来源：证券市场红周刊

主持人|尹星

密切关注新的底部启动品种

主持人：本周先不谈热点，说说指数呗。泛舟在这栏目已经说过好多次，行情先看到某重要时间。话题重大，也难为小泛了，用了较含蓄的意思表达出来。好在你不止说了一次，反反复复很多次，任何人都应该能听懂。节点已到，一切都如期发生，重要时刻，小泛依然靠谱。这上证50真就要穿前期低点了，这也太弱了吧。

泛舟：代表大盘股的上证50在流动性预期收紧的前提下，必然是最弱的，大盘股的周期已经过去了。

主持人：怎么说？但是我看宁德之类的不一样创了新高。

泛舟：这个问得好！宁德之类数量非常稀缺，它们的优势在于成长，当大盘股遇到成长性超预期，要么持续时间长，要么业绩爆发力度大，都可以。但是反观茅台，及一众成长稳定的“茅们”，由于利润增速无法超预期，在流动性预期收紧的环境里，资金就不会给其高溢价了。再看酿酒中的汾酒，未来三年增长都有望超过30%，茅台同等时间在12%左右，如果你是资金，你选择谁？

主持人：明白了，流动性预期收紧，成长无法超预期的大盘股没戏。

泛舟：正解！像宁德这样的碳中和最受益公司之一，快速成长远不止五年。当然了，反观同板块内的中小盘股，机会更多，股价弹性更大。本周这类公司就完全无视指数的波动，特别是周五，在指数宽幅震荡之际，逆势走强。这样的现象，会至少持续到下一次流动性周期预期转向充裕或者再次大放水。

主持人：那不知猴年马月了。

泛舟：所以中小盘的时代才刚开始四五个月，着什么急呢？后面大把机会。

主持人：本周明显双创板块内的个股活跃度提升了。

泛舟：目前也只有创业板和科创板的公司股价涨停幅度有20%，同时相对市值都不大，且大多数都属于几大核心赛道内的公司。大伙发现没，最近还是像华为系列，电池光伏系列等等明显双创走得更强，走出好几个市场标杆票。明显资金通过一年的不断试探，找到了很好的切入模式，每次有新热点时，当然是短期涨幅大的更有效率了。目前我也已经积累了一定量的双创经验，有机会再和大伙交流吧。

主持人：好的，你感觉指数这一波会不会直接下去？还是依然反复。

泛舟：大票指数50、300甚至沪指短期还会惯性下跌，中小票指数1000、500和创业板弹性大，反复的空间大。指数本来就没有上升的空间，就是震荡整理。指数短期不用看了，没机会的，多花点时间在板块和个股上，还记得2月份指数单边下跌的时候，碳交易双王逆势启动，随后两个月，股价翻了三倍，还带动一批电力股起来。没准这次指数的波动又会出现新的底部启动品种，还是多看看这些有意思。

市场将向科技成长板块切换

主持人：本周市场并没有趁势而起，反而再度回档60日线支撑，这种行情变换，显然又与萧萧定义的“渣男型”券商板块有关。

海风若雨萧萧：市场可能对某时期行情高度预期过高，特别是政策扶植方面存在臆想，所以券商板块又搞出来一个脉冲行情，再显“渣男”本色。指数主要是受银行和茅台们的影响，再次印证所谓的“大事大节必跌”中国特色。实际上，市场热炒的品种继续维持轮动的特点，像本周中药板块受到利好刺激，带动消费医药板块回暖，成长属性的芯片在中报预告超预期带动下的集体狂欢等等。现在的市场，主要就是做“8”股文章，谁还在意整个二季度仅有5%波幅的指数呢？近三年来，每年三季度都是板块切换的节点，2019年三季度是芯片+5G板块走强，2020年三季度是切换到受益经济复苏的低估值周期股板块+高增长的新能源板块，今年行情也不例外，市场可能又会切换成科技成长属性的板块占优的局面。

主持人：原因是什么？

海风若雨萧萧：因为经济增速拐点已现，2021年下半年增速逐级滑落会更加明显，预计2022年又会重回6%。在这样的环境下，政策面会转入对经济的细心呵护，主要面对的风险就是某国计划退出QE，但是“鹰面鸽心”的联储也必会小心呵护经济增长。这样一个“平庸”的政策+经济环境比较适合成长型的投资风格，譬如2019年下半年，2018年四季度的“松”到2019年二季度的“收”，宽松的货币环境也就维持了六个月，整个2019年下半年都没涨过3100点。但是这并不妨碍市场围绕科技成长板块大打出手，越是“平”的经济形势，市场就越会聚焦那些稀缺的成长性股票，低估值板块的防御属性就基本被忽略。

调整中关注四大核心赛道

主持人：本周市场大跌，很多人觉得行情结束了，骄阳怎么看？

骄阳：MACD下周可能会下到0轴下面，一旦这样，整体趋势就会弱化，这样整体修正时间就要长了，就算再拉起来，短期也不太容易重新获得新的突破动能。就算这样，我觉得也不一定是坏事，毕竟几个核心赛道位置确实偏高，有一个良性调整反而更好。

主持人：大家担心的关键是几个赛道是否见顶？

骄阳：我注意到，半导体、芯片、光伏、锂电这4大核心赛道的核心龙头个股，整体目前估值确实高，但是并不太离谱。按照估值来说，这个位置如果下调20%左右，那么估值又是合理的，按照时间来说，如果能充分调整1-2个月，那么月线又会获得支撑。所以这几个板块后面可能进入大震荡阶段，短线只能是持筹者有机会赚取可能的上涨，大多数人不好接盘了。其实这几大板块估值除了十几个龙头个股外，其他个股的估值趋势位置都尚可。就拿半导体芯片板块说，不少个股从板块启动到现在，涨幅20%都没到，这就见顶了？也不尽然吧。顶多被龙头震荡所拖累，展开新的震荡，但是中间也必然有独立的机会。抱团结束我觉得很难，只是估值高了卖一卖，低了接一接。整体上，还是锂电池、光伏、半导体、芯片，机构庞大的资金除了抱团它们，还能干嘛呢。如果这几大核心板块真的能够再出现一次较为明显的波段调整，还是上车的机会。

主持人：市场都在担心7-8月份美国收紧货币，从而引发估值下调。

骄阳：确实啊，我也关心这个啊，之前说了，几个核心赛道之所以这么涨，就是因为货币宽松，钱没地方去，一旦收紧，必然对降估值有影响。但是收紧一定是有序的，而不是直接按死，国内更是相对稳定。无论是在宽松背景下自然调整下来，还是因为收紧把估值打下来，只要下来，那么机会就出来。不下来，那么这里更多的还是持筹者发挥的时候，没上车的，确实难做。

主持人：怎么看待中药板块的投资机会？

骄阳：要区分是真实炒作还是价值投资，绝大多数中药公司的管理能力相对不足，真正好的公司这波反而涨得并不太多，或者基本没怎么涨。尤其是几个老牌药企，比如云药，已经早早就开始重视将重要产业链延伸到化妆品、日用品、养生食品等产业链。这类公司我觉得价值更高，长线确定性也要大得多，不少跟风炒作的品种，最终估计是哪来的回哪去。

（本文已刊发于7月3日《红周刊》，文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）