前段时间有一则新闻广为传播，一位大妈2008年买入5万元某医药股，到今年4月份已变成500万元。
新闻中报道的是一个个别案例，不过从另一个角度来看，也印证了一种投资方法，选出优质的个股并长期持有。这种方法也呼应了投资大师巴菲特曾经说过的一句话。为什么没有几个人能学会巴菲特的投资方法并赚到钱呢？巴菲特的回答是，因为没有人愿意慢慢变富。
A股投资中慢慢变富是伪命题吗？其实，赚慢钱有个重要的前提条件，就是选到了长期优秀的赛道和其中具有投资价值的个股。
医疗行业优质个股突出，或适合优选标的“赚慢钱”
医疗领域有较多潜力股，或正是一个适合赚慢钱的长期优质赛道，通过基金公司等专业机构的主动研究更有可能挖掘出优秀的公司，从而有希望通过长期投资实现“躺赢”。
从数据来看，过去10年，A股市场共诞生了33只“10倍股”*，其中9只来自医药行业，接近同期全部“10倍股”*数量的1/3，而医疗行业个股数量仅为全部A股的9%。（数据来源：Wind，中信一级行业，截至2021.5.7，新股上市后一个月内涨跌幅不计入。过去的业绩并不代表将来的表现，市场有风险，投资需谨慎。*10倍股，指过去10年间股价涨幅超过1000%或以上的股票。）
在10倍股频出这个标签背后，需要看到的是医疗行业存在大量拥有宽广护城河的优秀公司，具备定价能力，有望维持较高的业绩增速。
医药、医疗企业的护城河来自于不同方面，包括知识产权和专利、成本优势、品牌和转换成本等。例如，制药、生物技术企业长期享受着专利的保护，并且对于新投入市场的产品有很强的定价能力。
关键的问题在于，如何才能火眼金睛地识别出优秀的医疗领域标的？
骆莹女士
汇丰晋信医疗先锋基金 拟任基金经理
对此，汇丰晋信医疗先锋基金 拟任基金经理 骆莹 表示，核心是看公司所处的赛道是否足够好，壁垒是否足够高，在赛道里能否持续领先于竞争对手，能否一直站在最前沿。
医疗行业未来市场空间巨大，且增量需求来自多个层面
优质赛道具备的共性之一是未来市场空间广阔，这一特点在医疗行业尤为突出。
对医疗行业的市场空间有个准确的形容词——“国民刚需”。医疗发展在中国有着得天独厚的土壤，我国的人口基数达14亿人，目前人口中位数差不多是35岁，30年后人口中位数是60岁，家庭月均医疗支出可能会达到30%甚至更高，老龄化程度加深将带来医疗健康需求扩容。这是医疗企业未来20年、30年能够保持增长的大背景。
横向比较来看，2019年中国医疗卫生支出占GDP比重仅仅为6.6%，相较于美国、德国等国家还有比较大的提升空间。历经新冠疫情考验，国内公共卫生防控救治能力的提升有待落实，从政府到社会层面的医疗投入都有望加大。
数据来源：各国家相关政府机构网站，截至2019.12.31
在上述背景下，叠加三孩政策推出、医疗消费升级等因素，医疗行业的众多细分赛道都有爆发式增长的潜力。举例来说，“三孩政策”的推出利好辅助生殖、高端婴幼儿用品、月子中心、母婴健康服务等领域。医疗消费升级方面，大家的感受可能更直观一些。眼科、牙科、医美、OK镜等消费化的子行业景气度都有望提升。
医疗投资是否需要考虑上车时机？
在医疗投资中，投资者时常会面临一个问题：我知道医疗是优质赛道，但是现在估值不算便宜，能不能上车呢？
这个问题的结论其实很明确，投资医疗股择时没有那么重要，更适合以长期的维度来考量每只股票的投资价值。
估值必须与基本面结合在一起看，抛开基本面谈估值，就好比只看到了一枚硬币的一面。医疗股也一样，但是相比其他行业，医疗股的估值判断或许难度更大。原因在于，光看静态估值的意义不大。医疗公司的基本面必须以发展的眼光来看，代入盈利可持续性这个维度来考察，才能更好地衡量出医疗企业的真实估值水平。
这也是正在发行中的汇丰晋信医疗先锋基金（A类：012358，C类：012359）采用的选股策略。该基金采用经盈利预测调整后的估值-盈利模型，除了估值、盈利维度，增加了盈利持续性作为第三个维度，更适用于考察医疗股的真实估值，从而筛选出盈利持续性较高的个股。
该基金拟任基金经理 骆莹 表示，如果公司的竞争力处于下降通道，不管估值现在是合理或者是便宜，都不适合投资。反过来看，如果公司的业绩透支了2~3年或者更久的估值，则可以等待估值有所消化再买入。
所以，投资医疗股，比起择时，更为重要的是择股。医疗股表现分化较为显著，好的股票10年10倍，差的股票可能不到10年就退市了。而且医疗股的研究门槛较高，普通投资者要辨别哪些公司未来具有成长潜力，有一定困难。在这种情况下，通过公募基金来投资医疗赛道，相对来说是更优的解决方案。
本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能会低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
基金的特有风险：汇丰晋信医疗先锋混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）是一只混合型基金，股票投资比例范围为基金资产的50%-95%，投资于医疗先锋主题的股票不低于非现金基金资产的80%，将维持较高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。
本基金主要投资于医疗先锋主题的上市公司，不低于非现金基金资产的80%属于上述投资方向所确定的内容，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。
本基金除了投资于A股上市公司外，还可在法律法规规定的范围内投资港股通标的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
本基金投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。
这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。
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