支付费用等财务不规范情形，以及与实控人资金拆借、刷单等。而醉清风给出的解释是，使用个人卡主要由于其操作便利，且降低支付宝转账手续费以及能够降低税费等。

在电商行业，存在大量通过刷单实现推广引流的行为，而醉清风也是其中的参与者，持续存在刷单行为。直到去年下半年，监管层加大了对涉电商企业刷单行为的关注，公司才在2020年10月停止刷单行为，积极整改，制定了《禁止刷单制度》。

数据显示，2018年-2020年，醉清风刷单订单金额（含税）分别为2413.73万元、742.67万元、1494.34万元，占各期销售收入（含税） 的比例分别为3.17%、0.77%和1.40%，3年合计刷单4650.74万元。

最新消息显示，中国证券业协会近日公告了《关于首发企业信息披露质量抽查名单的公告》，2021年第四批现场检查名单正式出炉，而其中醉清风赫然在列。

这意味着，醉清风还将面临证监会的现场检查，届时公司的财务等运营合规问题都将面临新一轮考验。