近期，多只明星次新股成为市场关注的焦点。继昨日纳微科技上市首日暴涨超10倍后。今日，备受瞩目的三峡能源放量开板，仅早盘便吸收了沪市接近7%的成交额。

三峡能源此前连续涨停源于机构、游资和大量个人投资者的集体推动。而就在昨日，海通证券研究所发布三峡能源研究报告，将公司目标价定为9元/股，较其他券商明显乐观。

分析人士认为，次新市场是活跃资金的风向标，历次风格切换中都会有所表现。在新发基金规模回落和基金高仓位运作的背景下，手握现金的交易型资金可能主导阶段性股价方向，而进攻阻力较小的次新股显然是目标之一。

5分钟上演“天地板”

三峡能源早盘成交211亿元

截至昨日收盘，三峡能源上市后股价已走出9天8板，较发行价涨幅达到202%。

三峡能源日线走势

今日早盘，三峡能源顺势以涨停价位开盘，但仅开盘集合竞价便放量成交45万手，超过昨日全天，预示着涨停打开近在咫尺。

成交明细显示，三峡能源的涨停板开盘后仅维持了不到18秒。此后汹涌的获利盘大举抛出，三峡能源股价几乎直线下挫。

在9时33分至9时44分这两分钟内，三峡能源股价在绿盘区间展开剧烈震荡，其中短暂触及跌停价位。至此，三峡能源在开盘初的5分钟内上演了从涨停到跌停的“天地板”走势。

三峡能源早盘分时图

三峡能源盘初的剧烈波动是成交集中放量的结果。开盘不到10分钟，三峡能源成交额已突破100亿元，远超当时A股其他股票。

截至午间收盘，三峡能源报7.78元/股，下跌2.63%；半天成交210.90亿元，高居两市首位，占到沪市早盘成交总额的6.94%。

分价数据显示，三峡能源早盘有364万手成交发生在涨停价位，对应成交金额约32亿元，目前这部分筹码浮亏约11.5%。

机构、游资获利丰厚

从图形上看，三峡能源在15日至16日两天也曾盘中放量打开涨停，结合当时日内50%左右的换手率，这两天买入的筹码短期获利已十分丰厚，很有可能构成今日早盘的抛售主力。

龙虎榜显示，6月15日买入三峡能源的资金主要以游资和个人投资者为主。一线游资席位招商证券上海牡丹江路营业部高居买一，买入金额2.57亿元。四家东方财富证券拉萨营业部分列买二至买五，显示中小投资者当天也密集进驻该股。

若上述筹码持有到今日开盘，短短7天浮盈至少为90%。

三峡能源6月15日龙虎榜

6月16日有机构资金大举布局三峡能源。龙虎榜显示，一家机构席位现身当天买一位置，买入金额高达3.69亿元。招商证券上海牡丹江路营业部以及三家东方财富证券拉萨营业部分列买二至买五，买入金额均在2亿元左右。

若上述筹码持有到今日开盘，6天浮盈也至少有73%。

三峡能源6月16日龙虎榜

海通证券给出9元/股目标价

三峡能源上市之初便获得大量头部券商研报覆盖。但值得注意的是，不同券商给出的三峡能源目标价相差极大。

早在5月6日，天风证券在三峡能源披露招股说明书之后便出具了个股深度报告。

天风证券认为，在“碳中和”背景下，预计2020年至2030年风电、光伏累计装机容量复合增速分别为9%、15%。展望未来，政策驱动下存量补贴发放有望提速，叠加平价时代来临，新能源运营商有望逐步摆脱补贴依赖，行业现金流、盈利能力和成长性有望得到明显改善。三峡能源作为国内新能源运营龙头，有望获得充分的资源支持。给予公司2021年20倍至25倍估值，对应市值921亿元至1151亿元，对应股价3.22元/股至4.03元/股。

但随着三峡能源上市后股价连续拔高，最近券商研报给出的目标价出现显著提升。

海通证券6月23日发布报告，表示三峡能源本次募集资金将主要用于250万千瓦的海上风电项目建设，全部投产后将带来21%的装机增长。测算项目平均毛利率58%，度电税前净利0.28元，全部投产后有望增厚税前净利21亿元（投产初期有望享受所得税减免优惠）。考虑公司2021年至2022年海上风电密集投产带来净利润高增，PE估值法给予公司2021年50倍至55倍PE，对应合理价值区间9.00元/股至9.90元/股。

显然，三峡能源目前最新价7.78元/股，远高于天风证券给出目标价，却仍低于海通证券给出的目标价。

次新股当前进攻阻力较小

国泰君安策略首席分析师陈显顺认为，当前次新股有望走出阶段性行情。

陈显顺表示，当前市场风格从一季度的严重分化走向均衡，资金交易策略从坚守到灵活。新发基金规模回落和基金高仓位运作的情况下，手握现金的交易型资金将主导阶段性股价方向。基于微观交易结构理论分析，次新股是进攻阻力较小方向，具备明显配置优势。

以史为鉴，2018年2月至5月的次新上涨周期中，有88%的次新股上涨，其间投资次新股胜率很高且较指数超额收益明显。当时个股涨幅跟随市场风格切换，近三年营收增速及利润复合增速在20%以上的个股在次新行情中表现更优，区间平均涨幅在30%以上，且细分领域第一股在次新行情中享有稀缺性溢价。

东吴证券策略首席姚佩认为，近两年机构对次新股的投资行为已发生明显变化，较以往大规模解禁后开始覆盖参与不同，目前机构投资不断前置，新兴产业中的优质标的在上市后的基金持股会出现快速上升，市场对其研究覆盖则从IPO排队期间就已开始。由此来看，从排队企业中筛选优质标的提前进行关注将在次新股投资中抢占先机。