化工钢铁等周期板块业绩高增 中报行情聚焦业绩确定性

作者： 魏中原

6月23日，沪深两市成交额连续第四个交易日突破一万亿元，个股涨多跌少，市场情绪继续回暖。目前，A股正逢中报行情布局窗口，业绩预喜超预期的板块备受市场关注。

Wind数据显示，截至6月23日收盘，两市共有517家公司披露了2020年半年度业绩预告，其中316家公司业绩预喜（包括预增、略增、续盈和扭亏）。分行业来看，钢铁、有色金属、材料、化工等周期行业的业绩预喜率居前，业绩增长超预期的个股不在少数。

个股业绩的超预期表现成为股价上涨的催化剂。此前，包括中远海控（601919.SH）、安阳钢铁（600569.SH）、鞍钢股份（000898.SZ）在内的多只个股，都因超高中报业绩预告收获涨停。

有市场分析人士指出，在整体震荡上涨的格局中，行情将主要聚焦于上市公司中报业绩表现，重回以业绩表现为股价最本质驱动力的阶段，投资者可以继续聚焦高景气度板块的业绩超增长机会。

周期行业业绩预喜率惊人

Wind数据显示，半年度业绩预喜公司中，以预告净利润同比增幅下限统计，截至6月23日，共有111家公司净利润增幅超100%；21家公司净利润同比增速超过10倍。

分行业来看，周期行业的半年度业绩表现最为亮眼。按照申万一级行业划分，182家业绩预增的公司分别来自27个行业，其中，化工企业35家、交通运输和汽车行业分别有11家，电子、机械设备等行业也有逾10家公司业绩预增。

业绩表现最亮眼的是化工行业。目前已有61家化工企业披露业绩预告，其中35家预增、11家扭亏、3家略增，业绩预喜公司合计49家，预喜率达80%。

6月23日，攀钢钒钛（000629.SZ）发布半年度业绩预告，预计2021年半年度归母净利润4.5亿元~5.3亿元，同比增长426%~519%。

对于业绩增长原因，攀钢钒钛表示，钛白粉市场处于强景气周期，钒产品市场持续向好，钒钛产品价格和销量同比均实现较大幅度增长。

今年以来，钛白粉行业量价齐升，价格直逼十年来高点，推动多家公司业绩大幅增长。此前，钛白粉行业两大龙头龙蟒佰利（002601.SZ）、中核钛白（002145.SZ）已相继披露中期业绩预告。其中，龙蟒佰利预计上半年归母净利润同比增长80%~130%；中核钛白业绩预增幅度高达150%~200%。

值得一提的是，有11家化工企业预计上半年实现业绩扭亏，扭亏公司数量占比18%。对于业绩扭亏的原因，多家化工企业表示，是主要产品的价格及销量同比上涨所致。

受益产品涨价最典型的是钛白粉行业的金浦钛业（000545.SZ）。早在今年一季报中，公司就预计上半年净利润增幅有望超11倍，净利润额不低于0.86亿元。

钢铁行业也表现抢眼。目前已有9家钢铁上市公司披露了半年度业绩预告，其中8家业绩预喜。23日盘后，中信特钢（000708.SZ）披露2021年中报业绩预告，预计实现归母净利润41.30亿元~42.30亿元，较上年同期增长50.24%~53.87%。

此外，鞍钢股份、安阳钢铁、沙钢股份的半年度业绩都有不俗表现。鞍钢股份更是预计实现归母净利润48亿元，同比大涨逾8倍。

把握中报行情，聚焦确定性

机械设备、电子、汽车制造等行业的业绩预喜率居前，且有多只个股的净利润同比增幅超10倍。

双环传动（002472.SZ）预计上半年实现净利润1.1亿元~1.3亿元，同比增逾百倍，是已披露业绩预告公司中增幅最高的个股。

需要指出的是，双环传动业绩大涨的主要原因是上年同期业绩基数较低。2020年一季度，该公司归母净利润亏损2138万元。公司表示，上半年业绩增长主要是市场经济复苏以及行业回暖，新能源汽车齿轮需求不断增加，多个项目进入稳定批量供货状态。

此外，新能源汽车行业的上游材料企业多氟多（002407.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）分别预计净利润同比最高增长1936.7%、666.85%；汽车零部件制造业的光洋股份（002708.SZ）、金固股份（002488.SZ）、广东鸿图（002101.SZ）等股都实现较高的业绩增速。

“我们看到，钢铁、有色、汽车零部件等传统制造或资源股都有明显的业绩增速。主要是由于上半年原材料及商品价格上涨，高贝塔品种受益于产品价格大幅提升，带动了部分公司业绩大涨，盈利能力较上年明显改善。”一位上海私募基金经理对第一财经记者表示，“另一方面是，由于去年疫情导致的业绩基数较低，部分传统制造企业虽然实现业绩同比大涨，盈利稳定性还需要持续关注”。

在把握中报行情方面，上述私募基金经理表示：“整体看，市场风格体现出热点切换快、成交量和情绪都尚可的特点，属于顺风震荡行情。在结构性行情期间，业绩高增才能抵御可能的波动风险，盈利确定性仍然是布局的核心，要关注景气度持续且新产能不断落地的行业”。

另外，6月以来，以半导体芯片为代表的科技板块成为了市场的主角。士兰微（600460.SH）、北方华创（002371.SZ）、华润微（688396.SH）等芯片龙头股迭创新高。科技股会否是中报行情的主旋律？

“目前市场风格明显偏向于科技板块，短期内趋势已经确立，或多或少体现出资金下半年偏向成长的风格。比如，芯片板块是行业超强周期推动的市场需求落地，且有政策保障，业绩能够持续增长的龙头股值得关注。另外，科技板块的新能源汽车、光伏板块等盈利能力较强的科技核心资产，也是关注的方向之一。”上述私募基金经理说。

中金公司认为，下半年市场可能会更加关注企业业绩增长的持续性，在此背景下，市场风格可能会继续偏向成长。操作上，建议关注高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链以及泛消费行业，同时逐步降低周期配置但关注部分具备结构性成长特征的周期板块。