业绩巨亏却股价飙升 小康股份市值突破千亿

作者： 武子晔

近日，业绩并不好看的小康股份（601127.SH）股价大涨，市值超过千亿元。昨日收盘，小康股份报收77.8元，市值达1009.2亿元。

今年年初，小康股价仅为20元左右，目前已经在70元上下徘徊。从股价来看，小康股份已经超过了多家车企，包括长城汽车（601633.SH）、长安汽车（000625.SZ）、广汽集团（601238.SH）等。而伴随着股价的上涨，小康股份的市值也不断上涨。在国内车企中，虽然其市值与比亚迪和长城汽车等仍有差距，但小康股份当前的市值已接近于广汽集团和长安汽车。

小康股份在6月21晚间披露的股票交易异常波动公告中表示，股票价格于2021年6月17日、6月18日、6月21日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。经自查，截至公告披露日，公司生产经营状况正常，未发生重大变化。

公开资料显示，小康股份（全名“重庆小康工业集团股份有限公司”），是集汽车整车及汽车发动机、汽车零部件制造、销售于一体的制造型企业。而近年来，小康股份的业绩并不好。财报显示，从2018年到2020年，小康股份的营收和利润均呈现下降趋势。2020年，小康股份营收达143.0亿元，同比下降21.1%；净亏损17.3亿元，同比下滑2690.8%。今年第一季度小康股份营收达32.89亿元，净亏损5.3亿元。

“从业绩上来看，小康股份不能撑起千亿市值，股价不断上涨主要还是资本炒作。”一位不愿透露姓名的行业人士对记者表示，小康股份股价上涨与华为概念有关。尤其是今年以来，小康股份与华为的合作较为频繁。

早在2019年初，小康股份就已经与华为举行了全面合作签约仪式，表示将深入推动新能源汽车领域合作，在工业互联网、ICT基础设施、新能源汽车智能化、网联化等领域开展全面合作。今年以来，小康股份与华为更是联系不断。今年1月底，小康股份旗下赛力斯正式发布了联合华为共同研发的全新智能增程系统——驼峰智能增程系统，以及基于这一套系统打造的赛力斯SF5自由远征版车型，这是这一系统的第一次量产上车。此外，华为是赛力斯SF5的电动部件和HiCar座舱部件的供应商。

值得注意的是，赛力斯的前身是小康股份集团在美国硅谷注册成立的一家新能源公司SFMotors，其通过收购由特斯拉联合创始人MartinEberhard创立的InEVit公司，获得了核心的电驱动技术。

除了在新能源等领域进行合作外，华为还为小康股份提供了销售渠道。今年4月份，华为智选与小康股份达成正式合作，在其渠道售卖小康股份旗下新能源品牌赛力斯。随后，由双方联合打造的赛力斯华为智选SF5上市，并在赛力斯体验中心、赛力斯官方APP、华为体验店、华为商城同步开启预订。值得注意的是，与华为合作推出赛力斯SF5的消息出来之后，小康股份连续涨停。此外，华为目前与多家车企展开合作，为其提供销售渠道。而华为开卖的首款车型就是华为智选赛力斯SF5。

“赛力斯是首个在华为渠道卖车的品牌，借助华为的概念利用其流量进行营销。此外，赛力斯与华为共同研发，这种模式也比较新颖，有一定的先锋作用。随着赛力斯产能的释放，小康股份的股价在短期内可能会进一步上涨。”汽车行业分析师张翔对记者表示，小康股份股价的上涨也不排除资本炒作的成分。

赛力斯SF5定位高性能轿跑电驱SUV，两驱版全国统一售价21.68万元，四驱版24.68万元。在该价格地带，小鹏、威马以及比亚迪等车型与其有所重合。尽管有消息称，赛力斯华为智选SF5开售两天的订单突破3000辆，一周订单突破了6000辆，但目前赛力斯SF5的销量并不高。

官方发布的数据显示，今年5月，小康股份的汽车销量为2.8万辆，同比增长31.2%；1~5月累计销量为11.1万辆，同比增长26.1%，其中，新能源车5月销量为3038辆，同比增长75.5%。前五月新能源车累计销量为10631辆，同比增长110.8%。

赛力斯SF5从4月份开售，但小康股份5月新能源车销量比4月仅多出了64辆。小康股份新能源汽车品牌包括金康赛力斯、东风小康、瑞驰新能源等。除去瑞驰新能源CE35、S513等热销车型的销量，赛力斯SF5对于其销量贡献有限。

“从定价上来看，赛力斯具备一定的发展潜力，但同时存在口碑效应的问题，让消费者买单并不是那么容易。小康股份的股价在短期内可能还会上涨，但能否持续最终还要看业绩。赛力斯的发展在很大程度上决定了小康股份在资本市场的表现。”上述分析人士对记者表示。