一
上周概述
股市
5月PPI同比增速破9%，美国CPI同比增速破5%，股市对通胀数据敏感度有所下降。国证成长下跌-0.64%，国证价值下跌-0.53%。
债市
资金边际收紧，国债收益率和信用债收益率悉数上行。央行本周净投放0亿元。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年6月11日
二
权益市场
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主要指数表现
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年6月11日
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资金流向
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年6月11日
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市场综述
上周五个交易日，A股缩量小幅收跌，各指数涨跌不一。沪深300指数下跌1.09%，创业板上涨1.72%，两市融资融券余额再创新高，达到17410.56亿元，相较于前一周收盘增长0.53%。行业板块上周涨跌参半，其中计算机、综合、汽车、电气设备、采掘领涨，农林牧渔、食品饮料、家用电器、房地产、休闲服务领跌， “茅”指数上涨0.17%。
资金流向来看，上周北向资金合计净流入29.31亿元，上周南向资金合计净流出18.75亿港元；行业资金方面，北向资金流入前五行业分别为电气设备、银行、交通运输、采掘、医药生物，流出前五行业分别为食品饮料、电子、建筑材料、国防军工、汽车。
4
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市场策略
1）CPI5月翘尾因素较4月扩大0.6PCT，涨价因素负贡献，核心CPIYOY0.9%，横后续通胀风险有限；值得注意的是，服装价格环比0.3%，为10年以来最高涨幅。PPI上涨较为剧烈，其中新涨价因素6PCT，PPI上行二阶导仍在加速；从PPI的主要构成来看，2020年5月之后基数抬升明显，同比顶部大概率已经形成。
2）5月社融存量增速11.0%，环比下降0.7个点，属2020年10月份触顶以来第7个月处于收敛区间（仅2月小幅反弹）。收缩主要在表外，信托贷款、未贴现银行承兑汇票、政府债券与企业债券融资四项是主要拖累。M2增速8.3%，环比回升0.2%，社融-M2剪刀差收敛；M1受企业部门贷款总量同比偏弱影响略有下降，降至6.1%。
3）5月以来的反弹多点开花，暗含市场缺乏持续主线，择时交易难度增加；我们仍然建议从两个维度进行选择，自下而上选择盈利持续改善并具备相对优势的行业及个股，板块层面注重创业板相关行业机会。
三
债券市场
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资金面回顾
上周公开市场连续五个工作日有100亿元逆回购到期，央行均悉数进行了等额续作，上周无资金净投放。资金利率方面， SHIBOR隔夜利率收于1.998%，较前一周末下行17.7BP，SHIBOR 7天期收于2.169%，较前一周末下行1.8BP；DR001加权均价收于2.0%，较前一周末上行18.18BP，DR007收于2.15%，较前一周末下行2.25BP。
2
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现券走势回顾
上周国债收益率悉数上行。具体来看，1年、3年、5年、7年和10年期的国债收益率分别收于2.45%、2.85%、3.01%、3.12%和3.13%。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年6月11日
上周信用债发行规模和净融资额较前一周大幅上升，二级成交规模也有所增加。信用债收益率方面，以AA+中短期票据为例，1年、3年、5年和7年期收益率分别较前一周末上行8BP、4BP、6BP和3BP。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年6月11日
四
上周要闻
要闻1：5月价格数据
2021年5月CPI同比上涨1.3%，环比下降0.2%，其中食品价格下降1.7%，猪价继续下降11.0%；鲜菜和鲜果供应充足，价格分别下降5.6%和2.7%；淡水鱼价格继续上涨9.9%，鸡蛋价格上涨3.3%。非食品价格上涨0.2%，涨幅与上月相同。
2021年5月份PPI同比上涨9.0%环比上涨1.6%，其中生产资料价格上涨2.1%；生活资料价格上涨0.1%。国际原油价格波动上行，石油和天然气开采业价格上涨1.7%；石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨4.4%。
要闻2：2021年5月金融数据
融增量1.92万亿，同比少增1.27万亿；新增人民币贷款1.5万亿，与去年同期相近；企业新增债券融资-1336亿元，政府债券新增6701亿元。
五
宏观日历
6月15日（周二）
美国PPI月率（月度环比五月），前值0.6%
6月16日（周三）
中国规模以上工业增加值年率，前值9.8%
6月17日（周四）
美联储利率决议
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