后疫情时代，经济复苏进程与刺激政策退出步伐此消彼长。在此背景下，2021年的A股将是波动加大、风格频繁切换的一年。
牛年以来，股票市场剧烈震荡。“新基民”被春节后狂跌的市场狠狠教育一番后，而这很可能仅是开端。
鉴于此，不少投资者举棋不定，这时有一类产品逆势崛起，那就是以偏债混合型基金、二级债基为代表的新晋网红产品“固收+”。在资管行业转型以及货币基金收益走低的环境下，“固收+”产品凭借其大类资产配置左右逢源的优势，成为大家资产篮子的“香饽饽”。
以偏债混合型基金指数近10年（2011-2020）的表现看，持有体验甚佳。其年化收益为6.9%，累计收益90.8%，最大回撤-8.2%，年化波动率4.2%，均优于沪深300同期表现；尽管年化波动率比中证全债指数高出2.2个百分点，但年化收益率比中证全债也高出超2个百分点。
进一步，分年度看，2011年-2020年，偏债混合基金平均收益率近10个自然年度中有9年为正，仅1年（2011年）微跌，显示出极强的抗跌性。
与其拿权益基金担心波动，拿纯债产品担心跑不赢通胀，不如选择“固收+”基金。
长盛基金蔡宾：行稳致远
不过，“固收+”行情分化，要求投资者在选择固收+产品的时要注意精挑细选。Wind数据显示，2021年一季度，在A股大跌的市场环境下，仅55.67%的“固收+”取得了正收益。伴随市场持续震荡，想要让“固收+”中的“+”锦上添花，更考验基金经理和团队的风险控制和大类资产配置能力，需要优选经验丰富、久经考验的基金管理人。
由固收老将、长盛基金副总经理蔡宾管理的长盛稳怡添利A，在截至6月21日的近半年上涨6.7%，基金2019成立当年业绩及基准回报分别为0.05%（0.53%），2020年分别为11.16%（5.41%），处于同类前列。
截至2021年6月21日
作为长盛固收领军人，蔡宾是公募行业第一批固收投资经理，擅于把握股债轮动趋势。长盛基金官方资料显示，蔡宾目前管理社保组合已超过9年，期间复合年化回报约6.5%，且每年均实现正收益回报，多次获得全国社保基金理事会服务表彰。
多年社保投资经验也让蔡宾更注重安全边际，崇尚“守正出新、行稳致远”的投资理念。长盛基金也是首批获得全国社保基金管理资格的六家基金管理公司之一。
从历史上蔡宾管理的“固收+”产品看，多数取得了理想回报。
截至2021年6月21日
谈及控制权益投资回撤的方式，蔡宾介绍，选择股票是要从安全边际的角度挖掘阿尔法。一方面要寻找优秀企业，业绩增长相对确定、长期现金流良好，同时具有良好的商业模式和竞争壁垒，在行业景气出现波动时基本面有足够的抵御能力。另一方面要注重估值的合理性。控制回撤的另一重要措施是均衡配置，尤其是保持风险收益来源的多样性。
展望后市，蔡宾认为，A股核心资产估值依然不便宜，但短期随着美债收益率阶段性企稳以及时间的推移，龙头股逐渐能够通过时间消化估值压力。同时低估值股票估值扩张有望提供正收益机会。债券估值虽不便宜，但总体性价比处于可接受水平。
长盛基金“固收+”秘笈
长盛基金作为首批公募基金公司之一，拥有深厚的投研底蕴。在22年的实践中，建立并完善了一套自己的投资理念，并拥有专门的信用评级团队，严格筛选、持续跟踪以有效防范信用风险，为基金投资保驾护航。事实上，截至目前，长盛基金管理的公募基金产品从未触及任何违约风险事件。
长盛基金债券预期体系：
长盛基金重视绝对收益，同时兼顾相对收益。在获取债券底仓基础收益基础上，比较多种资产投资价值，寻找确定性较强资产的投资机会，在承担一定波动的前提下，增强产品的整体收益。
长盛基金收益增强策略：
值得一提的是，长盛基金成立专业团队负责打新业务，通过打新流程优化、系统控制和集成达到系统制胜；长盛主板报价几乎全中，科创板报价获中率92.98%，超越市场平均水平(80%)，居行业前列。
相关基金：长盛盛辉A（003169.OF）、长盛盛辉A（003169.OF）、长盛稳怡添利A（007833.OF）
