赤水河的水不够用了！A股“酱酒信仰”能维持多久？

来源：野马财经

原创野马稿王

前有水井坊、来伊份，现有众兴菌业、吉宏股份，A股排队上演“酒疯”行情。

“疯狂的酱酒”

赤水河的水不够用了！继水井坊、来伊份，众兴菌业之后，6月28日晚，主营电商和包装业务的吉宏股份（002803.SZ）也公告，拟通过包括但不限于受让股权、增资等方式收购贵州钓台贡酒业不低于70%股权，最终实现控股仁怀市茅台镇古窖酒业。同时，准备以1000万元自有资金设立正奇私募，根据自身整体发展及白酒产业布局来运作。

值得注意的是，公告发布前，吉宏股份股价已经“四天两板”，四个交易日累计上涨超30%。不过，公告后首日吉宏股份涨停打开，最终收盘下跌1.09%；6月30日盘中跌停，最终大跌7.95%，以28.38元/股报收，总市值107.28亿元。对于吉宏股份收购和股价提前异动，公司布局酱酒的消息是否提前泄露？交易所已发出关注函。

▲来源：深交所关注函

现在的A股，只要是和赤水河酱酒沾边，股价就发“酒疯”。20日晚，主营金针菇、双孢菇的众兴菌业公告拟收购茅台镇圣窖酒业，此后上演“八连板”，29日盘中再次触板。巧合的是，与吉宏股份类似，公告之前，众兴菌业股价也曾连续四个交易日异动放量拉升。

去年底，大豪科技在停牌筹划收购红星二锅头的主体红星公司前，股价也是涨停收盘，该股复牌后又连续11天封板。

这些消息还没披露就上涨的公司，究竟是提前泄漏消息？还是市场资金更为敏锐？目前还不得而知。但A股的“白酒信仰”着实坚挺，尤其是“酱酒信仰”。“买酒”这戏码带来的股价上涨效应，让网友直呼赤水河的水不够用了！

为何是赤水河？

曾因红军“四渡赤水”而闻名于世的“赤水河”素有美酒河的美誉，孕育了茅台、郎酒、习酒等等多个中外驰名的酱香白酒品牌。郎酒公司一位在白酒行业干了十多年的人士告诉野马财经，郎酒曾经想在其他地方扩建酒厂，做过试验，用同样的工艺和原料配比酿酒，出来的味道总觉得和二郎镇郎酒厂酿出来的有差距。分析下来，可能是因为赤水河沿岸生长的红缨子高粱更优质；赤水河的水质更好；还有就是赤水河流域空气中特有的微生物群；再辅以独特的酿造工艺，出来的酒就是正宗，离开这个地方味道就不对了。

▲来源：野马财经拍摄

对于近来上市公司纷纷涉足酱酒的热潮，知名白酒专家肖竹青表示，目前主要是渠道热带动酱香酒热，而渠道热带来了资本热，最后将是消费热。目前酱香酒还是精英阶层在消费，如果中产阶层和老百姓开始消费酱香酒，未来市场容量更大。

肖竹青判断，从目前的渠道热、资本热到消费热大概需要五年。当前整个酱酒行业仍然供不应求，现在新投入的产能在五年之后才能上市。那么在产能释放之后，这种价格高昂的酱香酒有可能会走向平民化，这时就是大众市场爆发的时候。

▲来源：野马财经拍摄

不过，肖竹青也强调，茅台镇目前有完整的采购高粱记录、生产记录、入库记录和依法纳税的规范酒厂并不多。当地酒厂需要主动寻求规范，完善自身治理结构，只有这样才会有被上市公司并购的价值。

吉宏股份的收购目标古窖酒业也反映了茅台镇酒企的现状。天眼查显示，古窖酒业2020年末资产总额8752.09万元，负债总额却有8600.14万元，净资产也仅有151.95万元。而且2020年仅实现销售总额138.48万元，实现净利润-177.72万元。

但对于这样财务状况堪忧的酱酒资产，吉宏股份此次的收购目标钓台贡酒业，竟在今年2月，支付了1.75亿元，买下了古窖酒业100%股权，溢价率高达114倍。足见酱酒之魅力（疯狂）。

野马财经针对此次收购及对白酒领域布局的规划，询问吉宏股份，对方称目前处于敏感期，具体详情以公告为准。

“酱香酒品类目前只有第一，没有第二，也就是说每个酱香酒企业都有机会。”肖竹青对野马财经表示。

▲酿酒车间来源：野马财经摄

不过，肖竹青还强调，过去茅台镇那些小酒厂过去只做贴牌酒的商业模式已经结束，现在酱香酒市场进入2.0时代，核心关键点是品牌制胜，并且在全国建立销售服务体系，同时应该在营销方面进一步挖掘私域流量资源。

争相充值“酱酒信仰”背后

除了酱酒自身的价值，上市公司也起到了推波助澜的作用。

以交易所发出关注函的众兴菌业和吉宏股份为例。众兴菌业本身业绩不稳定，2018-2020年二季度均为亏损状态；但吉宏股份历来都是蹭热点高手，上市5年来，已经跨界过区块链、跨境电商、网红经济、地摊经济、字节跳动等多个概念，但都没有做出什么大动静。

众兴菌业给交易所的回复称，主营的食用菌业务受市场供需，在季节上有不匹配的影响，净利润季节性波动很大。收购圣窖酒业“可以缓解利润的季节性波动，又可以增加新的盈利增长点，提高公司抗风险能力。”

而吉宏股份业务变化之快，让人“叹为观止”。

吉宏股份在2016上市时主营业务为包装，一年后成立厦门吉客印电子商务进军电商领域，2019年在区块链热潮时又成立深圳吉链区块链，今年又宣称要加强对白酒的布局。

▲来源：吉宏股份官网

白酒股成就两大千亿顶流

由于股价强势，白酒早已被股民戏称为A股“核心行业”。贵州茅台更是被奉为“股王”，成为标榜价值投资者最热衷于讨论的标的，其股东大会历来备受关注。

▲贵州茅台2020年度股东大会

来源：贵州茅台官网

那么，白酒傲立A股的秘密究竟是什么？

根据通达信金融终端白酒指数月线图，白酒指数已经从2005年编制之初的93.95点，上涨至最高13935.11点，涨幅高达148倍！申万三级行业227个分类中，白酒是2014年至今涨幅第二的板块，累计上涨16.79倍，仅次于锂的19.76倍。

▲来源：通达信

从市值角度看，白酒也能笑傲A股江湖。

截至6月30日收盘，申万白酒行业总市值5.38万亿，仅次于银行的10.87万亿。虽然只有银行的1/2，但个股数量却是18：40，以个股论，白酒居前。贵州茅台巅峰时总市值达2.65万亿，接近“宇宙行”工行的两倍。而在2014年初的时候，白酒行业总市值尚不足银行的1/10．

白酒尤其是贵州茅台的强势表现，给重仓它的基金带来了丰厚的回报。唯二的千亿顶流——张坤和刘彦春都是白酒，尤其是贵州茅台的拥趸。

2015年至今，贵州茅台和泸州老窖从未缺席张坤所掌管的易方达中小盘年报前十重仓股，五粮液也仅2017年缺席一次。贵州茅台也常年位列易方达蓝筹精选前十重仓股之列。刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合情况也大致如此，在其2021年一季报中，前十重仓股有4只白酒股，泸州老窖、五粮液和贵州茅台分别位列第一、第三和第四。

▲来源：景顺长城新兴成长混合型证券投资基金2021年一季报

除了买方的坚守，国泰君安陈显顺团队在此前“挑战四千点”系列研报中，也认为白酒成长股兼具弹性和性价比。

不过，具体到白酒个股，投资者还需要擦亮双眼，仔细辨别哪些是真正用心经营、对白酒行业有长远布局的企业，哪些是蹭热点的高手。