关于股债平衡型基金我们介绍过很多，这类基金在不同市场风格下适应能力较强。
从下图偏股混合型基金指数、平衡混合型基金指数、灵活配置型基金指数对比中不难发现，平衡混合型基金指数攻守兼备，有着最高一年41.9%的收益率，并且回撤方面也优秀。
数据来源:Wind,招商证券，截止日期：2021.02.28
提及业内股债领域的高手，多数人想到的可能会是傅友兴、张清华。
事实上，徐荔蓉也是一位极其出色的股债投资能手。
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代表作国富中国收益
连续6年跑赢大盘
他的代表作国富中国收益混合，自2010年9月30日管理以来，已近11年。整理历年定期报告能够发现，国富中国收益股票仓位稳定保持在45%-63%之间，属于非常典型的“股债平衡策略”基金。
就是这样一只常年“半仓”配置的基金，却实现了近3倍于沪深300的回报，同时回撤远小于沪深300，实现了以较低的仓位、较小的波动，撬动较高的收益。
Choice统计显示，截至2021年6月30日，徐荔蓉管理以来国富中国收益股票累计回报246.66%，最大回撤率-31.53%；同期沪深300指数收益率81.72%，最大回撤率-46.70%。
数据来源：Choice，截至20210630
2015年至今，国富中国收益混合已连续6年跑赢大盘。
今年以来A股的宽幅震荡，尤其是节后A股的一波快速回调，沪深300指数最大回撤达到-15.18%，创业板指数更是达到-22.86%，同期国富中国收益混合的最大回撤只有-12.69%。
截至6月30日，国富中国收益股票以16.27%的年内收益，在平衡混合型基金中位居第5位（来源：Choice数据）。
已经有众多网友发现了这只低调基。
另外两只管理期限在5年以上的国富研究精选混合、国富潜力组合混合A是偏股混合型，股票仓位60%－95%。
Choice统计显示，截至6月30日，两只基金任职回报均超过200%，分别是252.60%、282.57%。
近6月、近1年、近3年、近5年等短中长期各阶段收益跑赢同期沪深300指数。
数据来源：Choice，截至20210630
细看各年份，不管是2017年下半年的白马股行情，还是2018年的单边下跌，亦或是2019年上半年的回暖期、2020年一季度的疫情黑天鹅、2021年一季度的震荡期，国富研究精选混合、国富潜力组合混合A展示出“弱市守的住，牛市跟的住，震荡市突围能力强的”特点。
产品能够取得长期较好回报，自然与徐荔蓉对标的长期深入研究息息相关。
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23年经验公募老将
徐荔蓉是公募基金行业的深度见证者。
论经验，拥有23年证券从业经历，管理基金产品也接近15年，最早于2003年9月管理公募基金，历经2008年、2010年、2015年，多轮牛熊，妥妥的资深基金经理人。
现任国海富兰克林基金副总经理、投资总监、研究分析部总经理，集投资+研究+团队管理等多维工作经验于一身。
梳理国富中国收益混合、国富研究精选混合、国富潜力组合混合，我们能够看出，徐荔蓉的基金管理呈现以下特点：
一、个股集中度较低
以国富研究精选混合、国富潜力组合混合这两只偏股型基金为例，前十大重仓股集中度常年在40%-60%之间。
在个股标的上，不仅有成长股，银行等价值股，也有一些低估值周期股。
徐荔蓉选股看重三个维度：
1、管理层的才能优秀。
徐荔蓉曾在访谈中表示，优秀的管理层能够带领上市公司不断创新高，因此重点开展对管理层的内外部调研。
2、公司成长的天花板高。
避免单一通过行业景气度来判断公司天花板，挖掘在细分领域有潜力实现重要突破的优质成长企业。
3、追求合理估值下的成长，也就是徐荔蓉说的GARP策略。
二、行业分布较均衡
最初做基金经理时，徐荔蓉管理的是债券基金，这需要自上而下的思路。
但加入国海富兰克林基金后，他主要管理混合型基金，徐荔蓉在采访中表示，“在之后管理混合型基金后，选股并不会用自上而下的角度，也不会因为自上而下的考虑去否定某些行业，没有‘行业歧视’，而是希望在每一个行业中都能找到可以提供长期超额回报的公司。”
在2020年年报的行业配置中能够发现，徐荔蓉管理的偏股混合型产品重仓行业主要集中在金融、工业及材料，也辐射医疗保健、可选消费等，组合配置均衡，不追热点，投资风格稳健。
持股与行业配置上的双重分散，有利于降低基金的波动率。
这也能解释为何徐荔蓉的产品在弱市能够守得住了。
三、基金换手率较低
以国富中国收益为例，基金换手率多在100%-150%之间，属于业内较低水平。
徐荔蓉表示，一般在以下三种情况会选择卖出股票：
1、一家公司的业务或基本面发展情况与预期不一致。
2、在同一个行业或者同一类型的公司中，发现了一个更好的投资标的。
3、组合平衡，比如应对申购赎回需要做一些交易。
徐荔蓉说，一般第一种情况最常见，如果确定判断错了，不管股票是涨或者是跌，可能都会把它卖出。
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再发A+H一年期产品
7月19日，由徐荔蓉掌舵的国富优质企业一年持有期混合（A类012510，C类012511）将发行。
该基金股票投资比例为基金资产的60%-95%，仍然是徐荔蓉擅长的偏股混合型基金，而且可以A+H两地配置，不超过50%的股票资产可投资于港股通标的股票。同时这只基金也设置了一年的最短持有期限，避免频繁申赎对基金经理操作的干扰，更适合徐荔蓉这样持股周期长的基金经理充分施展。
可以说，国富优质企业一年持有期混合的设计与徐荔蓉去年发行的国富价值成长一年持有期混合基本一致，该基金去年11月4日成立，截至6月30日回报为26.72%，同期上证综指涨幅9.79%，沪深300涨幅9.35%，经过今年上半年的震荡行情，能取得这样的回报还是比较难得的。
老将再发新基，感兴趣的小伙伴可以关注起来~
风险提示
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