观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

当日，沪深两市开盘不一，开盘后多板块迎来下跌，随后指数双双跳水走低。此后，板块反抽无力，指数低位徘徊。午后科技股一度拉升，但力度薄弱，指数尾盘再次回落，全天走低下延续近期整理格局。

最近，有个重要的会议将召开，这便是美联储将在6月15日至16日召开货币政策会议。根据券商中国的报道，市场对于这一次货币政策会议有些预期，明显降低了对于货币政策的潜在紧缩担忧。“美联储不会紧缩”几乎再次成为市场共识。

众所周知，当前全球疫情总体稳定，很多国家货币政策也有望逐步常态化。不过，全球都在看美国，除了部分新兴国家提前加息外，美国货币政策变化的影响将是世界性的。所以，之所以这个会议很关注，原因就在于此。不过，目前美国货币政策紧缩的概率比较低，基本不会，但市场担忧的情绪并没有完全消除，依旧影响着投资者的观望情绪。

从近期A股情况看，基本面和资金面形成短期共振，市场支撑和提振基础较强下，本身形势一片大好，但在端午节前却迎来放量下跌，这本身就存在蹊跷，似乎观望的情绪突然升级。或许，这也和近期货币政策是否转向的担忧有关。而回看外资，近期也是进出不一，显然情绪并没有达成明显的一致性。

回到市场中，小区间震荡整理多日后，A股今日再度走低打破此前整理平台下行，重心进一步走低下，短期调整的趋势似乎已经拉开，不过，这里究竟是调整还是短期的洗盘，还需要继续观望，但至少这里行情的发展，还是需要如此前提示的一样，对于上行的空间和力度要降低预期。

5月11日以来，市场在基本面的支撑下，迎来突破以及上行行情。而在此过程中，无论是资金面的提振还是情绪面的回升，都给市场带来持续的向好动力。市场经历这波利好推动之后，市场在3600点一带遇阻，尽管向好的本质没有发生改变，市场的支撑也依然较强，但指数迟迟未能更进一步，还是给市场留下更多的悬念。而近期，无论是国内国外的种种表现看，似乎市场都存着某些隐患，既影响指数的纵深发展，也存在随时可能的回调风险。

因此，尽管近期市场基本面和资金面阶段共振，市场向好形势也一片大好，但上行的力度和空间似乎并不是太大，总体表现出犹豫的姿态。叠加此前推动市场向好的几个因素在逐步弱化，要谨防指数横盘之后的阶段性调整。当然，如果此时出现快速的拉升，也要谨防阶段性的诱多。