观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

当日，沪深两市开盘不一，深成指高开而沪指小幅低开，但开盘后双双下行走低，并于开盘后迎来阶段跳水。此后，指数低位震荡反抽后继续走低，始终保持低位运行，全天收跌下结束连续的上行趋势。盘面上，电气设备领涨，纺织服装以及化工等表现良好，其他多数板块走低，其中家用电器领跌，国防军工、通信以及汽车、食品饮料等走低。

全天市场几乎普跌，但在普跌的过程中，宁德时代一度大涨股价迎来历史新高，更重要的是，股价突破500元之后，宁德时代总市值盘中已经超过12000亿，并且超越五粮液成为深市第一大市值。

对于宁德时代当日的上行，和一条消息提振有关。6月28日晚，宁德时代公告，公司与特斯拉签订了协议，约定公司将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。显然，这对于宁德时代未来业绩贡献有刺激，对股价当然也是利好。而不仅如此，近期中金公司也上调宁德时代目标价至600元，预测其全球市场份额有望达到30%以上。

作为科技巨头，宁德时代股价持续上涨并且总市值超越五粮液，或许具有重要的时代意义。一方面，从石头科技到宁德时代，一批高价的科技股开始不断走强，也预示着未来科技或将成为市场新的聚焦力量；另一方面，宁德时代市值超越五粮液和中国平安，也预示着接下来一段时间，科技股的行情还将涌现，或许是机构抱团的重要倾向。

回到当前市场，经历此前的大涨之后，很多权重股估值处于高位，市场没有较大的新的增量资金进入下，难以迎来趋势性行情。但在流动性稳定以及经济持续复苏下，市场向好本质没有发生改变，而更多的呈现出结构性行情。在此期间，去年2月以来持续调整的科技股以及科创板等，当前经历估值回归以及高成长的业绩提振，有望成为接下来市场资金和机构青睐的主要对象。

因此，即将到来的下半年，在业绩的支撑和提振下，一批回调充分的科技类品种应该引起更多的关注。也或许是下半年市场主要的着眼点。

而对于市场来说，目前没有明显的系统性风险，6月以来更多的呈现出板块轮动，从鸿蒙概念到半导体的强势，在到光伏的爆发再到金融股的启动，实际上除了市场流动性继续稳定的支撑外，近期外资的回归也是直接的推动因素。当然，在这其中，低估值以及强业绩的逻辑也没有发生改变。