近期的行情，实力演绎了什么叫“跌宕起伏”，但调整中亦有亮点可循。有一只低调的宽基指数今年来一路上涨，上周五接近创出阶段性新高，引起了部分投资者的关注。

它就是中证500指数。

截至2021年6月16日，中证500指数报收6566.29点，较年初上涨3.13%；区间最大涨幅达7.5%，6月11日最高涨至6775.86点，距离2月22日阶段性高点6810.92点仅一步之遥。对比沪深300和上证50的表现可以说是相当亮眼。

年初至今中证500指数表现

年初至今沪深300、上证50指数表现

数据来源：东财Choice数据，2021.1.4至2021.6.16

中证500指数为何能够在诸多宽基指数中脱颖而出？分析人士认为，这与今年来机构对中小市值个股的偏好不无关系。

国泰君安研报认为，年内最受益的是中盘低估值风格。其原因一方面是核心资产大幅调整，大盘蓝筹资金外流压力持续存在。另一方面，经济复苏中资金仍存在着较大分歧，追捧小盘甚至微型股的可能性非常低。因此，资金结构将沿着市值和估值两条主线，由高向低进行切换，中证500即是相对受益的指数标的。

指数走牛，相关的基金也同步受益，特别是部分指数增强基金，业绩表现十分优秀。

Wind统计数据显示，截至2021年6月15日，年初以来指数增强基金的业绩排名中，中证500增强指数基金在前二十榜单上占据了“半壁江山”，其中华夏中证500指数增强A年内上涨20.27%，居于首位。

数据来源：Wind数据，截至2021.6.15

指数增强基金比拼的是相对指数的超额收益能力，这部分收益来源于哪里？从传统多因子到量化与主动融合，不同的管理人有不同的策略。

一位管理中证500指数增强基金的绩优基金经理表示，作为一只指数增强产品，首先要保持跟踪指数的风格特征，然后在这个前提下再做增强。

“中证500增强相对其他指数的增强好做一些，这一点是有普遍共识的，但是实现方法上存在较大的分歧。如果走传统多因子的方法，对风格和超额收益的界定，大家各有各的看法。如果与主动投资相融合，困难在于相对主动有超额收益还是偏难的，而且会丧失了量化的特点，所以这块还是对量化和主动做有机的结合可能会更好一点。”该位基金经理表示。

以华夏中证500指数增强A为例，一位分析人士解读道，该基金结合了华夏在投资领域的长期积累和微软亚洲研究院在人工智能算法能力方面的优势，通过AI指数增强策略来创造超额收益，同时控制回撤。截至2021年4月30日，该基金自2020年3月底成立以来总收益为62.44%，相对基准超额收益达39.36%，期间最大回撤为2.34%，今年以来相对基准获得的超额收益达14.16%。

在对下半年的展望中，部分基金经理认为，中证500及中证1000指数的表现或将继续好于上证50和沪深300。

“今年权益市场分化严重。展望下半年，超预期上行的动力依然不足。从结构上看，新能源、锂电、包括部分食品饮料股在当前较高的估值下景气度能否持续有待观望；一些中游制造业中估值和盈利匹配较好的个股有望迎来配置窗口，而市场‘以小为美’的偏好或仍将持续。”一位绩优基金经理告诉记者。

事实上，不少投资者已经注意到了中证500、中证1000等中小市值宽基的配置价值，以及相关增强指数基金的表现，不少头部基金公司也争相布局相关产品。

Wind统计数据显示，年初以来，易方达、汇添富各推出了一只中证500指数增强基金，分别是汇添富中证500基本面增强A和易方达中证500量化增强A。从名称来看，两只分别应用了不同的增强策略。而华夏、华泰柏瑞和建信也陆续推出中证1000ETF，以适配投资者对中小市值个股的配置需求。

数据来源：Wind数据，截至2021.6.15