经济参考报

证监会官网显示，四川郎酒股份有限公司（简称“郎酒股份”）于近日更新了招股说明书（申报稿）。《经济参考报》记者注意到，郎酒股份拟募资74.54亿元，其募投项目和公司主营业务密切相关，本次上市剑指白酒行业第一方阵。

据招股书介绍，郎酒股份旗下重要子公司四川省古蔺郎酒厂有限公司前身为四川省古蔺郎酒厂，成立于1957年，发展历史十分悠久。记者发现，“郎”牌酱香型白酒先后于1984年、1989年连续两度在全国评酒会获评“国家名酒”称号，奠定了“郎”牌白酒在全国白酒行业中的重要地位。值得肯定的是，在现有的工艺和品质上，郎酒股份还提出了浓酱兼香型白酒“两步法”生产技术，所生产的浓酱兼香型白酒具有“浓中带酱”的独特风味和口感。

《经济参考报》记者研读招股书发现，郎酒股份近年来营收和业绩均实现了稳健增长。报告期（指2018年至2020年，下同）内，郎酒股份实现营业总收入分别为74.79亿元、83.48亿元和93.37亿元，其中2019年和2020年分别增长了11.62%和11.85%；实现归母净利润分别为7.12亿元、24.25亿元和25.02亿元，2019年和2020年分别增长了240.30%和3.19%。郎酒股份在招股书中还披露了2021年一季度部分财务信息：当期实现营业收入32.22亿元，同比大增293.44%；实现营业利润16.92亿元，同比激增10679.76%。

面对我国巨大的白酒市场，郎酒股份为自身制定了三大中长期战略目标：在白酒行业占据重要地位；生产独具特色的高端酱酒；与其他高端酱酒企业共同发展，做大高端酱香白酒市场。本次上市，郎酒股份计划募资74.54亿元，其募投项目主要围绕主营业务进行。郎酒股份表示，公司将利用此次发行股票并上市的机会，募集资金重点投向产能建设和生产技术改造，使公司的营业收入、净利润、净资产收益率等主要指标的排名进入白酒行业第一方阵。

不过《经济参考报》记者也注意到，郎酒股份的资产负债率要高于同行。报告期内，公司资产负债率分别为67.02%、66.06%、63.60%；同期古井贡酒的资产负债率为35.81%、32.00%和31.20%；泸州老窖的资产负债率为24.25%、32.38%和33.78%；五粮液的资产负债率为24.36%、28.48%和22.95%。鉴于此，郎酒股份在提示“资产负债率较高的风险”时表示，公司近几年通过负债方式大力拓展基酒产能与基酒储存、增加营销投入等，导致公司资产负债率较高。在较高资产负债率下，如果公司未来经营活动现金流入不及预期，会对公司的还本付息造成不利影响。